سيليكون موشن تتنقل في تقويم أرباح الربع الرابع من 2025: ارتفاع الإيرادات بينما تتخلف الربحية عن التوقعات

شركة Silicon Motion Technology Corporation (SIMO) كشفت عن قصة أرباح متفرعة للربع الرابع من عام 2025، مع أداء يعكس الديناميكيات المعقدة لدورة أشباه الموصلات. حركة الشركة الفصلية — التي تتسم بتوسع قوي في الإيرادات مقابل ضغوط على الهوامش — تقدم إشارات مهمة للمستثمرين الذين يراقبون تقويم قطاع التكنولوجيا لعام 2026. الشركة تجاوزت توقعات الإيرادات ولكن خيبت الآمال في صافي الربح، وهو نمط ناتج عن ارتفاع تكاليف التشغيل، ديناميكيات التسعير التنافسية، وتغير مشهد الطلب على أجهزة التخزين.

تسارع الإيرادات الفصلية بينما يستقر النمو السنوي

ثبت أن الحركة في الأداء الأعلى للفصل كانت حاسمة. أعلنت Silicon Motion عن إيرادات قدرها 278.5 مليون دولار، متجاوزة تقديرات زاكز التوافقية البالغة 261.2 مليون دولار — وهو تفوق مهم يبرز الطلب القوي في قطاعات المنتجات الرئيسية. ويمثل ذلك زيادة كبيرة عن 191.2 مليون دولار التي تم الإبلاغ عنها في الربع المقابل من العام السابق، مما يعكس توسعًا ثابتًا على أساس سنوي مدفوعًا بانتشار قوي لـ PCIe 5 SSD، وزيادة الحصة السوقية في بطاقة الوسائط المتعددة المدمجة (eMMC) والتخزين الفلاش العالمي (UFS)، وارتفاع الطلب على السيارات، واستفادة مبكرة من المؤسسات.

للسنة التقويمية الكاملة 2025، سجلت Silicon Motion إيرادات قدرها 885.6 مليون دولار مقارنة بـ 803.6 مليون دولار في 2024، مما يوضح قدرة الشركة على الاستحواذ على حصة في سوق تنافسي. وأبرزت الإدارة حركة قوية بشكل خاص في قطاع وحدات تحكم SSD، التي توسعت بنسبة 35-40% على أساس سنوي. وحقق فئة eMMC+UFS مكاسب أكثر إثارة للإعجاب بنسبة 50-55%، في حين ارتفعت إيرادات حلول SSD بنسبة 110-115% سنويًا — مما يؤكد الطلب في السوق على بنى تخزين متقدمة.

تخطي السوق في صافي الربح رغم مكاسب الربحية وفق معايير GAAP

على أساس GAAP، تحسن صافي الدخل إلى 47.7 مليون دولار أو 1.41 دولار لكل سهم أمريكي (ADS) من 21.6 مليون دولار أو 0.64 دولار لكل ADS في الربع السابق من العام. ومع ذلك، جاء المقياس الرئيسي للمستثمرين من صافي الدخل غير المحسوب وفق معايير غير GAAP، الذي وصل إلى 42.7 مليون دولار أو 1.26 دولار لكل ADS — متخلفًا عن تقديرات زاكز التوافقية البالغة 1.29 دولار لكل ADS. هذا التخلف، على الرغم من ارتفاع المبيعات الصافية، يعكس ضغوط التكاليف التي تعوض ارتفاع الإيرادات.

للسنة الكاملة 2025، أعلنت Silicon Motion عن صافي دخل وفق معايير GAAP قدره 122.6 مليون دولار أو 3.64 دولار لكل ADS مقابل 89.2 مليون دولار أو 2.65 دولار لكل ADS في 2024. وعلى أساس غير GAAP، كان صافي الدخل للسنة الكاملة 119.8 مليون دولار أو 3.55 دولار لكل ADS، متقدمًا بشكل طفيف على 114.5 مليون دولار أو 3.39 دولار لكل ADS في 2024. النمو المعتدل في الأرباح على أساس سنوي، رغم ارتفاع الإيرادات، يشير إلى ضغط الهوامش الناتج عن استثمارات أكبر في البحث والتطوير، وزيادة نفقات التشغيل، والضغط التنافسي على التسعير.

مؤشرات الربحية تكشف عن حركة مختلطة في العمليات

بلغ إجمالي الربح غير المحسوب وفق معايير غير GAAP 137 مليون دولار في الربع الرابع من 2025، مرتفعًا بشكل حاد من 87.9 مليون دولار في الربع المقابل من العام السابق، مع هوامش إجمالية بنسبة 49.2% مقابل 46%. يعكس توسع الهوامش قوة التشغيل الناتجة عن ارتفاع الإيرادات. للسنة الكاملة 2025، زاد إجمالي الربح غير المحسوب إلى 427.9 مليون دولار من 369.3 مليون دولار في 2024، مع هوامش بنسبة 48.3% مقابل 46%.

ومع ذلك، تحكي حركة صافي الربح قصة مختلفة. ارتفعت نفقات التشغيل غير المحسوبة إلى 83.2 مليون دولار في الربع الرابع من 2025 من 58.3 مليون دولار في العام السابق — بزيادة قدرها 43%، متجاوزة بشكل كبير نمو الإيرادات. ويعكس ذلك استمرار استثمار Silicon Motion في البحث والتطوير، وهو أمر حاسم للحفاظ على موقع تنافسي في تصميم وحدات تحكم التخزين من الجيل التالي. وصل الدخل التشغيلي غير المحسوب إلى 53.8 مليون دولار (هامش 19.3%) مقابل 29.6 مليون دولار (هامش 15.5%)، مما يوضح أن الربح التشغيلي المطلق تعزز، لكن الهيكل التكاليفي الأساسي لا يزال تحت ضغط.

استقرار وضع السيولة وسط تحديات التشغيل

أظهر تدفق السيولة لدى Silicon Motion استقرارًا في الربع الرابع من 2025. حتى 31 ديسمبر 2025، كانت الشركة تمتلك 201.8 مليون دولار من النقد وما يعادله، منخفضة من 276.1 مليون دولار قبل عام. وحققت الشركة تدفقًا نقديًا من العمليات قدره 1.6 مليون دولار خلال الربع الرابع من 2025، مقارنة باستخدام نقدي قدره 6.2 مليون دولار في الربع السابق من العام — وهو نقطة تحول مهمة.

للسنة الكاملة 2025، بلغ توليد التدفق النقدي من العمليات 61.4 مليون دولار، منخفضًا من 77.1 مليون دولار في 2024، مما يشير إلى تباطؤ في كفاءة رأس المال العامل. بلغت النفقات الرأسمالية في الربع الرابع 7.8 مليون دولار، بما في ذلك 6.2 مليون دولار لمعدات الاختبار، والبرمجيات، وأدوات التصميم، بالإضافة إلى 1.6 مليون دولار لبناء مرافق في هسينشو. تشير هذه المقاربة المنضبطة لتخصيص رأس المال إلى ثقة الإدارة في قدرة الشركة على التنقل في دورة السوق الحالية دون استثمار مفرط في البنية التحتية.

توجيهات 2026 والعام القادم: Silicon Motion على التقويم

بالنظر إلى تقويم 2026، قدمت الإدارة توجيهات تشير إلى المسار المتوقع للشركة خلال الربع الأول. للربع الأول من 2026، تقدر الشركة أن الإيرادات غير المحسوبة وفق معايير غير GAAP تتراوح بين 292 و306 مليون دولار، مما يشير إلى انخفاض بسيط على التوالي من 278.5 مليون دولار في الربع الرابع — وهو نمط موسمي معتاد يعكس استقرار ما بعد العطلات ودورات تصفية المخزون.

وجهت الإدارة توقعات الهوامش الإجمالية غير المحسوبة بين 46-47%، مما يشير إلى ضغط هامشي معتدل على أساس سنوي. ومن المتوقع أن يكون هامش التشغيل غير المحسوب بين 16-18%، مما يدل على استمرار الانضباط في التكاليف رغم بيئة التسعير الصعبة. تشير هذه التوجيهات إلى أن Silicon Motion تتوقع أن تستمر الديناميكيات التنافسية وضغوط نفقات التشغيل على الأقل في المدى القريب.

وضع الاستثمار: تصنيف زاكز وتقويم الأرباح الأوسع

تحمل Silicon Motion حاليًا تصنيف زاكز رقم 3 (انتظار)، مما يعكس وجهة نظر متوازنة من قبل مجتمع المحللين حول آفاق السهم على المدى القصير. يقر التصنيف بكل من قيادة الشركة في مجال بنية وحدات تحكم التخزين والتحديات قصيرة الأجل التي تفرضها حدة المنافسة وضغوط التكاليف.

لمحة عن تقويم الأرباح: حركة أرباح التكنولوجيا القادمة

يوفر تقويم أرباح التكنولوجيا الأوسع سياقًا لموقع Silicon Motion. من المقرر أن تعلن عدة شركات نظيرتها في فبراير 2026. شركة أريستا نتوركس (ANET) ستعلن عن أرباحها في 12 فبراير، مع توقعات إجماع لنمو أرباح قدره 0.75 دولار للسهم بنسبة نمو 15.38% على أساس سنوي. الشركة تتوقع نمو أرباح طويل الأمد بنسبة 20.08%، وقد حققت مفاجآت أرباح متوسطة بنسبة 10.17% خلال الأرباع الأربعة الماضية.

شركة Lyft (LYFT) ستعلن عن أرباح الربع الرابع من 2025 في 10 فبراير، مع توقعات إجماع للأرباح عند 0.32 دولار للسهم، مما يشير إلى نمو بنسبة 6.67% عن العام السابق. تتوقع Lyft نموًا طويل الأمد بنسبة 24.41%، رغم أن الشركة حققت مفاجآت أرباح متوسطة أقل بنسبة 1.17% بشكل عام.

شركة Akamai Technologies (AKAM) ستصدر أرباحها في 19 فبراير، مع تقديرات زاكز التوافقية عند 1.75 دولار للسهم، مما يدل على نمو بنسبة 5.42% على أساس سنوي. تتوقع الشركة نمو أرباح طويل الأمد بنسبة 5.96%، وقد حققت مفاجآت أرباح متوسطة بنسبة 10.46% عبر الأرباع الأربعة الماضية.

الخلاصة: حركة أرباح Silicon Motion في السياق

تجسد نتائج الربع الرابع من 2025 لشركة Silicon Motion الحركة داخل قطاع تخزين أشباه الموصلات — الذي يتسم بزيادة الإيرادات مدعومة بالطلب المستمر على حلول التخزين المتقدمة، مقابل ضغوط على التكاليف وأسعار السوق التنافسية. ومع تنقل المستثمرين في تقويم أرباح 2026، من المرجح أن يظل ملف الشركة المتوازن — حصة سوقية قوية ولكن تحديات هوامش قصيرة الأجل — محور اهتمام أولئك الباحثين عن التعرض لقطاع وحدات تحكم التخزين مع إدارة مخاطر التقييم والتنفيذ.