الآثار المحتملة لانخفاض قيمة الدولار على ترامب والسياسة النقدية

قد تؤدي الضعف المستمر للدولار الأمريكي إلى عواقب كبيرة على إدارة ترامب والمشهد السياسي في الولايات المتحدة. وفقًا لتحليلات Jin10، فإن انخفاض قيمة الدولار بشكل واضح يحمل مخاطر “استيراد” التضخم إلى الولايات المتحدة — وهو ظاهرة تهدد الاستقرار الاقتصادي.

التضخم المستورد كمخاطر اقتصادية

إذا استمر انخفاض قيمة الدولار، فإن أسعار السلع الأجنبية في السوق الأمريكية سترتفع تلقائيًا. هذا لا يؤدي فقط إلى ارتفاع أسعار المستهلكين، بل قد يهدد أيضًا خطط ترامب الإصلاحية الاقتصادية. حذر جو كاليش، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في مؤسسة Ned Davis Research الشهيرة، من المخاطر السياسية لهذه الحالة: قد تؤدي سياسة العملة الموجهة بشكل خاطئ إلى وضع ضغط كبير على الأغلبية الجمهورية في مجلس النواب، وفي النهاية إلى نتائج انتخابية تضر بالحزب.

معضلة تنظيم العملة

أشارت الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا من خلال رئيسه جيروم باول إلى أنها لا تتدخل مباشرة في قضايا العملة. المسؤولية الرسمية عن تنظيم الدولار تقع على عاتق وزارة الخزانة الأمريكية. ومع ذلك، فإن هذا الفصل المؤسسي يخلق مشكلة متناقضة: إذا زاد التضخم بسبب انخفاض قيمة الدولار فعلاً، فقد تصبح الإجراءات النقدية للاحتياطي الفيدرالي هي الآلية الدفاعية الرئيسية للدولار.

معضلة الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي

تكمن المشكلة الأساسية هنا: قد يؤدي انخفاض الدولار المستمر، والذي قد يسبب مزيدًا من التضخم، إلى وضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف حرج. لن يكون بمقدوره، كما يرغب ترامب، خفض أسعار الفائدة — بل ربما يُجبر على رفعها حتى يستقر العملة ويتجنب دوامات التضخم. هذا من شأنه أن يعاكس مباشرة جدول أعمال ترامب الاقتصادي، ويبرز الصراعات المحتملة بين الرغبات السياسية قصيرة المدى والحاجة الاقتصادية الكلية.