تقلبات السوق الضمنية لبيتكوين ترتفع بشكل حاد، مما يزيد من حذر السوق من المخاطر

خلال الانخفاض الأخير في سوق البيتكوين، شهد سوق تداول الخيارات تقلبات كبيرة. ارتفع مؤشر التقلبات الخاص بـ Deribit (DVOL) بسرعة من 37 إلى مستويات تتجاوز 44، مسجلاً أكبر قفزة منذ نوفمبر 2024. هذا التغير الحاد يعكس بوضوح الحالة النفسية لمشاركي السوق.

سوق الخيارات يتغير بشكل كبير، وDVOL يسجل أكبر قفزة في التاريخ

يعمل DVOL كمؤشر يشبه “VIX” في سوق الأصول المشفرة، ويقيس مدى خوف المستثمرين وتوجهاتهم نحو تجنب المخاطر، تمامًا كما يفعل مؤشر VIX في سوق الأسهم. يعكس هذا المؤشر توقعات سوق الخيارات حول مدى تقلب الأسعار خلال الثلاثين يومًا القادمة. ارتفاع DVOL يعني أن المتداولين يدفعون أقساطًا أعلى مقابل المخاطر الهبوطية، مما يشير إلى ارتفاع أسعار الخيارات بشكل عام.

قراءة نفسية السوق من خلال التقلب الضمني

الارتفاع المفاجئ في التقلب الضمني يعبر مباشرة عن زيادة قلق المشاركين في السوق. عادةً، عندما يقفز هذا المؤشر، يكون ذلك نتيجة توقع السوق لزيادة نطاق تقلب الأسعار في المستقبل القريب. يبدأ المتداولون والمستثمرون في تخصيص المزيد من الأموال لشراء خيارات البيع (پوت) واستراتيجيات التحوط لحماية القاع، مما يؤدي إلى دورة ارتفاع في التقلب الضمني.

عدم اليقين الكلي وراء ارتفاع التقلب

هذا التوسع السريع في التقلب لا يرجع فقط لعوامل تقنية، بل يرتبط ارتباطًا وثيقًا بزيادة عدم اليقين في البيئة الاقتصادية الكلية. مع عودة مخاطر إغلاق الحكومة الأمريكية، واستمرار الاضطرابات حول القيادة المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، يكتنف الغموض السوق بأكمله. نظرًا لأن سوق الأصول المشفرة أكثر حساسية للأحداث الكلية مقارنة بالأسواق المالية التقليدية، فإن هذه الحالة من عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي تؤثر مباشرة على سعر البيتكوين وعلى تقلباته الضمنية.

من حيث المستويات التاريخية، لا تزال تقلبات البيتكوين الضمنية في مرحلة عالية جدًا. ومع ذلك، فإن الارتفاع السريع للمؤشر نفسه يُعد إشارة مهمة على تحول نفسي في المشاركين بالسوق، ويشير إلى احتمالية كبيرة لتقلبات سعرية مستقبلية.