أرباح شركة هانيويل في الربع الرابع: تحليل ما قد تكشفه الاقتباسات من الإدارة حول المسار المستقبلي

شركة هانيويل الدولية (HON) ستعلن عن نتائجها المالية للربع الرابع من عام 2025 في 29 يناير، قبل افتتاح السوق. تشير أسعار السوق إلى أن الشركة ستبلغ إيراداتها حوالي 10.16 مليار دولار، مما يمثل نموًا بنسبة 0.7% عن الفترة نفسها من العام السابق. وتقديرات أرباح المحللين الإجماعية تصل إلى 2.54 دولار للسهم، بزيادة بنسبة 2.8% على أساس سنوي، على الرغم من أن هذا الرقم انخفض بنسبة 1.2% خلال الشهر الماضي. أظهرت الشركة متعددة القطاعات أداءً ثابتًا، حيث تجاوزت التوقعات في كل الأرباع الأربعة الماضية بمعدل مفاجأة للأرباح بلغ 8.7%، مع الربع الأخير الذي حقق تفوقًا ملحوظًا بنسبة 10.2%. يثير هذا السجل أسئلة مهمة حول مكان القوة الحقيقية داخل محفظة أعمال الشركة المتنوعة.

قوة الطيران والدفاع: حيث يكمن النمو

يبدو أن قطاع تكنولوجيا الطيران في هانيويل مستعد ليكون محرك نمو رئيسي في الربع الرابع. يستمر قطاع ما بعد البيع للطيران التجاري في الاستفادة من الطلب القوي على النقل الجوي وتطبيع سلاسل التوريد. هذا الزخم الإيجابي، إلى جانب تعزيز عمليات الدفاع والفضاء المدعومة بميزانيات دفاعية مستقرة في الولايات المتحدة وخارجها، والتوترات الجيوسياسية، يشير إلى أن هذا القطاع قد يحقق نتائج غير معتادة. التقديرات الإجماعية لمبيعات تكنولوجيا الطيران تصل إلى 4.31 مليار دولار، مما يعكس زيادة كبيرة بنسبة 19% عن الربع نفسه من العام السابق. تبرز هذه الديناميكيات حيث يلتقي التميز التشغيلي مع الرياح المعاكسة السوقية بشكل أكثر ملاءمة.

أتمتة المباني: مشاريع البناء والتحديث تدفع التوسع

يُظهر قطاع أتمتة المباني مرونة من خلال تسارع النشاط الإنشائي العالمي، خاصة في أمريكا الشمالية والشرق الأوسط والهند. توفر تدفقات الطلب المتزايدة على بنية تحتية لمراكز البيانات، وترقيات المرافق الصحية، ومشاريع تحديث الضيافة، زخمًا مستمرًا للطلب. تشير التقديرات السوقية إلى أن إيرادات القطاع في الربع الرابع تبلغ 1.92 مليار دولار، مما يدل على نمو بنسبة 6.7% على أساس سنوي. يوضح أداء هذا القطاع تعرض الشركة لاتجاهات هيكلية طويلة الأمد في البنية التحتية الرقمية وتحديث المباني.

الاستحواذات الاستراتيجية تعزز الزخم في الإيرادات

لقد وضعت استراتيجية استحواذات هانيويل العدائية خلال عام 2025 الشركة في موقع يمكنها من استقطاب تدفقات إيرادات إضافية وتوسيع نطاق السوق. في أغسطس، استحوذت الشركة على ثلاث منصات لإدارة المرافق من شركة SparkMeter — بريكسيس لتحليلات البيانات، وGridScan لمراقبة الشبكة، وGridFin لإدارة التكاليف والأسعار. في يوليو، عززت استحواذها على قسم Li-ion Tamer من شركة Nexceris محفظة أتمتة المباني وفتح آفاقًا لأسواق تخزين الطاقة ومراكز البيانات. وأُكمل استحواذ شركة Sundyne في يونيو 2025، والذي أضاف معدات صناعية متقدمة إلى منظومة التكنولوجيا التشغيلية للشركة. من المتوقع أن تساهم هذه الاستحواذات بشكل كبير في الإيرادات في الربع المعلن عنه وتحقيق التآزر.

الأتمتة الصناعية والطاقة: مواجهة التحديات

ليست جميع القطاعات في وضع مواتٍ. يواجه قطاع حلول الأتمتة الصناعية تحديات من ضعف في حلول وخدمات الإنتاجية، نتيجة لانخفاض المدفوعات على التراخيص والتسويات. كما أن الطلب المنخفض على تقنيات الاستشعار والسلامة يضيف ضغطًا إضافيًا. التقديرات الإجماعية للقطاع تصل إلى 2.30 مليار دولار، مع توقع نمو بنسبة 10.2%، لكن هذا النمو قد لا يتحقق بالكامل بدون تحسينات في هذه المجالات.

أما قطاع الطاقة والحلول المستدامة، فيواجه تحديات أكبر، مع تقديرات إيرادات تصل إلى 1.22 مليار دولار، بانخفاض كبير بنسبة 29.9% على أساس سنوي. ضعف أداء قسم UOP، الناتج عن تأخيرات في الترخيص وانخفاض حجم شحن المحفزات، يمثل عائقًا ملحوظًا أمام الأداء الموحد.

ضغوط التكاليف وضغط الهوامش: التحدي الخفي

عامل غالبًا ما يُغفل هو ارتفاع تكاليف هانيويل، حيث تتصاعد التكاليف المباشرة وغير المباشرة للمواد، بالإضافة إلى الاستثمارات الكبيرة في البنية التحتية الرقمية وأنشطة دمج الأعمال المرتبطة بالاستحواذات الأخيرة. من المتوقع أن تضغط هذه الضغوط على هوامش التشغيل، وقد تعوض المكاسب الناتجة عن أداء القطاعات القوي والاستحواذات الاستراتيجية، مما قد يقيد توسع الأرباح النهائية.

توقعات الأرباح: ما تشير إليه أسعار السوق من توقعات

يعرض نموذج توقعات أرباح زاكز نظرة حذرة لهذه الدورة المالية. تحمل هانيويل مؤشر أرباح ESP سلبي قدره -0.56%، مع التقدير الأكثر دقة عند 2.53 دولار للسهم، وهو أدنى قليلاً من التوقع الإجماعي البالغ 2.54 دولار. ومع تصنيف السهم الحالي في تصنيف زاكز رقم 3 (احتفاظ)، فإن احتمالية تحقيق أرباح تفوق التوقعات تبدو محدودة. يشير هذا التباين في التوقعات إلى أن السوق قد يكون متفائلًا بالفعل، مما يحد من فرص المفاجأة الصاعدة.

بدائل مماثلة تستحق المتابعة

للمستثمرين الباحثين عن تعرض لقطاعات الصناعة والأتمتة مع محفزات أقرب الأجل أكثر ملاءمة، هناك ثلاث شركات مماثلة تستحق الاهتمام:

شركة دوفر (DOV) ستعلن عن نتائج الربع الرابع من 2025 في 29 يناير، مع مؤشر أرباح ESP +0.70% وتصنيف زاكز 3. تظهر نتائجها الربعية المتكررة تفوقًا بمعدل 3.9%، مما يدل على تنفيذ موثوق.

شركة كينامتال (KMT) تقدم أفضل فرصة مع مؤشر أرباح ESP +8.57% وتصنيف زاكز 1 (شراء قوي)، من المقرر أن تعلن عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026 في 4 فبراير. سجل الشركة أداءً استثنائيًا مع متوسط مفاجآت أرباح 26.9% على مدى الأربعة أرباع الماضية.

شركة واتس وتر تكنولوجيز (WTS) تكتمل مجموعة الفرص مع مؤشر أرباح ESP +0.59% وتصنيف زاكز 2 (شراء)، ستعلن عن نتائج الربع الرابع في 11 فبراير. يظهر متوسط مفاجآت أرباحها 10.9%، مما يعكس انضباطًا تشغيليًا وقوة السوق في حلول تكنولوجيا المياه.

توضح هذه البدائل أن هانيويل، رغم مواجهته بيئة أرباح معتدلة التحدي، توجد فرص انتقائية ضمن القطاع الصناعي الأوسع للمستثمرين الذين يستعدون لموسم أرباح الربع الرابع.