عقود القهوة الروبوستا تتراجع بسبب هطول الأمطار في البرازيل وتوقعات زيادة الإنتاج

شهدت عقود القهوة روبستا خسائر كبيرة مع استمرار الضغوط الناتجة عن توقعات العرض العالمي المتزايد والطقس الملائم في البرازيل، حيث واصلت الأسعار التراجع. أغلق عقد القهوة العربية لشهر مارس منخفضًا بمقدار 16.15 سنتًا، أو 4.85%، في حين انخفض عقد القهوة روبستا ICE لشهر مارس بمقدار 219 نقطة، أو 5.44%، مما يعكس استمرار التراجع في كلا النوعين. وصلت أسعار القهوة العربية إلى أدنى مستوى لها خلال 5.5 أشهر، في حين هبطت عقود روبستا إلى أدنى مستوى لها خلال 6 أسابيع، مما يشير إلى استمرار المشاعر السلبية في سوق القهوة الأوسع.

الأمطار الغزيرة في البرازيل تخفف من مخاوف الجفاف

ظهرت تطورات الطقس في البرازيل، أكبر منتج للقهوة في العالم، كعامل رئيسي يضغط على عقود روبستا نزولاً. أفادت شركة Somar Meteorologia أن منطقة ميناس جيرايس، وهي المنطقة الرئيسية لزراعة القهوة العربية في البرازيل، تلقت 69.8 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 30 يناير، وهو ما يمثل 117% من المتوسط التاريخي. هذا الهطول فوق المتوسط خفف بشكل كبير من مخاوف الجفاف التي كانت تدعم ارتفاع الأسعار سابقًا، مما شكل عائقًا أمام أسواق العقود الآجلة للقهوة عالميًا.

تشير ظروف الرطوبة المحسنة في حزام القهوة بالبرازيل إلى محصول محتمل قوي، مما يضيف ضغطًا على معنويات الأسعار على المدى القصير. ويشير محللو الزراعة إلى أن مزيج الأمطار الكافية وظروف رطوبة التربة السابقة يضع المنطقة في وضع جيد لدورة محصول 2025/26 القادمة.

ارتفاع إمدادات القهوة في فيتنام يضغط على روبستا

تستمر فيتنام، أكبر منتج لعقود روبستا في العالم، في توسيع حصتها من الإمدادات، مما يفرض تحديات هيكلية على عقود روبستا الآجلة. وفقًا لبيانات المكتب الوطني للإحصاء في فيتنام الصادرة في أوائل يناير، قفزت صادرات القهوة في فيتنام لعام 2025 بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري. هذا الارتفاع في الشحنات الفيتنامية ضغط مباشرة على أسعار روبستا العالمية نزولاً.

بالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة في فيتنام بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن متري، أو حوالي 29.4 مليون كيس، وهو أعلى مستوى إنتاجي خلال 4 سنوات. وأشارت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام (Vicofa) إلى أن الإنتاج قد يصل إلى مستويات أعلى بنسبة 10% في دورة 2025/26 إذا استمرت الظروف الجوية الملائمة، مما يشير إلى وفرة في الإمدادات تتحدى التوقعات قصيرة الأمد لعقود روبستا الآجلة.

التوقعات الإنتاجية ووفرة الإمدادات

رفعت وكالة التنبؤ بالمحاصيل في البرازيل، Conab، بشكل كبير توقعاتها للإنتاج في 4 ديسمبر، حيث زادت تقديرات الإنتاج الإجمالي لعام 2025 بنسبة 2.4% إلى 56.54 مليون كيس، مقارنة بتقديرات سبتمبر السابقة البالغة 55.20 مليون كيس. يعكس هذا التعديل التصاعدي تزايد وفرة الإمدادات، وهو عامل سلبي رئيسي على أسعار القهوة في كلا النوعين العربي والروبيستا.

وتوقع خدمة الزراعة الأجنبية USDA في منتصف ديسمبر أن يرتفع الإنتاج العالمي للقهوة في 2025/26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. في حين من المتوقع أن ينخفض إنتاج العربي بنسبة 4.7% إلى 95.515 مليون كيس، من المتوقع أن يقفز إنتاج روبستا بنسبة 10.9% إلى 83.333 مليون كيس. ويشكل حصة فيتنام من هذا التوسع في روبستا جزءًا كبيرًا، حيث تتوقع FAS زيادة بنسبة 6.2% على أساس سنوي إلى 30.8 مليون كيس.

ديناميكيات المخزون العالمية وضغوط الأسعار

على الرغم من أن مخزونات العربي التي تراقبها ICE وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 396,513 كيس في منتصف نوفمبر، إلا أنها تعافت منذ ذلك الحين إلى أعلى مستوى لها خلال 3.25 أشهر عند 461,829 كيس في أوائل يناير. وبالمثل، انخفضت مخزونات روبستا في ICE إلى أدنى مستوى لها خلال 13 شهرًا عند 4,012 عقد في ديسمبر، لكنها تعافت لاحقًا إلى أعلى مستوى خلال شهرين عند 4,662 عقد، مما يشير إلى إعادة بناء المخزون الذي يواصل الضغط على عقود روبستا الآجلة.

تعكس استعادة المخزونات التي تراقبها البورصات تحسنًا في توفر الإمدادات وتقلل من الحجج الصعودية من جانب العرض. ومع ذلك، أظهرت بيانات تصدير القهوة البرازيلية تراجعًا في ديسمبر، حيث انخفض إجمالي صادرات القهوة الخضراء بنسبة 18.4% إلى 2.86 مليون كيس، في حين تراجعت شحنات روبستا بنسبة 61% على أساس سنوي إلى 222,147 كيس. ويعطي هذا الضعف في الصادرات بعض التوازن للبيئة الأوسع التي تدعم العرض.

توقعات سوق عقود روبستا الآجلة

أفاد المنظمة الدولية للقهوة (ICO) في نوفمبر أن الصادرات العالمية للقهوة للسنة التسويقية 2025/26 انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى تضييق تدفقات التجارة على المدى القريب. ومع ذلك، تتوقع FAS أن تنخفض مخزونات نهاية السنة المالية 2025/26 بنسبة 5.4% فقط إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25، مما يدل على وجود مخزون احتياطي كافٍ من المحتمل أن يظل يحد من ارتفاع عقود روبستا الآجلة.

يجمع بين التوقعات الإنتاجية القوية، وزيادة الإمدادات من فيتنام، والأمطار الكافية في البرازيل، واستعادة المخزونات العالمية، ليخلق خلفية هيكلية هابطة لعقود روبستا الآجلة. ما لم يتسارع الطلب بشكل كبير أو تتعرض توقعات الإنتاج لتعديلات هبوطية مهمة، فمن المرجح أن يستمر الضغط على أسعار القهوة على المدى القريب والمتوسط.