هل من المتوقع حدوث انهيار في سوق الأسهم في عام 2026؟ تحذيرات تقييم حاسمة تشير إلى مخاطر

حقق مؤشر S&P 500 عوائد مذهلة على مدى السنوات الثلاث الماضية، مع مكاسب ذات أرقام مزدوجة تميز كل فترة سنوية. مع دخول عام 2026، ارتفع المؤشر القياسي بالفعل بنسبة 1.4٪، ويتوقع العديد من استراتيجيي وول ستريت عامًا آخر من الأداء القوي للسوق المالية. ومع ذلك، يكمن وراء هذه التوقعات المتفائلة تيار مقلق: العديد من مؤشرات التقييم تشير إلى إشارات تحذيرية تستحق اهتمام المستثمرين الجاد.

مؤشرات التقييم تشير إلى خطر قادم

عند قياسها مقابل المعايير التاريخية، تبدو تقييمات سوق الأسهم الحالية ممتدة. نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (P/E) لمؤشر S&P 500 تتراوح حاليًا حول 22، مما يمثل علاوة كبيرة على متوسطها على مدى 30 عامًا والذي يقارب 17، وفقًا لبيانات أبحاث من جي بي مورغان.

يجب أن يكون هذا المستوى المرتفع من التقييم مألوفًا لخبراء السوق. آخر مرة وصلت فيها نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية إلى هذه المستويات كانت في عام 2021، قبل تصحيح ملحوظ في قطاع التكنولوجيا. وإذا رجعنا أبعد، ظهرت حالات مماثلة من التطرف في التقييمات في أواخر التسعينيات مع ذروة جنون الإنترنت، مباشرة قبل انفجار فقاعة ذلك الوقت بشكل مذهل. إن تكرار هذه التقييمات قبل الانهيارات السوقية يشير إلى أنه عندما تتجاوز أسعار الأسهم بشكل كبير معاييرها التاريخية، فإن اضطرابات السوق غالبًا ما تتبع ذلك.

نسبة CAPE تثير علامات حمراء تاريخية

ربما الأكثر إثارة للقلق هو ما تكشفه نسبة CAPE — وهي مقياس يقيم التقييم طويل الأمد باستخدام عشرة أعوام من الأرباح المعدلة للتضخم — عن سوق الأسهم اليوم. لقد كانت هذه النسبة تتوسط حوالي 28.5 على مدى الثلاثين عامًا الماضية. حاليًا، تقف بالقرب من 40 (حوالي 39.85)، مما يضع السوق عند ثاني مستوى متطرف خلال 153 سنة من البيانات المسجلة.

متى كانت آخر مرة تجاوزت فيها نسبة CAPE مستوى 40؟ قبل الانهيار المدمر للسوق في عام 2000. هذا التشابه التاريخي وحده ينبغي أن يدفع المستثمرين للتفكير عند تقييم مراكزهم في الأسهم في عام 2026.

فهم التحذير بدون هلع

هل تضمن هذه الإشارات التقييمية حدوث انهيار سوق الأسهم في 2026؟ الجواب الصادق هو لا. الأسواق قد خابت التوقعات مرارًا، وظهر مؤشر S&P 500 مرونة كبيرة على مر تاريخه.

ومع ذلك، ما تشير إليه هذه المقاييس بشكل واضح هو أن تقييمات الأسهم الحالية قد ارتفعت بشكل كبير فوق ما تدعمه الأسس التقليدية عادةً. ببساطة: على الرغم من أن الأمر ليس حتميًا، فإن تصحيحًا كبيرًا في السوق لن يكون مفاجئًا أو غير متوقع بالنظر إلى مشهد التقييمات اليوم. مثل هذا السيناريو سيكون متسقًا مع أنماط تاريخية.

إجراء حكيم للمستثمرين القلقين

هذه الحالة لا تستدعي البيع الذعري أو التخلي تمامًا عن سوق الأسهم. الاتجاه التصاعدي طويل الأمد للأسهم لا يزال قائمًا، وقوة السوق غالبًا ما تكافئ المستثمرين الصبورين.

بدلاً من ذلك، فإن هذه المرحلة تتطلب بناء محفظة استثمارية مدروسة. تكوين مراكز في شركات واستثمارات قادرة على تحمل اضطرابات السوق المحتملة يمثل نهجًا أكثر حكمة من التراكم المفرط أو التصريف السريع. اختيار الأسهم بعناية، والتنويع، والانتباه لأساسيات الشركات يصبح أكثر أهمية عندما تصل التقييمات إلى مستويات متطرفة.

مزيج من نسب P/E المرتفعة ومستويات CAPE التاريخية العالية لا يقدم توقعًا دقيقًا لعام 2026، لكنه يوفر للمستثمرين سياقًا قيمًا. من يفهم هذه التحذيرات ويضبط مواقفه الاستثمارية وفقًا لها قد يكون في وضع أفضل للحماية إذا ما تصححت الأسواق من مستوياتها القصوى الحالية في النهاية.