ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي مع استمرار الطقس البارد المستمر في دعم السوق

شهدت أسعار الغاز الطبيعي ارتفاعًا حادًا يوم الجمعة، حيث أغلق عقد مارس لنيمكس (NGH26) مرتفعًا بنسبة 11.13%، مدفوعًا بمزيج من أنماط الطقس وديناميكيات العرض التي تعيد تشكيل أساسيات السوق. لا تزال تحركات الأسعار الأخيرة دون أعلى مستوى لها خلال ثلاث سنوات الذي سجلته الأربعاء، لكن الزخم الصاعد يعكس سوقًا يستجيب لضغوط صعودية متعددة من غير المرجح أن تتلاشى في المدى القريب.

الطقس البارد المستمر يعزز الطلب وسحب المخزونات

أصبحت الظروف القطبية المستمرة التي تسيطر على الولايات المتحدة المحفز الرئيسي لقوة سوق الغاز الطبيعي. أكد خبراء مجموعة الطقس للسلع أن درجات الحرارة دون المعدل الطبيعي ستستمر عبر الشمال الأوسط، والوسط الأطلسي، والشمال الشرقي حتى أوائل فبراير، وهو نمط من المتوقع أن يحافظ على ارتفاع الطلب على التدفئة طوال موسم الشتاء.

ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي بأكثر من 120% في الأسابيع الأخيرة، ووصلت إلى أعلى مستوى لها خلال ثلاث سنوات في وقت سابق من هذا الأسبوع، حيث أدت عاصفة شتوية غير معتادة مع استمرار الظروف القطبية إلى تعطيل العمليات الاعتيادية. تسببت موجة الصقيع في تجمد آبار الإنتاج، خاصة في تكساس والمناطق المحيطة، مما أدى إلى توقف حوالي 50 مليار قدم مكعب يوميًا من الإنتاج—وهو ما يمثل حوالي 15% من إجمالي إنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة. بينما يعود بعض الإنتاج تدريجيًا إلى العمل، كانت اضطرابات الإمداد كافية لإعادة تشكيل توقعات السوق.

ضغوط الإنتاج مع تزايد الطلب

تكشف ديناميكيات السوق الحالية عن اتساع الفجوة بين العرض المتاح والاستهلاك المتزايد. سجل إنتاج الغاز الجاف في المناطق الواقعة جنوب نهر المسيسيبي يوم الجمعة 110.0 مليار قدم مكعب يوميًا، بزيادة طفيفة بنسبة 3.4% على أساس سنوي وفقًا لبيانات بلومبرج نيف. بالمقابل، ارتفع الطلب على الغاز لنفس الفترة إلى 128.7 مليار قدم مكعب يوميًا، مسجلًا قفزة كبيرة بنسبة 38.4% مقارنة بالعام السابق. يعكس تسارع الطلب متطلبات التدفئة الناتجة عن نمط الطقس البارد المستمر في جميع أنحاء البلاد.

قدمت إدارة معلومات الطاقة دعمًا إضافيًا للأسعار من خلال تقرير المخزون الأسبوعي، الذي أظهر انخفاض مخزونات الغاز الطبيعي بمقدار 242 مليار قدم مكعب للأسبوع المنتهي في 23 يناير—متجاوزًا توقعات السوق التي كانت عند 238 مليار قدم مكعب ومتوسط الانخفاض الأسبوعي على مدى 5 سنوات البالغ 208 مليار قدم مكعب. حتى نهاية يناير، كانت مخزونات الغاز الطبيعي أعلى بنسبة 9.8% على أساس سنوي، لكنها لا تزال أعلى بنسبة 5.3% من متوسطها الموسمي على مدى 5 سنوات، مما يشير إلى أن الإمدادات، على الرغم من الانخفاض الكبير، لا تزال مخزنة بشكل جيد مقارنة بالمعايير التاريخية.

توقعات العرض وتأثيرات السوق

عدّلت إدارة الطاقة الأمريكية مؤخرًا توقعاتها لإنتاج عام 2026 نزولًا إلى 107.4 مليار قدم مكعب يوميًا من التقدير السابق البالغ 109.11 مليار قدم مكعب يوميًا، مما يشير إلى احتمال تضييق السوق على المدى المتوسط. على الرغم من هذا التعديل، وصلت منصات الحفر النشطة للغاز الطبيعي في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى لها خلال عامين، حيث أبلغت شركة بيكر هيوز عن وجود 125 منصة نشطة في الأسبوع المنتهي في 30 يناير—بزيادة 3 عن الأسبوع السابق واقتربت من الذروة التي بلغت 130 منصة في أواخر نوفمبر، والتي كانت أعلى مستوى لها منذ حوالي 2.25 سنة.

يتابع السوق أيضًا ديناميكيات العرض الأوسع، حيث بلغت تدفقات تصدير الغاز الطبيعي المسال من محطات الولايات المتحدة 17.7 مليار قدم مكعب يوميًا حتى يوم الجمعة، بانخفاض قدره 8.3% على أساس أسبوعي. في الوقت نفسه، انخفضت مستويات تخزين الغاز في أوروبا إلى 43% من السعة، وهو أدنى بمقدار 15 نقطة مئوية من المتوسط الموسمي على مدى 5 سنوات لهذا الوقت من العام، مما يشير إلى احتمالية تدفقات طلب من الأسواق الدولية.

على الرغم من ضعف الطلب على الكهرباء مع انخفاض الإنتاج في المناطق الواقعة جنوب نهر المسيسيبي بنسبة 6.3% على أساس سنوي للأسبوع المنتهي في 24 يناير، فإن الطلب المستمر على التدفئة الناتج عن أنماط الطقس البارد المستمرة يظل يوفر قاعدة سعرية ثابتة للغاز الطبيعي. يجمع بين قيود الإمداد الناتجة عن اضطرابات الإنتاج وتوقعات استمرار درجات الحرارة دون المعدل الطبيعي عبر مناطق الاستهلاك الرئيسية، مما يضع السوق أمام استمرار سحب المخزونات فوق المتوسط في الأسابيع القادمة.