الجنيه الإسترليني في دائرة الضوء: النقاش حول العملات المستقرة في المملكة المتحدة

تظهر العملات المستقرة المسماة بالباوند البريطاني كموضوع رئيسي في جلسة استماع عامة حديثة لمجلس اللوردات في المملكة المتحدة. خلال الجلسة، ناقش خبراء بريطانيون وأمريكيون بشكل مكثف الدور الحقيقي لهذه العملات الرقمية، وتداعياتها على الاستقرار المالي، وكيفية تنظيمها في سياق أنظمة الدفع الحديثة.

قام لجنة تنظيم الخدمات المالية (FSRC) بمجلس اللوردات بإجراء فحص شامل لتنظيم العملات المستقرة، غطى جوانب حاسمة مثل منافستها للمؤسسات المصرفية التقليدية، قدرتها على تسهيل المدفوعات عبر الحدود، المخاطر المرتبطة بالأنشطة المالية غير القانونية، وكيفية توافقها مع المقترحات التنظيمية الدولية مثل قانون GENIUS في الولايات المتحدة.

الدور المحدود للعملات المستقرة بالباوند البريطاني وفقًا للخبراء

قدم كريس جايلز، محلل الاقتصاد في فاينانشيال تايمز، وجهة نظر متشككة حول القدرة التحويلية للعملات المستقرة بالباوند البريطاني في السوق البريطانية. ووفقًا لجايلز، يواجه اعتماد هذه الأدوات عقبة أساسية تتمثل في غياب “قاعدة قانونية واضحة وتنظيم نهائي” يمنح الثقة للأسر للاحتفاظ بها كشكل من أشكال النقود.

على الرغم من هذا التشكيك المبدئي، اعترف جايلز بأنه تحت إطار تنظيمي قوي، يمكن للعملات المستقرة تحسين الكفاءة في المعاملات المالية، وتقليل التكاليف التشغيلية، وربما إحداث ثورة في تحويل الأموال عبر الحدود والعمليات التجارية الكبيرة.

ومع ذلك، في الساحة المحلية البريطانية، أعرب جايلز عن تحفظات كبيرة. أشار إلى أن العملات المستقرة المسماة بالباوند البريطاني من الصعب أن تحل محل البنوك التقليدية، نظرًا لوجود أنظمة دفع فورية منخفضة التكلفة بالفعل. أدت هذه الملاحظة إلى وصف العملات المستقرة بشكل رئيسي بأنها “آليات للدخول والخروج إلى أنظمة العملات المشفرة”، واصفًا إياها بأنها أدوات متخصصة أكثر منها ثورات مالية عالمية.

جانب آخر أشار إليه جايلز هو مسألة ما إذا كان ينبغي للعملات المستقرة أن تولد عوائد لمستخدميها. جادل بأنه إذا كانت تعمل حصريًا كتقنية للدفع، فإن الفوائد غير ضرورية—وهو تشابه استمده من حقيقة أن الحسابات البنكية التي تولد فوائد لم تهيمن أبدًا على النظام المالي البريطاني.

تنظيم قوي: اقتراح بنك إنجلترا مقابل GENIUS

أعرب جايلز عن موافقته على النهج التنظيمي لبنك إنجلترا، الذي يعتزم تنظيم العملات المستقرة بمعايير مماثلة للنقود المادية، بما في ذلك متطلبات صارمة لدعم الأصول وشبكات الأمان في حالات الأزمات السيولة. ومع ذلك، حذر من خطر كامن: أن تصبح هذه العملات الرقمية جذابة للأنشطة المالية غير القانونية، مؤكدًا على الحاجة الملحة لمراقبة منسقة على المستوى الدولي، بالإضافة إلى رقابة أكثر صرامة على إجراءات معرفة العميل (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML).

وفي مقابل ذلك، أصدر أرتور إي. ويلمارت جونيور، أستاذ القانون الأمريكي، انتقادًا شديدًا لقانون GENIUS في الولايات المتحدة، واصفًا إياه بأنه “خطأ كارثي”. بالنسبة لويلمارت، فإن السماح للكيانات غير المصرفية بإصدار عملات مستقرة بالدولار يمثل تهديدًا جوهريًا للنظام المالي.

مخاطر التحكيم التنظيمي في إصدار العملات المستقرة

اقترح ويلمارت بديلًا: أن تكون الودائع الرمزية أكثر فاعلية للنظام المالي من العملات المستقرة التقليدية. تستند وجهة نظره إلى فكرة أن هذه العملات الرقمية تعمل كشكل من “التحكيم التنظيمي”، مما يمنح الشركات ذات الرقابة المحدودة فرصة للدخول إلى “أعمال النقود”، مما قد يقوض عقودًا من الأطر الاحترازية في القطاع المصرفي.

على الرغم من معارضته الشديدة للمقترح الأمريكي، اعترف ويلمارت بأن بنك إنجلترا كان يضع إطارًا تنظيميًا أكثر صرامة بكثير مما هو وارد في GENIUS. وتبرز هذه الملاحظة تباينًا جوهريًا بين النهجين التنظيميين: إذ يسعى المملكة المتحدة لحماية السلامة المالية من خلال تنظيم صارم للعملات المستقرة بالباوند البريطاني، بينما تسمح المقترحات الأمريكية ببنية تنظيمية أكثر تساهلاً بشكل كبير.