التحول الصعودي لبول هويل يضغط على السلع، على الرغم من أن المحللين يرون فرصًا

أدت الموقف الأكثر تشددًا لجيروم باول تجاه الاحتياطي الفيدرالي إلى اندلاع موجة من البيع في الأسواق العالمية للسلع خلال الجلسات الأولى من هذا الأسبوع. من الذهب والفضة إلى النفط الخام والمعادن الصناعية، شهدت جميع فئات الأصول الأساسية تقريبًا تراجعًا كبيرًا مع إعادة حساب المستثمرين لاستراتيجياتهم في ظل سياسة نقدية أكثر تشددًا.

بيع جماعي واسع النطاق في المعادن الثمينة والنفط

كان الانخفاض شديدًا بشكل خاص في المعادن الثمينة، التي انهارت جنبًا إلى جنب مع الأسهم الأمريكية في حركة تنفر من المخاطر. وفقًا لتحليل Jin10، أوضح فيفيك دار، المختص في السلع لدى بنك الكومنولث الأسترالي (CBA)، أن السوق يعيد تفسير إشارات باول على أنها دليل على موقف أكثر تشددًا من حيث السياسة النقدية. وقال دار: “المستثمرون الآن يرون أن باول أقل استعدادًا لتخفيف نهجه التقييدي”، معبرًا عن تغير في توقعات السوق بشأن أفق أسعار الفائدة.

لم تكن إعادة تقييم توقعات الاحتياطي الفيدرالي منفصلة. تبعت الأسواق الأسهم الآسيوية الاتجاه النزولي لمستقبلات الأسهم الأمريكية، مما زاد من شعور الرفض للمخاطر في سياق مليء بتقارير أرباح الشركات، واجتماعات البنوك المركزية، والإصدارات الاقتصادية الكلية المهمة.

قوة الدولار تعزز الضغط على الأصول الأساسية

كان أحد العوامل الرئيسية في شدة البيع هو قوة الدولار الأمريكي المتزامنة، التي ضغطت بشكل إضافي على أسعار السلع المدرجة بعملات أجنبية. جعل التشديد النقدي المتوقع الدولار يكتسب أرضية، مما خلق بيئة صعبة ليس فقط للمعادن الثمينة بل أيضًا للنفط الخام والموارد الطبيعية الأخرى.

تصحيح تكتيكي أم انهيار هيكلي؟ دار يبقي على تفاؤله

على الرغم من شدة الحركة، حذر دار من قراءة الأحداث بسرعة. وقال: “السؤال الحاسم هو ما إذا كنا نشهد بداية تراجع دائم في أسعار السلع أم مجرد تصحيح مؤقت ضمن اتجاه أوسع”، مضيفًا أن استنتاجه واضح: يعتبر الحركة فرصة للشراء، وليس تغييرًا جوهريًا في أساسيات السوق.

ومن الجدير بالذكر أن استراتيجي CBA أكد على رؤيته الإيجابية طويلة الأمد للذهب، محافظًا على توقعه بأن يصل سعر الأونصة إلى 6000 دولار خلال الربع الرابع. يتناقض هذا التوقع بشكل واضح مع التقلبات الحالية، مما يشير إلى أن المحللين يرون الضغط الحالي على السلع كمرحلة ضمن دورة صعودية أطول.