ظلام قبل الفجر: العملات الرقمية في عام 2026 = الإنترنت في عام 2002

المؤلف: DeFi Cheetah

الترجمة: PANews

كايل ساماني يبتعد، متجهًا نحو الذكاء الاصطناعي وتقنيات الشيخوخة الطويلة والروبوتات. إذا كنت مؤسسًا، أو مطورًا، أو مؤمنًا لا يزال متمسكًا بصناعة التشفير اليوم، فستشعر بذلك. الجو قد تغير. الفوضى الملحمية والخيال الطموح في عام 2021 قد حل محله صمت جماعي لا جديد فيه.

لماذا يترك كايل؟ يمكنك العثور على الإجابة في تغريداته التي حذفها بسرعة:

1. العملات الرقمية من الأساس ليست ممتعة كما نرغب
2. البلوكتشين مجرد دفتر أصول
3. معظم “الأسئلة المثيرة” قد تم الإجابة عليها

بالنسبة لي، هذا ليس مجرد تعب من قبل المستثمرين. إنه استسلام للبلوكتشين والعملات الرقمية. عندما يبدأ رأس المال ذو الثقة العالية في الانجراف نحو بريق الذكاء الاصطناعي، ويتم تقليل العملات الرقمية إلى دور ممل في الخلفية المالية، فهذا علامة على تحول عميق.

لكنني أكتب هذا المقال لأخبرك أن هذا اليأس خداع.

لقد وصلنا إلى أخطر وأهم نقطة تحول في الصناعة. نحن نشهد “نخبوية” العملات الرقمية، وإذا لم نكن حذرين، فإننا سنقضي على ثورة حقيقية في يد “مغلفات التكنولوجيا المالية” (fintech wrappers).

ظهور “مغلفات التكنولوجيا المالية”

الأخبار الرئيسية تهلل بدخول المؤسسات أخيرًا إلى هذا المجال. تم الموافقة على الصناديق المتداولة، والبنوك تجري تجارب على الشبكات الفرعية، وشركات إدارة الأصول تقوم بتوكنة السندات الحكومية. لكن عند النظر بشكل أعمق.

المؤسسات ليست مبنية على ابتكار العملات الرقمية أو روح عدم الترخيص. إنهم يبنون “مغلفات التكنولوجيا المالية” — هذه المنتجات تستخدم تقنية البلوكتشين فقط لزيادة كفاءة التسوية، مع الاحتفاظ بنفس هيكل الاستئجار والوسطاء في الأنظمة القديمة.

هم لا يستثمرون في ابتكارات البنية التحتية للعملات الرقمية؛ إنهم ينقلون جزرهم المعزولة إلى البلوكتشين. بالنسبة لهم، البلوكتشين مجرد قاعدة بيانات عالمية أرخص لـ SQL. إذا كان بإمكان منتجاتهم أن توجد على شبكة خاصة (ويجب أن تكون كذلك في الغالب)، فهم لا يبنون عملات رقمية؛ إنهم يرقون فقط من بنيتهم التحتية لتكنولوجيا المعلومات.

عندما تطلق بنك ما بلوكتشين خاص أو عملة مستقرة “حديقة أسوار”، فهم يبنون مغلف تكنولوجيا مالية. يستخدمون التقنية فقط لزيادة كفاءة التسوية، مع الاحتفاظ بنفس هيكل الاستئجار والوسطاء في الأنظمة القديمة.

لقد قسموا السيولة.

يحتاجون إلى واجهات برمجة تطبيقات مرخصة للتفاعل.

يعتمدون على التسوية بين دفاتر حسابات خاصة مختلفة.

إذا كان بإمكان منتج أن يوجد على قاعدة بيانات SQL خاصة، مع بضع مفاتيح API، فهو ليس منتجًا للعملات الرقمية. إنه مجرد ترقية لتكنولوجيا المعلومات.

متلازمة “ويسترن يونيون”

أسوأ ما في “مغلفات التكنولوجيا المالية” هو تلك الشركات الناشئة التي تركز على المدفوعات المستقرة بلا توقف.

هذه المشاريع تروج لنفسها على أنها ثورية لأنها تتيح لك إرسال دولارات عبر الحدود خلال ثوانٍ. لكن انظر إلى بنيتها.

هم فقط يرون البلوكتشين كمسار للنقل.

المستخدم أ يدخل العملة القانونية.

الاتفاقية تتحول إلى عملة مستقرة.

العملة المستقرة تنتقل من محفظة X إلى محفظة Y.

المستخدم ب يخرج من السلسلة ويحول إلى العملة القانونية.

هذه ليست منتجات تشفير. إنها ويسترن يونيون مع مفاتيح خاصة.

العيب القاتل لهذه المغلفات هو أنها لا تحتفظ بالقيمة على السلسلة. تتدفق القيمة عبر النظام، لكنها لا تتراكم في النظام البيئي. يتم استحواذ القيمة الاقتصادية من قبل مالكي الأسهم في الشركات الناشئة خارج السلسلة، والبلوكتشين نفسه يُنظر إليه ككابل إنترنت تجاري — بسيط، رخيص، وخفي.

العملات الرقمية الحقيقية ليست مجرد “إرسال أموال”. إنها تتعلق بالتنفيذ المنطقي المتزامن. في العالم المالي القديم، الأنظمة غير متزامنة، والسيولة مجزأة بين NYSE، NASDAQ، لندن وطوكيو. إذا أردت نقل الأموال من وسيط إلى بنك ثم إلى منصة اقتراض، فستستغرق أيامًا (تسوية T+2). هذا يتطلب ثلاثة دفاتر حسابات مختلفة، وثلاثة افتراضات ثقة، وكل خطوة تتسم بالفوضى.

لكن في التمويل اللامركزي، تجمع السيولة هو مورد عالمي، يمكن لأي تطبيق، روبوت، أو مستخدم الوصول إليه فورًا، دون الحاجة إلى إذن من وسيط. هذا ليس “مثالية” أو “تعصب مبدئي”. إنه كفاءة رأس المال.

2002 مقابل 2026: التحول من “العملية” إلى “العملية العملية”

لا يمكن تجاهل الفيل في الغرفة: الذكاء الاصطناعي. لقد استولى الذكاء الاصطناعي على الأكسجين في الغرفة، وقدم نتائج ملموسة، مذهلة، تعزز الإنتاجية، مما يجعل تجربة المستخدم السيئة والدراما الإدارية في العملات الرقمية تبدو قديمة.

هذا أدى إلى أزمة إيمان. المؤسسون يتجهون. رأس المال الاستثماري يعيد تشكيل الصورة. السرد يتحول من “عالم لامركزي” إلى “تقليل زمن التسوية إلى نصف ثانية”.

لكن هناك إيقاع مثير للاهتمام في التاريخ.

نحن الآن في نفس المرحلة التي كانت عليها الإنترنت في عام 2002.

لقد انهارت. الإعلام يعلن أن الإنترنت مفيد فقط للبريد الإلكتروني وشراء الكتب. “الأسئلة المثيرة” يُقال إنها أُجابت. بعد فقاعة الدوت-كوم، كانت الرواية مماثلة. “الطريق السريع للمعلومات” يُنظر إليه على أنه فشل.

لماذا؟ لأن شركات الإنترنت المبكرة كانت مجرد “مغلفات صحف” — وضعوا الصحف المادية على الشاشة. لم يستغلوا خصائص الإنترنت الأصلية (الروابط، الشبكات الاجتماعية، المحتوى الذي ينشئه المستخدمون).

لكن عندما غادر الزوار، وأفلس المضاربون، بدأ البناؤون الحقيقيون في توصيل الألياف الضوئية، وكتابة رموز للسحابة، ووسائل التواصل الاجتماعي، والإنترنت المحمول. سنوات “الملل” من 2002 إلى 2005 كانت بمثابة فترة الحضانة لعالمنا اليوم.

نحن في نفس اللحظة الآن. “مغلفات التكنولوجيا المالية” هي “مغلفات الصحف” في عصرنا. يضعون النظام المالي القديم على مسارات جديدة.

الفائزون في الدورة القادمة سيكونون أولئك المعارضين، الذين يتوقفون عن محاولة إرضاء المؤسسات عبر الشبكات الخاصة، ويبدأون في استغلال الخصائص الفيزيائية الأصلية للبلوكتشين:

الحالة العالمية بدلاً من قواعد البيانات المعزولة.

التركيب الذري القابل للتجميع بدلاً من تكامل API.

السيولة غير المرخصة بدلاً من الحدائق الأسوار.

رهان ضد التيار: تجاوز الدفتر

يعتقد كايل ساماني أن البلوكتشين مجرد دفتر أصول. هذا هو الرأي الجماعي، أي أن العملات الرقمية ستجعل وول ستريت أكثر كفاءة. لكن في الاستثمار، الرأي الجماعي نادراً ما يكون مصدر ألفا.

الرهان ضد التيار هو أننا لم نصل بعد إلى ما يمكن أن تفعله التنسيق غير الموثوق به.

نحن لا نبني قاعدة بيانات أفضل لبلاك روك. نحن نبني أشياء لا يمكن أن توجد على خوادم خاصة.

الخاتمة

هذه أظلم أوقات المؤسسين. لا مزيد من الضجيج. لا مزيد من “المال السهل”. الرواد الحكيمون يبتعدون.

حسنًا.

دعهم يرحلون. دع المتابعين يطاردون. دع المؤسسات تبني دفاترها الخاصة وتطلق عليها ابتكارًا.

هذه هي الفلترة الكبرى. المشاريع التي ستستغل أكبر فرصة للبلوكتشين لن تكون تلك التي تحاكي البنوك. ستكون تلك التي تضع رهانات مضاعفة على خصائص البلوكتشين الأساسية — عدم الترخيص، القابلية للتجميع، وعدم الثقة — لحل المشكلات التي لا تستطيع الأنظمة القديمة حلها.

“إنه أعظم عصر، وأسوؤه.” نحن لا ننتهي. نحن فقط نبدأ النهاية. عصر “مغلفات التكنولوجيا المالية” هو مجرد تشتيت للانتباه. العمل الحقيقي — بناء الإنترنت السيادي — يبدأ الآن.

ابقَ مركزًا. ابنِ المستحيل.