عندما تنخفض تدفقات تمويل البيتكوين: قراءة إشارات السوق الهابطة

في أوائل فبراير، قدم محلل السوق أكسل أدلر جونيور إطارًا دقيقًا لفهم الانخفاض الحالي في سوق العملات المشفرة من خلال مؤشر “مؤشر تدفق تمويل العقود الآجلة للبيتكوين”، وهو مقياس يدمج حركة السعر مع ديناميات تمويل المشتقات. وفقًا لـ BlockBeats، شهد المؤشر انخفاضًا حادًا خلال الأيام القليلة الماضية، حيث انخفض من حوالي 50 إلى مستوى مقلق عند 7.1%—مما يمثل أدنى مستوى قياسي لم يُرَ في الأسابيع الأخيرة. هذا الانخفاض المستمر، الذي يعود إلى أواخر يناير، يشير بوضوح إلى بيئة سوق هابطة. وما يجعل الأمر أكثر أهمية هو أن المؤشر منذ أواخر يناير ظل أدنى من الحد الحرج عند 45%، وهو الحد الذي يفصل بين الثقة الصاعدة والضغط الهبوطي في هذا النموذج.

القراءة الحالية عند 7.1% تحمل وزنًا تاريخيًا: فعليًا، غالبًا ما تسبق مثل هذه القيعان القصوى حالات استسلام في السوق، حيث يت exhaustion ضغط البيع مؤقتًا. لتحسن الظروف، يجب أن يعود المؤشر فوق 45%، ويحتاج سعر البيتكوين إلى استقرار. وحتى ذلك الحين، يجب اعتبار أي حركة صعودية كارتداد تقني ضمن هيكل هبوطي مستمر، وليس إشارة انعكاس.

مقياس الضغط: عندما يصل الضغط إلى ذروته

مكملًا لمؤشر تدفق التمويل هو “مؤشر الضغط المحلي للبيتكوين” (LSI)، الذي يدمج التقلبات، معدلات التمويل، والرافعة المالية في قراءة شاملة لضغط السوق. خلال التحرك الحاد أدنى 78,000 دولار في أواخر يناير، قفز الـ LSI إلى مستوى غير عادي عند 92.5—مما يعكس ذروة قلق السوق. وخلال الأيام التالية، ظل في منطقة “تنبيه مخاطر الذيل” المرتفعة، مما يدل على أن جميع صمامات الضغط كانت مفتوحة بالكامل في آن واحد: تسارع الزخم الهبوطي، توسع التقلبات، وتحول تدفقات التمويل بشكل متزايد نحو الهبوط. مستوى الـ LSI اليوم عند 73 لا يزال في النطاق “مرتفع”، مما يشير إلى استمرار التوتر.

تاريخيًا، غالبًا ما يتجاوز الـ LSI مستوى 90 عند قيع السوق المحلية—مما يشير إلى أن الاستسلام يقترب من الاكتمال. وعلى العكس، إذا انخفض مؤشر الضغط إلى أقل من 80 مع ظهور ضغط بيع جديد، فمن المحتمل أن يشير ذلك إلى استمرار الاتجاه الهبوطي الحاد.

قراءة انهيار السوق الهابط

معًا، تكشف هذان المؤشران عن تركيب انهيار السوق: انخفاض شديد في تدفقات التمويل مع وصول مستويات التوتر إلى الذروة، يكوّنان النموذج الكلاسيكي للاستسلام. عندما يصل الضغط إلى أقصى حد، يكون السوق عند نقطة انعطاف—البائعون المؤسساتيون قد استنفدوا مراكزهم إلى حد كبير، ويتحول الديناميك تدريجيًا نحو الباحثين عن القيمة الذين يدخلون السوق.

بالنسبة لمتداولي البيتكوين الذين يتنقلون في هذا الدورة الهابطة، الدرس الرئيسي واضح: على الرغم من أن القراءات القصوى تشير إلى الاستسلام، إلا أن التأكيد يتطلب أن يعود مؤشر تدفق التمويل فوق 45% وأن يثبت السعر دعمه. حتى يحدث ذلك، يبقى الصبر هو الفضيلة في هيكل هبوطي مستمر.