المركزي الأوروبي من غير المرجح أن يغير موقفه بعدم التدخل في اليورو على الرغم من التقدير الأخير

يبدو أن احتمال تغيير البنك المركزي الأوروبي لمساره بشأن موقفه من سعر الصرف ضئيل، وفقًا لمحلل ING فرانشيسكو بيسولي. وفي حديثه قبل تصريحات الرئيسة كريستين لاغارد الأخيرة، أشار بيسولي إلى أن مكاسب اليورو من غير المرجح أن تدفع قيادة البنك إلى تعديل السياسات، خاصة بالنظر إلى الموقف الثابت للبنك المركزي بشأن قضايا العملة على مدى فترة طويلة.

إطار السياسة الثابت للبنك المركزي الأوروبي

لقد كررت لاغارد باستمرار أن البنك المركزي الأوروبي يعمل ضمن إطار غير تدخلي فيما يخص أسعار الصرف، على الرغم من أن المؤسسة تراقب بنشاط تقلبات قيمة اليورو. ينبع هذا الدور الرقابي من العلاقة المعترف بها بين تحركات العملة والضغوط التضخمية داخل منطقة اليورو. قد يكون الانخفاض الأخير لليورو دون مستوى 1.20 مقابل الدولار الأمريكي قد خفف من مخاوف صانعي السياسات الأوروبيين، مما يشير إلى أن الضغط على السياسات الفورية قد تراجع.

السوق لم يأخذ بعد في الحسبان المخاطر الخفية بشكل كامل

على الرغم من المزاج السائد في السوق حاليًا، حذر بيسولي من أن المتداولين لم يقدّروا بعد بشكل كافٍ سيناريو محتمل: ماذا لو عبر مسؤولو البنك المركزي الأوروبي صراحة عن قلقهم بشأن قوة اليورو؟ إذا أشار البنك المركزي إلى قلق حقيقي بشأن ارتفاع العملة، فإن مثل هذه الرسائل قد تؤدي إلى تراجع حاد في قيمة اليورو. هذا يمثل عامل خطر رئيسي لا يزال يُقدّر بشكل منخفض من قبل الإجماع السوقي الحالي، على الرغم من أن المؤسسة تحافظ على موقفها العام بعدم التدخل في سياسة الصرف الأجنبي.

تؤكد هذه التحليلات على مدى أهمية الرسائل المتعلقة بموقف البنك المركزي الأوروبي بالنسبة للمشاركين في السوق، على الرغم من الموقف الرسمي للبنك بعدم الانخراط في نقاش التدخل في سوق الصرف الأجنبي.