هل هو سبات السوق أم خصم استراتيجي؟ البيتكوين يواجه أصعب اختبار له

عندما تتراجع الدعائم التي بدت لا تُقهر خلال ساعات، تتغير رواية السوق تمامًا. لقد وجهت بيتكوين ضربة واقعية لم يتوقعها الكثيرون: كسر حاجز الـ84,000 دولار وضع نقطة التحول التي تحولت فيها القيمة السوقية الدفاعية إلى ذعر جماعي. في غضون يوم واحد، تلاشت 1600 مليون دولار من المراكز الطويلة، مما ترك الآلاف من المتداولين بخسائر وسوق غارق في نفور من المخاطر لم نشهده منذ أيام الأزمة مع FTX. يطرح هذا السيناريو سؤالًا جوهريًا: هل نشهد بداية سبات طويل للدورة الصاعدة، أم أن هذا هو التخفيض الحاد الذي يحتاجه السوق للتطهير قبل أن ينتعش؟

الاستسلام الذي لم تستطع الحيتان إخفاءه: تصفية جماعية وذعر عام

ما حدث لم يكن مجرد تراجع في السوق، بل استسلام حقيقي لنظام التشفير. عندما هبطت بيتكوين إلى 81,000 دولار، عبرت ليس فقط المتوسط المتحرك لـ100 يوم، بل أيضًا تلك المنطقة الحرجة من الطلب بين 84,000 و86,000 دولار. فقط في بيتكوين، أُغلقت مراكز بأكثر من 750 مليون دولار، وهو رقم يوضح حجم الحدث.

مؤشر الخوف والجشع (Fear & Greed Index) سجل 16 نقطة، وهو مؤشر لا لبس فيه على أن نفسية المستثمرين دخلت في وضع دفاعي. كما يشير تيموثي بيترسون، الاقتصادي المتخصص في الأصول الرقمية، عندما يشعر المشاركون أن الأرض تتزحزح تحت أقدامهم، يتوقفون ببساطة عن شراء الأصول ذات المخاطر. إنه انعكاس لآلية الدفاع عن النفس، وليس قرارًا عقلانيًا. هذا السلوك الجماعي يعزز عمليات البيع ويسرع من تكوين قيعان سعرية جديدة.

الدعم الفني تحت الضغط: هل هو مقاومة أم بداية سبات هابط؟

المحللون الأكثر خبرة يوجهون أنظارهم الآن إلى الوراء، تحديدًا إلى المتوسطات المتحركة لـ200 أسبوع، والتي كانت دائمًا آخر ملاذ في حالات الانخفاض الحاد. هذا المستوى يقبع حاليًا حول 58,000 دولار، بفارق يقارب 12,000 دولار عن الأسعار الحالية.

بعض الخبراء، مثل كيث آلان، يحذرون من سيناريوهات أشد قسوة. إذا لم يتمكن السوق من تفعيل محفز يعكس الاتجاه، قد نرى بيتكوين تتراجع إلى 69,000 دولار (الذروة التي وصلت إليها في 2021) وحتى تقترب من منطقة 50,000 دولار بحلول منتصف العام. السعر الحالي البالغ 69.94 ألف دولار يشير إلى أن السوق يختبر بالفعل هذه المياه الأبرد.

الدورات التاريخية: هل نكرر 2021-2022 أم نبحث عن القاع الحقيقي؟

النمط الحالي يحمل تشابهات مقلقة مع السوق الهابطة لعامي 2021-2022، والتي تفاقمت الآن بسبب نفور من المخاطر يبدو أنه استوطن في جميع أنحاء الصناعة. الفرق هو أن عملية تقليل الرافعة المالية (التخلص من الرفع المفرط) تحدث بشكل أسرع، مما يوحي بأن السوق قد يكون في سبات دورة كامل.

إذا لم يستعد السعر مستويات الدعم السنوية بسرعة، فصبرنا سيكون أداتنا الأفضل بينما نحدد القاع الحقيقي لهذه الفترة. السؤال المركزي ليس هل سينخفض أكثر، بل متى ستنتهي هذه السبات في النظام البيئي وما الآليات التي ستطلق الدفع الصاعد التالي.

هل نحن أمام سبات سوقي سيستمر أسابيع أو شهور؟ أم أن هذا هو التعديل الهيكلي الذي كان يحتاجه التشفير لترسيخ قاعدة أكثر صلابة؟ ستظل البيانات الفنية حليفنا الوحيد في البحث عن إجابات بينما نبحر في هذه الفترة من الكمون.