رؤى التداول خارج البورصة على سكوير: بيتكوين تتراجع دون مستوى $84K الدعم مع تصاعد مزاج تجنب المخاطر

واجه سوق العملات الرقمية تصحيحًا كبيرًا هذا الأسبوع حيث اخترق البيتكوين بشكل حاسم مستوى الدعم عند 84,000 دولار الذي كان ثابتًا منذ منتصف يناير. هذا الانهيار الفني، بالإضافة إلى تحول حاد في معنويات السوق نحو التوجه نحو المخاطر، خلق بيئة صعبة للأصول الرقمية بشكل عام. انخفض تداول البيتكوين الحالي إلى 65.44 ألف دولار، مسجلاً انخفاضًا كبيرًا بنسبة 30.58% خلال الشهر الماضي، وهو انعكاس واضح عن التفاؤل السابق حول إمكانية ارتفاع الأصول الرقمية نحو 100,000 دولار.

انهيار قناة البيتكوين وتدهور التقنية

ظل البيتكوين يتداول ضمن قناة محددة منذ تراجعه تحت عتبة 100,000 دولار النفسية في منتصف نوفمبر. رغم أن كل اختبار للحد الأدنى أدى إلى ارتفاعات قصيرة الأمد، إلا أن أيًا منها لم ينجح في إرساء زخم صعودي مستدام. فشل الدفاع عن مستوى الدعم الحرج عند 84,000 دولار هذا الأسبوع يمثل نقطة انعطاف حاسمة. مع كسر هذا الحاجز، زاد الضغط الهبوطي نحو مستوى 80,000 دولار، مع مخاطر أكبر نحو أدنى مستوى في أبريل 2025 عند 74,600 دولار.

ما يجعل الصورة الفنية مقلقة بشكل خاص هو تسارع عمليات التصفية وتدفقات الأموال المستمرة من صناديق الاستثمار المتداولة المركزة على العملات الرقمية، مما يشير إلى أن رأس المال المؤسسي يتجه بعيدًا عن الأصول الرقمية. هذا الهروب من رأس المال يتناقض بشكل حاد مع الأداء الاستثنائي للمعادن الثمينة، التي وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق بشكل متتالٍ خلال نفس الفترة — تباين يبرز حساسية العملات الرقمية العالية تجاه عوامل المخاطر الكلية.

العاصفة المثالية يوم الخميس: صدمة الأرباح وتصاعد التوترات الجيوسياسية

المحفز لانخفاضات هذا الأسبوع جاء من مصادر متعددة تزامنت معًا. إعلان شركة مايكروسوفت بعد أرباح الأربعاء أدى إلى إعادة تقييم واسعة للسوق. على الرغم من تجاوزها التوقعات في الإيرادات والأرباح، إلا أن توجيه الشركة المرتفع للإنفاق الرأسمالي أثار مخاوف بشأن استدامة استثمارات الذكاء الاصطناعي. أدى ذلك إلى انخفاض بنسبة 10% في أسهم مايكروسوفت، مما أثر على أسهم التكنولوجيا بشكل عام، مع خسائر ملحوظة لمعظم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي — مع استثناء واضح لشركة ميتا.

في الوقت نفسه، زادت التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران من وضع “الهروب إلى الأمان”. أدى ذلك إلى ارتفاع المعادن الثمينة، حيث اقترب الذهب من 5600 دولار وارتفعت الفضة إلى أكثر من 120 دولارًا. ومع ذلك، فإن الطبيعة الأسية لهذا الارتفاع لم تكن مستدامة، حيث تراجعت المعادن بعد ذلك بنسبة تتراوح بين 8 و10%، مما زاد من ضغط البيع في الأسواق الأوسع. استوعب البيتكوين هذه الرياح المعاكسة بشكل حاد، غير قادر على العثور على موطئ قدم مع تراجع رأس المال بعيدًا عن الأصول عالية المخاطر.

انهيار صعوبة التعدين وإعادة تخصيص البنية التحتية

تفصيل غالبًا ما يُغفل عنه في هذا التحول السوقي هو سلوك معدني البيتكوين. خلال الثلاثين يومًا الماضية، انخفضت صعوبة التعدين بأكثر من 4% — وهو تراجع كبير يعكس اتجاهًا ناشئًا: حيث تقوم العديد من عمليات التعدين الكبرى بإعادة توجيه البنية التحتية نحو الذكاء الاصطناعي وأعباء الحوسبة عالية الأداء. هذا التحول في تخصيص القدرة الحاسوبية يشير إلى تحول تكتيكي في رأس المال والسرد بعيدًا عن العملات الرقمية نحو طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. على الرغم من أنه مؤقت، إلا أن هذا النزيف الرأسمالي أضاف ضغطًا إضافيًا على النظام البيئي الأوسع.

الخلفية الكلية: الصمود وعدم اليقين

أظهرت بيانات الاقتصاد الكلي الأسبوعية صورة مختلطة. تجاوز النمو الاقتصادي الأمريكي التوقعات عند 4.4% (فصليًا) للربع الثالث من 2025، بينما ظلت مطالبات البطالة قوية عند 200,000. أشارت هذه الإشارات إلى سوق عمل قادر على تحمل تخفيضات أسعار الفائدة الأخيرة من الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، تدهورت ثقة المستهلكين بشكل حاد، حيث انخفضت من 94.2 في ديسمبر إلى 84.5 في يناير — وهو تراجع عن التوقع البالغ 90.6 والذي كان يسبق توجه السوق نحو المخاطر.

ظلت القرارات السياسية الدولية إلى حد كبير معلقة، حيث حافظ بنك اليابان وبنك كندا على معدلات سياستهما. والأهم من ذلك، أن الاحتياطي الفيدرالي حافظ على سعر الفائدة عند 3.75%، ورفض رئيسه باول تقديم توجيه مستقبلي محدد حول مسار المعدلات أو التعليق على تقلبات الدولار الأمريكي — وهو موقف حذر بشكل ملحوظ.

التحديات قصيرة الأمد والدعم الهيكلي على المدى الطويل

الآفاق الفورية لا تزال صعبة. تتسارع عمليات التصفية الطويلة وتزيد الارتباطات المرتفعة بين البيتكوين وأسهم التكنولوجيا الأمريكية خلال فترات التوجه نحو المخاطر، مما يخلق مخاطر هبوط إضافية. تظهر تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية الخارجة من السوق تمويلًا للتحول نحو استثمارات تركز على الذكاء الاصطناعي، مما يخلق عائقًا هيكليًا على المدى القريب.

ومع ذلك، فإن الصورة على المدى الطويل تقدم أسبابًا للتفاؤل الحذر. لا تزال عدة عوامل داعمة هيكلية قائمة: تحسن ظروف السيولة العالمية، تطبيقات مبتكرة في PayFi والأصول الواقعية تكتسب زخمًا ملحوظًا، تأثيرات تسرب محتملة من قوة المعادن الثمينة مع استمرار ضعف الدولار، وتقدم مستمر في إطار التنظيم في الولايات المتحدة وعلى الصعيد الدولي. تشير هذه العوامل إلى أنه بمجرد أن يتراجع ضغط التوجه نحو المخاطر الحالي، قد يعود تدفق رأس المال والزخم الصاعد إلى النظام البيئي للعملات الرقمية.

لا يزال سوق العملات الرقمية على الساحة يشهد تقلبات كبيرة. رغم أن الانهيار الحالي يمثل مخاطر قصيرة الأمد، إلا أن آليات الدعم الهيكلية الأساسية تشير إلى أن المشاركين الصبورين في السوق يجب أن يظلوا يقظين لفرص التجميع مع احتمال أن ينفد هذا التصحيح نفسه.