السندات الأمريكية للشركات في يناير جذبت رأس مال أجنبي بوتيرة تاريخية

استثمر المستثمرون الأجانب في يناير بشكل مكثف في شراء السندات الأمريكية للشركات، وهو مستوى لم يُسجل في السوق منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. على الرغم من أن الأسبوع الأخير من الشهر شهد تباطؤًا ملحوظًا، إلا أن إجمالي التدفقات الصافية خلال الشهر بلغ متوسطًا قدره 332 مليون دولار يوميًا، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 2023. وكما أشار محللو جي بي مورغان تشيس – ناثانييل روزنباوم وسيلفي مانتري – فإن هذا الظاهرة المثيرة تعكس مزيجًا من العوائد المستقرة وتكاليف التحوط المنخفضة للمراكز.

التدفقات الصافية القياسية لرأس المال الدولي

زاد جاذبية الأصول الائتمانية الأمريكية للمستثمرين الأجانب نتيجة لمجموعة من العوامل. فقد عززت بيئة العائدات المستقرة المرتبطة بانخفاض تكاليف التحوط من جاذبية السندات لمحافظ الاستثمار العابرة للحدود. سمحت هذه الحالة للاعبين العالميين بتحقيق مراكز مربحة مع تكاليف مخاطر أقل.

تراجع الديناميكية في نهاية الفترة

في نهاية يناير، أخذ المستثمرون استراحة. خلال الأيام السبعة الأخيرة من الشهر، انخفض متوسط التدفقات الصافية اليومية إلى 240 مليون دولار، وهو انخفاض بنسبة 59% مقارنة بالأسبوع السابق. ومع ذلك، فإن هذا التذبذب لم يمهد الطريق لاتجاه تباطؤ طويل الأمد – إذ ظل يناير بشكل عام إيجابيًا بشكل ملحوظ من حيث عمليات الشراء الأجنبية للسندات.

الدولار، التقلبات والتحول المستقبلي في رأس المال

تركزت أنظار الأسواق المالية حاليًا على المخاطر المحتملة المرتبطة بتراجع قيمة الدولار الأمريكي. يحذر المحللون من أن تراجع الدولار أكثر قد يؤدي إلى تدفقات خارجة أكبر لرأس المال الأجنبي من الأصول الأمريكية. ومع ذلك، لا تزال الاستثمارات الأجنبية في سندات الشركات مقاومة لتقلبات سوق العملات، مما يشير إلى أن تحركات الدولار لم تؤد بعد إلى هروب رأس مال متوقع.