تسيطر شركة نفيديا على 85٪ من حصة السوق، ولكن هل يمكنها الحفاظ على عرش شرائح الذكاء الاصطناعي الخاص بها؟

ثورة الذكاء الاصطناعي كانت من بين أهم القصص التجارية في السنوات الأخيرة، وفي مركز هذا التحول تقف شركة إنفيديا بسيطرتها المهيمنة على السوق. حيث تسيطر على أكثر من 85% من السوق، وحققت ما يحققه عدد قليل من شركات التكنولوجيا: سلطة شبه مطلقة في قطاع حيوي. وحدات معالجة الرسوميات (GPU) التي تدعم أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة أصبحت لا تكاد تنفصل عن علامة إنفيديا التجارية. ومع ذلك، فإن هذا الموقع المهيمن، رغم قوته، يجذب حتمًا منافسين يسعون لاقتناص جزء من سوق أجهزة الذكاء الاصطناعي المربح.

التحدي يظهر: من يهدد القائد السوقي بنسبة 85%؟

بينما يبدو أن سيطرة إنفيديا على السوق لا يمكن اختراقها، بدأ منافسان في التحرك لتعطيل الوضع الراهن. شركة AMD (إيه إم دي) تمتلك حاليًا 7% من السوق وتكسب أرضًا تدريجيًا، رغم أن وتيرة التوسع لا تزال محسوبة. في الربع الثالث من عام 2025 وحده، زادت حصة AMD بنسبة 0.8% فقط، مما يشير إلى أن الإطاحة بالمنافسة المهيمنة ستتطلب سنوات من الجهد المستمر وابتكار تكنولوجي.

تمثل شركة كوالكوم نوعًا مختلفًا تمامًا من المنافسين. فهي لا تتحدى مباشرة سيطرة إنفيديا على الحوسبة الذكية عالية الأداء، بل تطور شرائح موجهة لفئة مختلفة من المستخدمين: أولئك الذين يحتاجون إلى قوة معالجة أقل لتطبيقات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم. قدمت الشركة أجهزة موجهة للمستخدمين الأقل مستوى وتخطط لإطلاق المزيد من المنتجات خلال عامي 2026 و2027. قد يعيد هذا الاستراتيجية السوقية تشكيل المشهد، لكن التأثير الحقيقي سيستغرق وقتًا طويلاً ليظهر.

الواقع أن، على الرغم من هذه الجهود التنافسية، تظل إنفيديا الخيار الافتراضي لأهم اللاعبين في الصناعة. تعتمد شركة OpenAI، القوة الدافعة وراء ازدهار الذكاء الاصطناعي، بشكل كبير على بنية إنفيديا التحتية، ووافقت مؤخرًا على نشر 10 جيجاوات إضافية من شرائح إنفيديا. أما شركة مايكروسوفت، أحد عمالقة التكنولوجيا، فهي من أكبر عملاء الشركة. هذا التوغل مع مطوري البرمجيات الرائدين يوفر خندقًا حصينًا يصعب على المنافسين اختراقه.

الهيمنة المالية: الأرقام وراء القيادة السوقية

ما يميز موقع إنفيديا التنافسي يتجاوز حصتها السوقية البالغة 85% — فالهندسة المالية للشركة تكاد تكون لا تقهر. تظهر نتائج الربع الأخير، من الربع الثالث لعام 2025، صورة عن قوة نمو هائلة: حيث بلغ الإيراد 57 مليار دولار، محققًا نموًا بنسبة 62% على أساس سنوي. هذا التوسع زاد من الأرباح بشكل ملحوظ، حيث ارتفعت الأرباح الصافية بنسبة 65% سنويًا، وارتفعت الأرباح المخففة للسهم بنسبة 67%.

تروي الميزانية العمومية للشركة قصة مقنعة أيضًا. بين 26 يناير و26 أكتوبر 2025، زادت احتياطيات نقدها من 43.2 مليار دولار إلى 60.6 مليار دولار — زيادة تسمح للشركة بسداد ديونها البالغة 10.82 مليار دولار تقريبًا ست مرات. هذه ليست مؤشرات مالية لشركة تتعرض للهجوم، بل تمثل شركة تعمل بكفاءة عالية في ذروتها.

تؤكد هوامش الربح أيضًا على وضع إنفيديا كحصن منيع. مع هامش ربح إجمالي بنسبة 70% وهامش ربح صافي بنسبة 53%، تعمل الشركة بمرونة مالية تمكنها من الاستثمار في البحث والتطوير، وتحمل اضطرابات السوق، أو الاستحواذ على أصول استراتيجية. قليل من المنافسين يمكنهم مجاراة هذه الكفاءة التشغيلية. بالإضافة إلى ذلك، أظهرت إنفيديا نمطًا ثابتًا من تجاوز توقعات وول ستريت — حيث فاقت توقعات الأرباح في كل من الخمسة أرباع الماضية، مما يعزز ثقة المستثمرين ويدعم سعر السهم بقوة.

النظرة الواقعية لقيادة السوق

هل يمكن أن تتخلى إنفيديا عن موقعها المهيمن في المستقبل؟ رغم أن التنبؤ بمستقبل أسواق التكنولوجيا يحمل دائمًا قدرًا من عدم اليقين، إلا أن الاحتمال يبدو بعيدًا في الأفق المنظور. فمزيج الحصة السوقية البالغة 85%، والعلاقات العميقة مع قادة الصناعة، والأداء المالي المتسارع، والتنفيذ المثبت، يخلق تحديًا هائلًا للمنافسين. مكاسب AMD الربع سنوية المتواضعة، والجدول الزمني الممتد لسنوات قبل أن تصل كوالكوم إلى السوق، تشير إلى أن تآكل الحصة السوقية الحقيقي لا يزال بعيدًا لسنوات — إن حدث أصلاً.

العقبات التي تواجه المغيرين المحتملين هائلة. ليس فقط عليهم تطوير منتجات فنية متفوقة، بل عليهم أيضًا إقناع شركات البرمجيات الكبرى بإعادة تجهيز أنظمتها وترحيل الأحمال من بنية إنفيديا الراسخة. تكاليف التبديل، سواء كانت فنية أو تنظيمية، تمثل حاجز دخول كبيرًا يفضل الشركات القائمة.

اعتبارات الاستثمار في 2026

على المستثمرين الذين يقيّمون إنفيديا أن يأخذوا بعين الاعتبار أنه على الرغم من أدائها المذهل — حيث حققت عوائد بلغت 1252% خلال الخمس سنوات الماضية، ورأس مال سوقي يتجاوز 4.45 تريليون دولار — فإن الشركة لا تزال تتوسع بسرعة كبيرة. الجمع بين النمو المستمر والهيمنة السوقية يخلق ملفًا جذابًا للعديد من المحافظ الاستثمارية. ومع ذلك، فإن التقييم المرتفع بعد الارتفاع الكبير في سعر السهم يعني أنه يجب على المستثمرين تقييم ما إذا كانت الأسعار الحالية تعكس توقعات نمو واقعية.

قوة إنفيديا المستمرة في الحفاظ على حصتها السوقية البالغة 85%، إلى جانب وضعها المالي الحصين وعلاقاتها المهيمنة مع العملاء، تشير إلى أن القيادة الصناعية ستستمر على الأرجح. لكن حجم الشركة الكبير وارتفاع سعر سهمها الحاليين يتطلبان تقييمًا دقيقًا للمخاطر والعوائد قبل اتخاذ قرارات الاستثمار. السؤال ليس عما إذا كانت إنفيديا ستظل ذات صلة — فكل الأدلة تشير إلى استمرار مكانتها — بل عما إذا كانت هناك فرصة لتحقيق مكاسب إضافية مغرية مقارنة بالتقييمات الحالية.