طموحات القمر تلتقي بقدرات الإطلاق: شركتان في مجال الفضاء تعيدان تشكيل النقل التجاري للفضاء

شهدت صناعة الفضاء التجارية تحولًا دراماتيكيًا. بينما فشلت العديد من شركات الفضاء المدعومة بواسطة SPAC في الوفاء بوعودها في السنوات الأخيرة، برز اثنان منهما بشكل أقوى: روكيت لاب (ناسداك: RKLB) والآلات البديهية (ناسداك: LUNR). كلاهما يضع نفسه كمزودين متنوعين لنقل الفضاء، مع جعل القمر مركزًا متزايد الأهمية لاستراتيجيات نموهما على المدى الطويل.

عصر هبوط القمر يدفع نماذج أعمال جديدة

أثبتت الآلات البديهية نفسها كقائد في استكشاف القمر، مسجلة إنجازًا تاريخيًا. حقق مركب الهبوط Nova-C، المسمى Odysseus (IM-1)، أول هبوط ناجح على سطح القمر من قبل الولايات المتحدة منذ عام 1972 في فبراير 2024، تلاه مهمة ثانية، Athena (IM-2)، في مارس 2025. هذه الإنجازات أكدت عقد الشركة مع ناسا بعدة برامج منها خدمات الحمولة القمرية التجارية (CLPS)، وعقود مركبات التضاريس القمرية (LTV)، واتفاقيات خدمات الشبكة بالقرب من الفضاء (NSNS)، وحلول اللوجستيات القمرية.

لتعزيز مكانتها كمزود شامل لخدمات الفضاء، استحوذت الآلات البديهية مؤخرًا على شركة Lanteris Space Systems، المطورة لأنظمة الأقمار الصناعية والدفاع الفضائي. هذا التحرك الاستراتيجي يوسع قدرات الشركة من مركبات الهبوط القمرية إلى الأقمار الصناعية المدارية وتطبيقات الدفاع. يتوقع المحللون أن تتضاعف إيرادات الآلات البديهية من 219 مليون دولار في 2025 إلى أكثر من مليار دولار بحلول 2027، مع توقع تحقيق الربحية في 2026 وزيادة صافي الدخل بأكثر من خمس مرات بحلول 2027.

الأهم من ذلك هو تقييم الشركة: فهي تتداول عند ضعف مبيعات العام القادم، مما يمنحها خصمًا كبيرًا مقارنةً بالمنافسين، ويوفر نقاط دخول جذابة للمستثمرين الباحثين عن النمو في اقتصاد القمر المتنامي.

هيمنة روكيت لاب ومسار النمو

بينما تهيمن الآلات البديهية على جانب الحمولة القمرية، تسيطر شركة روكيت لاب على طبقة البنية التحتية للإطلاق. تدير الشركة صاروخ Electron، الذي أكمل 81 عملية إطلاق ناجحة في المدار أطلقت أكثر من 248 قمرًا صناعيًا لعملاء متنوعين يشملون ناسا، القوات الفضائية الأمريكية، الوكالة الوطنية للفضاء السويدية، Kinéis، وBlackSky Technology (بورصة نيويورك: BKSY).

تستعد روكيت لاب لإطلاق صاروخ Neutron هذا العام، وهو مركبة أكبر بكثير مصممة لحمل حمولة أثقل بكثير من Electron. يدعم توسع هذه المركبة بشكل مباشر الطلب المتزايد على نشر الأقمار الصناعية ودعم المهمات القمرية—بنية تحتية حيوية لنمو اقتصاد الفضاء.

يمثل تنويع الشركة في تصنيع الأقمار الصناعية نقطة تحول رئيسية. مؤخرًا، أمنت روكيت لاب عقدًا بقيمة 816 مليون دولار مع وكالة تطوير الفضاء الأمريكية لتصميم وتصنيع 18 قمرًا صناعيًا لكونستليشن الدفاع الصاروخي. هذا العقد، الأكبر للشركة حتى الآن، يحول نموذج أعمال روكيت لاب من خدمات الإطلاق فقط إلى مزود متكامل لنقل الفضاء من البداية للنهاية.

تتوقع وول ستريت أن تتضاعف إيرادات روكيت لاب من 600 مليون دولار في 2025 إلى 1.29 مليار دولار بحلول 2027، مع توقع تحقيق الربحية بحلول 2027. ومع ذلك، فهي تتداول عند 33 ضعف مبيعات العام القادم، مما يعكس طموحات النمو وهيمنة السوق في خدمات الإطلاق الصغيرة والمتوسطة.

مقارنة التقييم: النمو مقابل القيمة

تقدم الشركتان ملفات استثمارية متباينة. توفر الآلات البديهية تقييمًا جذابًا عند ضعف المبيعات المستقبلية ونسب نمو أعلى، مما يجعله خيارًا للمستثمرين الباحثين عن القيمة والنمو. بينما تتطلب روكيت لاب تقييمًا مميزًا، لكنها توفر تعرضًا لسوق إطلاق أكثر رسوخًا مع تدفقات إيرادات متكررة وتنفيذ مثبت.

كلا الشركتين تستفيدان من الطلب المتزايد على بنية الفضاء التحتية. مع زيادة المهمات إلى القمر وتوسع شبكات الأقمار الصناعية، ينمو الطلب على قدرات الإطلاق الموثوقة والمركبات المتخصصة بشكل كبير. الانتقال من برامج الفضاء الحكومية فقط إلى المشاريع التجارية يخلق زخمًا يمتد لسنوات عدة لكلا الطرفين.

لماذا يهم هذان للشركات المستثمرة في الفضاء

تمثل روكيت لاب والآلات البديهية تطور النقل التجاري للفضاء من مزودي خدمة فرديين إلى مشغلين لنظم متكاملة رأسياً. نجاحهما في الصمود خلال أزمة SPAC يؤكد صحة نماذجهما التجارية الأساسية. والأهم من ذلك، أن تنويعهما العدواني—روكيت لاب في التصنيع والآلات البديهية في أنظمة الدفاع—يضعهما في موقع لالتقاط تدفقات إيرادات متعددة من اقتصاد الفضاء المتوسع.

اقتصاد القمر، الذي كان في السابق خيالًا علميًا، يتحول إلى واقع تجاري. كلا الشركتين تبنيان البنية التحتية والخدمات طبقة تلو الأخرى. سواء من خلال إطلاق الأقمار الصناعية أو هبوط الحمولة على الأجرام السماوية، فإن هذين الشركتين يستحقان النظر الجدي من قبل المستثمرين الباحثين عن التعرض للاتجاه الطويل الأمد للنمو في الفضاء التجاري.