العملة الصينية تكافح لإثبات نفسها كاحتياطي عالمي

تطمح الصين إلى جعل اليوان عملة احتياطية دولية رئيسية، لكن هذه الاستراتيجية تواجه عقبات هيكلية مستمرة. وفقًا لتحليلات NS3.AI، شهد وزن اليوان في الاحتياطيات الأجنبية العالمية تراجعًا ملحوظًا، حيث انخفض من 2.83٪ في عام 2022 إلى حوالي 1.93٪ في عام 2025. هذا المسار التنازلي يكشف عن حدود جاذبية العملة الصينية على المستوى الدولي، على الرغم من المبادرات التي أطلقتها بكين.

قيود رأس المال: عقبة رئيسية أمام التدويل

القيود التي تفرضها الصين على حركة رؤوس الأموال تشكل العائق الرئيسي أمام اعتماد اليوان على المستوى العالمي. هذه الآليات الرقابية، التي وُضعت للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي الوطني، تجعل العملة أقل قابلية للتحويل والوصول مقارنة بنظيراتها الغربية. الباحثون المؤسساتيون والبنوك المركزية يبحثون بشكل أساسي عن أصول ذات سيولة وقابلة للتحويل، وهي معايير يحققها اليوان جزئيًا فقط.

لتجاوز هذه القيود، أطلقت بكين عدة مبادرات: نظام الدفع عبر الحدود (CIPS) يسهل المعاملات باليوان خارج الحدود، في حين يمثل اليوان الرقمي تحديثًا تكنولوجيًا للعملة. ومع ذلك، لم تكن هذه الجهود كافية لعكس الاتجاه نحو احتياطي أقل تنويعًا لصالح اليوان.

ظهور حلول بديلة

في مواجهة هذه القيود، يقوم مديرو الاحتياطيات بتنويع محافظهم نحو بدائل تعتبر أكثر مرونة. العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي والبيتكوين تظهر كأدوات تسوية بديلة. توفر هذه الأصول المشفرة مزايا مميزة: سيولة عبر الحدود بدون احتكاك، حيادية سياسية نسبياً، وقدرة على العمل بشكل مستقل عن الأطر التنظيمية الوطنية.

هذه الديناميكية تمثل منعطفًا: مع مواجهة العملات الورقية لقيود على قابلية التحويل، تزداد أهمية الأصول الرقمية في إدارة الاحتياطيات الدولية. التفضيل المتزايد لهذه البدائل يشير إلى أن الهيكل المستقبلي للاحتياطيات العالمية قد يعيد تنظيمه حول أصول قادرة على تجاوز القيود النظامية، بما في ذلك تلك التي تفرضها القيود الصينية.

نحو إصلاح ضروري للعملة الصينية

الوضع الحالي يواجه الصين بمأزق: إما الحفاظ على قيود رأس المال لأسباب استقرار ماكرو اقتصادي، أو تخفيف هذه القيود لتحسين جاذبية اليوان. ما لم تُجرَ إصلاحات هيكلية لزيادة قابلية التحويل والسيولة للعملة الصينية، فإن تراجع حصتها في الاحتياطيات العالمية قد يتفاقم. في الوقت نفسه، تعزز هذه الحالة من مكانة الأصول اللامركزية كبدائل قابلة للتطبيق في نظام دولي يتغير.