تسلا تواجه تباطؤًا في مبيعات السيارات الكهربائية ولكنها تعتمد على الطاقة والروبوتات لتحقيق أرباح الربع الرابع

ستقوم شركة تسلا بالإعلان عن أرباح الربع الرابع خلال الأسابيع القادمة، ويتوقع المستثمرون أن يكون الأداء ضعيفًا نسبياً من قسم السيارات التقليدي للشركة. منذ طرحها للاكتتاب العام في 2010، حققت تسلا عوائد مذهلة للمساهمين بمتوسط حوالي 42% سنويًا، لكن السنوات الأخيرة كانت أكثر تقلبًا بكثير، مع عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، والضغوط التنافسية، وتباطؤ سوق السيارات الكهربائية، مما أثّر بشكل كبير على السهم. على الرغم من هذه التحديات، انتعشت أسهم تسلا بشكل حاد من أدنى مستوياتها في أواخر 2023 عند 100 دولار، وتداول الآن بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق.

متى ستعلن تسلا نتائجها: المقاييس الرئيسية وتوقعات السوق

وصلت أرباح تسلا للربع الرابع مؤخرًا، مع توقعات وول ستريت بأن يكون الربح السهمي 0.45 دولار — وهو انخفاض بنسبة 40% على أساس سنوي — وإيرادات تقارب 24.75 مليار دولار. السوق الخيارات يضع في الحسبان حركة بعد الإعلان عن النتائج بنسبة حوالي 6.58%، أو حوالي ±29.56 دولار لكل سهم. تاريخيًا، كانت تسلا أكثر تقلبًا، حيث سجلت متوسط حركة قدره 9.64% خلال آخر ثمانية أرباع، مع ثلاث حركات إيجابية وخمس حركات سلبية. بالإضافة إلى ذلك، فقد تجاوزت تسلا تقديرات المحللين بمعدل 11.10% في الأرباع الأربعة الماضية.

لماذا قد لا يكون التباطؤ في مبيعات السيارات هو القصة الكاملة

كان قسم السيارات التقليدي في تسلا يمثل حوالي ثلاثة أرباع الإيرادات، لكن هذا السيناريو يتغير بسرعة. هناك ثلاثة عوامل تشير إلى أن المستثمرين يجب أن ينظروا إلى ما وراء الطلب الضعيف على السيارات الكهربائية:

أولاً، التباطؤ محسوب بالفعل. تم تسعير إلغاء الائتمان الضريبي الفيدرالي للسيارات الكهربائية وتراجع اهتمام المستهلكين في أسهم تسلا بالفعل. التوقعات الجماعية حول ضعف مبيعات السيارات تزيل مخاطر الهبوط غير المتوقع.

ثانيًا، من المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة. ارتفاع المعدلات قد خفض الطلب عبر قطاع السيارات الكهربائية بأكمله، لكن التوقعات بانخفاضها في نهاية 2026 يجب أن يخفف من هذا الضغط على تسلا والمنافسين.

ثالثًا، والأهم، أن تسلا لم تعد شركة سيارات كهربائية ذات بعد واحد. لقد وسعت الشركة بشكل كبير من محفظة منتجاتها إلى ما هو أبعد من السيارات، وخلق العديد من مصادر الدخل الجديدة التي قد تعوض ضعف المبيعات في السيارات التقليدية.

تسلا للطاقة: محرك النمو غير المعلن

بينما يركز معظم المستثمرين على مبيعات سيارات تسلا، فإن قسم الطاقة في الشركة يحقق بشكل هادئ قصة نمو أكثر إقناعًا. تسلا للطاقة تشهد نموًا قويًا بنسبة 84% على أساس سنوي، مدفوعًا بشكل رئيسي بالطلب الهائل من مراكز البيانات التي تدعم بنية الذكاء الاصطناعي. مع تسارع نشر الذكاء الاصطناعي عالميًا، فإن تسلا للطاقة في وضعية لتحقيق معدلات نمو ثلاثية الأرقام في السنوات القادمة.

إلى جانب التوسع السريع، تتوسع هوامش الربح الإجمالي لقسم تسلا للطاقة وتصل إلى مستويات جديدة — وهو مؤشر على تحسن الربحية والرافعة التشغيلية. يمثل هذا القطاع تحولًا هيكليًا في نموذج أعمال تسلا، مما يعزل الشركة عن ضعف الطلب على السيارات.

القيادة الذاتية الكاملة وركاب الروبوت: التحقق التنظيمي في الأفق

تقنية القيادة الذاتية الكاملة (FSD) لدى تسلا تخضع حاليًا للاختبار في العالم الحقيقي في سان فرانسيسكو وأوستن. الرهان طويل الأمد للشركة هو أن إثبات تفوق أمان FSD على السائق البشري سيفتح الباب للموافقة التنظيمية للتوسع على مستوى البلاد، مما يخلق مصدر دخل جديد تمامًا.

وقد عززت التطورات الأخيرة هذه القصة. شركة التأمين المدعومة بالذكاء الاصطناعي Lemonade أصدرت بيانات تظهر أن تسلا FSD أكثر أمانًا مرتين من السائق البشري المتوسط. وردًا على ذلك، بدأت Lemonade في تقديم خصم بنسبة 50% على أسعار التأمين لمستخدمي FSD من تسلا. هذا التحقق من طرف ثالث ضروري لاستراتيجية الموافقة التنظيمية لتسلا، حيث يوفر أدلة مستقلة على أن التقنية تلبي — وتتفوق — على معايير السلامة في العالم الحقيقي.

أوبتيموس وتسلا Semi: المحفزات طويلة الأمد

وضع الرئيس التنفيذي إيلون ماسك سيارة أوبتيموس، الروبوت البشري من تسلا، كمنتج قد يكون الأكثر مبيعًا على المدى الطويل. على الرغم من أن جداول الإنتاج الضخم لا تزال غير مؤكدة، فإن أي تحديثات حول تسويق أوبتيموس خلال الأرباح قد تؤدي إلى تحريك السوق بشكل كبير.

وبالمثل، من المتوقع أن يدخل شاحنة تسلا Semi، التي طال انتظارها، مرحلة الإنتاج بكميات كبيرة في المستقبل القريب. قامت الشركة مؤخرًا بتوقيع اتفاق مع Pilot Travel Centers لتركيب 35 محطة شحن عبر الولايات المتحدة، وهو خطوة رئيسية نحو توسيع قدرات تسليم Semi والاستحواذ على سوق النقل التجاري المربح.

الصورة الأكبر: التنويع بدلًا من الطلب الضعيف

ستسلط أرباح تسلا للربع الرابع الضوء حتمًا على ضعف الطلب في قسم السيارات الأساسية — وهو واقع تم عكسه بالفعل في توقعات الإجماع. ومع ذلك، فإن جوهر استراتيجية الاستثمار يكمن في ما إذا كانت أعمال تسلا الناشئة (الطاقة، القيادة الذاتية، الروبوتات، والمركبات التجارية) يمكن أن تحقق نموًا وربحية كافية لتبرير تقييم الشركة المميز.

على عكس شركات السيارات التقليدية مثل فورد وجنرال موتورز، التي لا تزال تعتمد على مبيعات السيارات، بنت تسلا نظامًا بيئيًا تكنولوجيًا متنوعًا. السؤال الحاسم للمستثمرين قبل الإعلان هو ما إذا كان بإمكان إيلون ماسك تنفيذ هذه المبادرات الطموحة بسرعة كافية لتعويض التحديات قصيرة الأمد في قطاع السيارات وإعادة إشعال حماس المستثمرين.