توقعات سعر خام الحديد لعام 2026: ضغوط السوق وديناميات العرض تعيد تشكيل توقعات الصناعة

منذ أن وصل إلى أدنى مستوى له في سبتمبر 2024، شهدت أسعار خام الحديد انتعاشًا، إلا أن الزخم السوقي ضعف بشكل كبير طوال عام 2025 مع وجود عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية وتحول معنويات المستثمرين، مما خلق تحديات مستمرة. باعتباره المادة الأساسية لإنتاج الصلب، يقف خام الحديد عند تقاطع النشاط التصنيعي والبنائي العالمي. في السنوات الأخيرة، استفاد المعدن أيضًا من الطلب المتزايد المرتبط بإنتاج السيارات الكهربائية، مما وسع أهميته إلى ما هو أبعد من التطبيقات التقليدية للبناء والصناعة. لا تزال مسار السوق تتأثر بشكل كبير بالصحة الاقتصادية في الصين — أكبر منتج للصلب في العالم والمستورد الرئيسي لخام الحديد. مع بدء الاتحاد الأوروبي تطبيق آلية تعديل حدود الكربون بداية من يناير 2026، يتغير المشهد التنظيمي بشكل كبير. ستشكل هذه القوى المتداخلة ديناميكيات أسعار خام الحديد طوال عام 2026 وما بعده.

أداء 2025: تقلبات أسعار خام الحديد

افتتحت أسعار خام الحديد عام 2025 عند 99.44 دولارًا للطن المتري في 6 يناير، وارتفعت مؤقتًا إلى 107.26 دولارًا بحلول منتصف فبراير قبل أن تواجه ضغط بيع كبير. شهد المعدن ضعفًا واضحًا خلال النصف الأول من العام، حيث انخفض إلى 97.41 دولارًا في أوائل مايو وبلغ أدنى مستوى عند 93.41 دولارًا في يوليو. ظهرت موجة انتعاش خلال النصف الثاني، حيث ارتفعت الأسعار فوق مستوى 100 دولار في أغسطس ووصلت إلى أعلى مستوى ربع سنوي عند 106.08 دولارًا في 8 سبتمبر. أظهر الربع الرابع استقرارًا نسبيًا، مع بقاء الأسعار ضمن نطاق 103-108 دولارات، قبل أن تنهي العام عند 106.13 دولارًا في 5 ديسمبر.

بشكل عام، كانت أسعار خام الحديد أكثر مرونة في عام 2025 مقارنة بالعديد من السلع، على الرغم من أن العام كشف عن تقلبات داخلية كبيرة نتيجة قوى هيكلية متنافسة. عكس أداء المعدن التوتر بين مخاوف الطلب المستمرة الناتجة عن أكبر اقتصاد في آسيا وتجدد شهية المخاطرة في أسواق السلع العالمية.

ضغوط الطلب وتحولات العرض تؤثر على أسواق خام الحديد 2026

المسبب الرئيسي لاضطرابات خام الحديد في 2025 كان تدهور قطاع العقارات في الصين، الذي انكمش بشكل حاد منذ 2021 عندما أعلنت شركات التطوير العقاري الكبرى، مثل كاونتري جاردن وإيفرغراند، إفلاسها وسط ديون تراكمت بمئات المليارات. لم تنجح جهود التحفيز الحكومية في استقرار القطاع، مما أدى إلى تأثير سلبي كبير على استهلاك الصلب، حيث يمثل البناء حوالي 50 بالمئة من طلب الصين على الصلب.

متزامنًا مع ضعف القطاع العقاري، برزت سياسة التجارة الأمريكية كعائق رئيسي ثاني. في أبريل 2025، كشف الرئيس دونالد ترامب عن فرض رسوم جمركية عدوانية بمعدل 10 بالمئة على أساسيات، مع تهديد باتخاذ إجراءات انتقامية ضد العديد من الشركاء التجاريين. أدى الإعلان إلى حالة من الذعر الفوري في أسواق السلع، على الرغم من أن التخفيف اللاحق من تهديدات الرسوم وتحركات سوق السندات سمحت للأسهم وأسعار المعادن بالانتعاش بسرعة.

تطور ثالث أعاد تشكيل صورة العرض حدث في أوائل ديسمبر 2024، عندما أرسلت منجم سيماندو في غينيا أول شحنة من خام الحديد عالي الجودة إلى المصاهر الصينية. يمثل هذا الحدث لحظة قد تكون محورية في سلاسل التوريد العالمية. هيكل ملكية المنجم معقد: حيث تتوزع الحصص بين ريو تينتو، تشينالكو، وحكومة غينيا بنسبة 45/40/15، بينما تسيطر على القطعتين 1 و2 تحالف صيني-سنغافوري يضم وينينغ إنترناشونال، مجموعة تشاينا هونغتشياو، وشركة يونايتد ماينينغ سابلاي. والأهم أن خام سيماندو يحتوي على 65 بالمئة من الحديد، وهو أعلى بكثير من المصادر الأسترالية التقليدية، مما يمنح صانعي الصلب الصينيين تنويعًا في الإمداد وميزات جودة لم ينجحوا في تحقيقها على مدى 15 عامًا.

استراتيجية الصلب في الصين: الانتقال إلى الأفران الكهربائية

نظرة مستقبلية، ستسيطر التحولات الهيكلية في قطاع الصلب الصيني على مشهد الطلب بشكل متزايد. رغم توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.8 بالمئة في 2026، من المتوقع أن يظل قطاع العقارات ضعيفًا، مما يضغط على الطلب على الصلب. ومع ذلك، وفقًا لمحلل مشروع بلو، إريك ساردين، تحولت إنتاجية الصلب في الصين نحو محركات التصنيع والتوسع الحضري، بما يشمل التصدير إلى جنوب شرق آسيا، شرق آسيا، الشرق الأوسط، أمريكا اللاتينية، وأفريقيا.

يتزامن هذا التحول مع نقطة تحول تكنولوجية رئيسية: حيث تتجه مصانع الصلب الصينية تدريجيًا من الأفران العالية الكربون إلى الأفران الكهربائية القوسية، التي تستخدم بشكل رئيسي الخردة المعاد تدويرها بدلاً من خام الحديد الخام. حاليًا، تمثل الأفران الكهربائية 12 بالمئة من إنتاج الصلب في الصين، ومن المتوقع أن تصل إلى 18 بالمئة بحلول أوائل الثلاثينيات من القرن الحالي، مع سعي الصين لتحقيق أهداف الحد من الانبعاثات لعام 2030 وتكيفها مع إطار عمل CBAM الجديد في أوروبا.

الآثار على الطلب على خام الحديد واضحة. فبينما قد يشهد المنتجون الجدد للصلب في الهند وروسيا والبرازيل وإيران زيادة في الإنتاج، فإن هذه الدول تعتمد بشكل كبير على مواردها الذاتية من خام الحديد وتشكل أقل نسبة من الواردات. في المقابل، يواجه إنتاج الصلب الأوروبي تحديات مع انتقاله نحو تقنيات الأفران الكهربائية، مما يضغط على النمو التقليدي في الطلب على خام الحديد.

تأثير سيماندو: إمدادات جديدة تعيد تشكيل ديناميكيات خام الحديد

على الرغم من تراجع الطلب، ستتسارع وتيرة نمو العرض بشكل كبير في 2026. تخطط جميع شركات تعدين خام الحديد الكبرى لزيادة الإنتاج، لكن القصة الأبرز هي زيادة إنتاج منجم سيماندو. بدءًا من 15-20 مليون طن متري في 2026، وتصل إلى 40-50 مليون طن في 2027، من المتوقع أن يوسع هذا المنجم بشكل كبير المعروض العالمي، خاصة الموجه نحو المشترين الصينيين من خلال ملكية التحالف الصيني-السنغافوري للقطعتين 1 و2.

هذا التحول في العرض، الذي يأتي في ظل تراجع الطلب التقليدي (البناء)، يخلق اختلالًا أساسيًا. الفرصة التي يوفرها تنويع إمدادات خام الحديد للصين كبيرة، لكن توقيت ذلك يتزامن مع جهود مصانع الصلب الصينية لتقليل اعتمادها على خام الحديد الخام من خلال تحويل قدرات الصهر إلى الأفران الكهربائية.

توقعات 2026: إلى أين تتجه أسعار خام الحديد

بالنظر إلى هذه الديناميكيات المتنافسة، يتوقع إريك ساردين أن تكون أسعار خام الحديد منخفضة في 2026. وتوقعاته الأساسية تشير إلى انخفاض الأسعار إلى ما دون مستوى 100 دولار للطن المتري، مع اعترافه بأن النصف الأول قد يحافظ على مستويات بين 100 و105 دولارات بسبب أنماط الطلب الموسمية المرتبطة عادةً بأنشطة البناء في آسيا في بداية العام. بحلول النصف الثاني، من المتوقع أن تتجه الأسعار نحو الانخفاض مع وصول سيماندو إلى معدلات إنتاج كاملة، مما قد يدفع الأسعار إلى ما دون 100 دولار مع تفوق العرض على نمو الطلب المعتدل.

يتوافق هذا التوقع بشكل كبير مع تقديرات المؤسسات المالية الكبرى. تتوقع أبحاث BMI متوسط سعر 95 دولارًا للطن في 2026، وRBC كابيتال ماركتس تتوقع 98 دولارًا، بينما يتوقع الإجماع الأوسع أن يكون السعر 94 دولارًا. تقارب النطاق حول هذه المستويات يشير إلى قناعة السوق بأن أساسيات العرض والطلب الحالية ستقيد الارتفاع.

بالنسبة للمستثمرين المهتمين بهذا السوق، النقاط الحاسمة التي يجب مراقبتها هي: (1) وتيرة زيادة إنتاج سيماندو؛ (2) أي استقرار غير متوقع في قطاع العقارات الصيني قد يعيد إشعال الطلب على البناء؛ (3) التأثير الحقيقي لتطبيق إطار عمل CBAM الأوروبي على أنماط الواردات؛ و(4) ما إذا كانت مصانع الصلب الصينية ستسرع من انتقالها إلى الأفران الكهربائية بشكل أسرع من المتوقع حاليًا. جميعها عوامل قد تكون بمثابة مفاجآت تغير مسار أسعار خام الحديد خارج النطاق الذي حددته التوقعات بين 94 و100 دولار.