#USCoreCPIHitsFour-YearLow

قد تتجه موجة التضخم في أمريكا أخيرًا نحو التراجع. تظهر بيانات جديدة من مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات، وهو تطور يعيد تشكيل التوقعات الاقتصادية عبر وول ستريت وشارع الرئيسي على حد سواء.

يستثني مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الغذاء والطاقة، وهما المكونان الأكثر تقلبًا في التضخم. من خلال التركيز على اتجاهات الأسعار الأساسية في الإسكان والرعاية الصحية والخدمات والسلع الاستهلاكية، يوفر صورة أوضح عن التضخم الهيكلي. انخفاضه إلى أدنى مستوى منذ أربع سنوات يشير إلى أن الضغوط السعرية الأعمق التي كانت تدفع إلى تشديد السياسات بشكل مفرط تتراجع تدريجيًا.

بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، تعتبر هذه البيانات حاسمة. على مدى السنوات القليلة الماضية، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد لمكافحة التضخم المستمر. تلك التحركات أدت إلى تشديد الائتمان، وتباطؤ نشاط الإسكان، وتخفيف الطلب الاستهلاكي. الآن، مع تراجع التضخم الأساسي، قد يجد صانعو السياسات أنفسهم في وضع أكثر توازنًا، ولم يعودوا مضطرين لدفع المعدلات إلى أعلى بأي ثمن.

الأسواق تعيد ضبط نفسها بالفعل. غالبًا ما يفسر المستثمرون في الأسهم تبريد التضخم على أنه إشارة خضراء لاستقرار الشركات وتحسن محتمل في أسعار الفائدة مستقبلًا. يمكن أن يقلل انخفاض التضخم من تكاليف الاقتراض في المستقبل ويحسن المعنويات عبر قطاعات النمو. في الوقت نفسه، تقوم أسواق السندات بضبط توقعاتها حول منحنيات العائد والتحولات المحتملة في السياسات.

بالنسبة للمستهلكين، فإن الأهمية تكون أكثر وضوحًا. يمكن أن يعني تباطؤ التضخم الأساسي تقليل الضغط التصاعدي على الإيجارات والخدمات الطبية والمصاريف اليومية. على الرغم من أن الأسعار قد لا تنعكس بشكل دراماتيكي، فإن تباطؤ وتيرة الزيادات يمكن أن يعيد القوة الشرائية ويعزز الثقة.

ومع ذلك، فإن هذا الإنجاز لا يعني أن المهمة قد أنجزت بالكامل. لا يزال التضخم فوق الأهداف طويلة الأمد، وتظل المخاطر الاقتصادية قائمة. لا تزال أسواق العمل ضيقة نسبيًا، ونمو الأجور مستمر، ويمكن أن تعرقل عدم اليقين العالمية التقدم المحرز. من المحتمل أن يظل الاحتياطي الفيدرالي حذرًا، ويبحث عن تأكيد مستدام قبل إجراء أي تحولات كبيرة في السياسات.

على الصعيد العالمي، فإن الآثار المترتبة ملحوظة. الاقتصاد الأمريكي يمثل مرساة لمعظم النظام المالي العالمي. يمكن أن يخفف التهدئة المستدامة في التضخم الأمريكي الضغط على الأسواق العالمية، ويستقر العملات، ويحسن معنويات المستثمرين على مستوى العالم.

الصورة الأكبر؟ الزخم يتغير. بعد سنوات من القلق من التضخم وارتفاعات أسعار الفائدة السريعة، يتطور الحديث نحو الاستقرار والصبر الاستراتيجي. سواء كان هذا بداية لاتجاه مستدام نحو الانكماش التضخمي، فسيعتمد على البيانات المستقبلية. ولكن حتى الآن، الإشارة واضحة: ضغوط التضخم تتراجع والأسواق تتابع الأمر.