سهم شيفرون على وشك الارتفاع مع نتائج قوية لعام 2025 ومحفزات 2026

تقرير أرباح شركة شيفرون للربع الرابع رسم صورة مقنعة للمستثمرين الذين يضعون أنفسهم للمرحلة التالية من المكاسب. على الرغم من أن النتائج الرئيسية للشركة كانت مختلطة — حيث سجلت انخفاضًا طفيفًا في الإيرادات وتفوقت على الأرباح — إلا أن القصة الحقيقية تكمن في الزخم التشغيلي للشركة والمحركات التي من المتوقع أن تدفع سهم CVX إلى مستويات أعلى في عام 2026. مع إنتاج قياسي، وتوسعات في المشاريع، وميزانية عمومية قوية تدعم عوائد المساهمين، تبدو شيفرون مستعدة للانطلاق نحو مستويات قياسية جديدة مع تطور العام.

الارتفاع القياسي في الإنتاج يعزز النمو

الإنجاز الأبرز في عام 2025 كان ارتفاع الإنتاج القياسي لشيفرون. حيث سجلت زيادة بنسبة 12% في الإنتاج، ووصلت إلى الحد الأعلى من توجيهاتها، مما أسس قاعدة قوية للسنوات القادمة. هذا النمو تم بدعم من تنفيذ مشاريع رئيسية عبر الأصول الرئيسية، بما في ذلك تينغيزشيفرول (TCO)، حوض بيرميان، ومجمع الخليج الأمريكي (GOA) الذي تم تطويره حديثًا.

المحرك الحقيقي جاء من المساهمة التشغيلية الكاملة لأصول هيس بعد الدمج. حيث أضافت هذه الأصول المكتسبة 261 ألف برميل مكافئ نفط يوميًا (MBOED)، مع تدفق الإنتاج بشكل رئيسي من غيانا وتكوين باكن. بالإضافة إلى النمو التقليدي في القطاع العلوي، وصلت محفظة الشركة في شرق البحر المتوسط إلى معالم مهمة. حيث أطلقت مشروع تحسينات تمار واتخذت قرارًا نهائيًا بشأن توسعة ليفياثان، مع توقع بدء الإنتاج في أوائل 2026.

تمثل فنزويلا محرك نمو آخر. حيث أشارت شيفرون إلى خطط لزيادة الإنتاج في البلاد بنسبة 50% خلال 18 إلى 24 شهرًا، وهو خطوة من شأنها تعزيز قاعدة احتياطيات الشركة وملف الإنتاج بشكل كبير. وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع الإدارة نموًا في الإنتاج يتراوح بين 7% إلى 10% في 2026 عند سعر برنت 60 دولارًا، مع مساهمة TCO بمقدار 30 MBOED إضافية في مسار النمو.

استمرار سلسلة زيادة الأرباح الموزعة لمدة 39 عامًا

أعلنت شيفرون عن توزيعة أرباح سنوية بقيمة 1.78 دولار، مرتفعة من 1.71 دولار — بزيادة قدرها 4%، مما يمد سجل الشركة المميز. الآن، تفخر الشركة بكونها في عامها التاسع والثلاثين على التوالي من زيادات الأرباح الموزعة، وهو تكريم لكونها شركة مكرمة للأرباح (Dividend Aristocrat) يعكس التزام الإدارة عبر الدورات الاقتصادية. على الرغم من أن الزيادة تتأخر عن معدل النمو السنوي الخمسي البالغ 6.49%، إلا أن الثبات هو الأهم.

تدعم الأرباح الموزعة بقوة محرك الشركة المالي. حيث ارتفعت التدفقات النقدية الحرة المعدلة بنسبة 35% في 2025 على الرغم من انخفاض أسعار النفط بنسبة 15% مقارنة بعام 2024 — وهو دليل قوي على انضباط التكاليف والكفاءة التشغيلية لشيفرون. توفر هذه القدرة على توليد النقد أساسًا لعوائد مستدامة للمساهمين بغض النظر عن تقلبات أسعار النفط.

توليد نقدي قوي يدعم عوائد المساهمين

أصبحت القلعة المالية لشيفرون أكثر قوة في 2025. حيث حققت الشركة تدفقات نقدية تشغيلية بقيمة 33.9 مليار دولار، وتصل إلى 34.9 مليار دولار عند استبعاد تأثيرات رأس المال العامل. وبلغت أرباح العام الكامل 12.3 مليار دولار، أو 6.63 دولار للسهم المخفف، مع أرباح معدلة بلغت 13.5 مليار دولار، أو 7.29 دولار للسهم. وتؤكد هذه النتائج على قوة أرباح الشركة حتى مع متوسط سعر برنت عند 69 دولارًا للبرميل، وهو انخفاض كبير عن 81 دولارًا في العام السابق.

تميزت استراتيجية الشركة بالانضباط في الإنفاق الرأسمالي. حيث أعادت شيفرون للمساهمين مبلغًا قياسيًا قدره 27 مليار دولار في 2025، يتضمن 12.8 مليار دولار في توزيعات الأرباح و12.1 مليار دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم. كما حققت الشركة وفورات هيكلية في التكاليف بقيمة 1.5 مليار دولار خلال العام، مع أنجزت أكثر من 60% من تلك الوفورات من خلال كفاءة التشغيل. تستهدف الإدارة تقليل التكاليف بمقدار 3 إلى 4 مليارات دولار سنويًا بحلول نهاية 2026، مما يضع سعر التعادل لتوزيعات الأرباح أقل من 50 دولارًا للبرميل حتى عام 2030 — مستوى يوفر حماية كبيرة من الهبوط لبرنامج عوائد المساهمين.

التكوين الفني يؤكد المرحلة التالية من الارتفاع

التحليل الفني للسهم يؤكد القصة الأساسية. حيث ارتفع CVX بأكثر من 12% في 2026، متجاوزًا المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا (SMA) واقترب من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا. لقد اخترق هذا الارتفاع السقف السابق حول 155 دولارًا، مؤسسًا دعمًا جديدًا عند ذلك المستوى. والأهم من ذلك، أن الارتفاع مدعوم بحجم تداول متزايد، مع مؤشر MACD الآن في المنطقة الإيجابية — وهو إشارة إلى أن الزخم الصاعد حقيقي وليس مجرد ارتفاع مؤقت.

هذا المزيج من الأساسيات القوية والتحليل الفني الصاعد يضع شيفرون على أعتاب الوصول إلى مستويات قياسية جديدة. نمو الإنتاج، والكفاءة في التكاليف، والمشاريع المتزايدة من فنزويلا وشرق البحر المتوسط، والميزانية العمومية القوية، كلها تتوافق لتبقي السهم مستعدًا للارتفاع مع تقدم 2026. ومع وجود عدة محفزات لا تزال في الأفق — بما في ذلك تشغيل ليفياثان وزيادة الإنتاج في فنزويلا — يبدو أن CVX مستعد لتحرك كبير خلال الأشهر القادمة.