انخفض درجة Z الخاصة بـ Bitcoin إلى أدنى مستوى خلال 3 سنوات: ماذا تشير MVRV-Z حول القيمة العادلة

مؤشر MVRV-Z الخاص بالبيتكوين انخفض إلى أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2022، وفقًا لمحلل Glassnode كريس بيميش. هذا المقياس، الذي يقيس مدى انحراف سعر العملة عن قيمتها المحققة من خلال درجة z إحصائية، يشير الآن إلى أن البيتكوين قد يقترب من منطقة القيمة العادلة الحقيقية بعد الفوائض المضاربية في السنوات الأخيرة.

فهم انخفاض مؤشر MVRV-Z

يقوم مقياس مؤشر MVRV-Z بدمج القيمة السوقية مع القيمة المحققة والانحراف المعياري لإنشاء مؤشر درجة z موحد يقيس معنويات السوق والحدود القصوى للتقييم. عندما تصل هذه الدرجة إلى مستويات منخفضة جدًا، عادةً ما يدل ذلك على أن السوق قد برُد بشكل كبير من فترات الإفراط السابقة. كانت آخر مرة وصلت فيها درجة z للبيتكوين إلى مستويات مماثلة في أكتوبر 2022، عندما كان سعر البيتكوين حوالي 29000 دولار – وهو مستوى أثبت أنه نقطة انعطاف رئيسية للسوق الأوسع.

يشير الانخفاض الحالي في هذه الدرجة إلى أنه على الرغم من ارتفاع سعر البيتكوين مؤخرًا إلى 69,720 دولار، فإن سعر الأصل الآن يقترب أكثر من قيمته الأساسية المحققة بدلاً من أن يكون مدفوعًا فقط بزخم المضاربة.

تداعيات السوق: متى تشير درجات z إلى فرصة

تُظهر البيانات المجمعة عبر منصات NS3.AI أنه تاريخيًا، عندما تصل درجة z للبيتكوين إلى هذه المستويات المنخفضة، غالبًا ما تسبق إعادة تقييم كبيرة للسوق. لا تتنبأ هذه الإشارة بالضرورة بارتفاعات فورية، لكنها تشير إلى أن التشاؤم المفرط في السوق قد تم التخلص منه. عند مستويات السعر الحالية حوالي 69,720 دولار، يشير ضغط درجة z إلى أن المشاركين في السوق يضعون تقييمات أكثر واقعية للمخاطر والمكافآت مقارنة بالمراحل السابقة من الحماسة.

يُعد وضع درجة z هذا ملحوظًا لأنه يميز بين النمو الحقيقي المدفوع بالاعتماد والتبني وبين دورات الضجيج غير المستدامة – وهو تمييز حاسم للمستثمرين على المدى الطويل الذين يقيمون مسار البيتكوين في عام 2026.