ترامب يعيّن كيفن وارش في الاحتياطي الفيدرالي: منعطف لبيتكوين

انتقال القيادة في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يصبح أحد التحديات الرئيسية للإدارة الجديدة لترامب. وفقًا لتوقعات Polymarket، يظهر كيفن وورش كمرشح مفضل لتولي منصب رئيس الفيدرالي. يثير هذا الترشيح المحتمل ردود فعل متباينة في الأسواق المالية، خاصة بسبب التداعيات التي قد تترتب على السياسة النقدية والأصول الرقمية.

من هو كيفن وورش ولماذا يثير ترشيحه الانقسامات

كيفن وورش ليس شخصية غير معروفة في التمويل الأمريكي. فهو حاكم سابق للاحتياطي الفيدرالي، ويجسد فلسفة نقدية تختلف بشكل ملحوظ عن تلك التي سادت في السنوات الأخيرة. حيث اعتادت الفيدرالي على التدخل بشكل مكثف عند أول علامات التوتر الاقتصادي، يدافع وورش عن نهج أكثر تقييدًا يعتمد على انضباط السوق.

منذ 2008، بدأت البنك المركزي الأمريكي يتجه تدريجيًا نحو نموذج يعمل فيه أكثر كضامن منه كمصرف مركزي حقيقي. أدت عمليات ضخ السيولة، والتسهيلات الكمية المتتالية، و"Fed put" المشهورة (الضمان الضمني بأن الفيدرالي سيتدخل لإنقاذ الأسواق في حال الانخفاض) إلى خلق اعتماد هيكلي على التحفيزات النقدية. ترشيح وورش يرمز إلى تغيير: العودة إلى ولاية الفيدرالي الصارمة، وتقليل التدخلات الوقائية، وقبول أن الأسواق تمر بتصحيحات.

تشدد السياسة النقدية: ما هي التداعيات الفورية

الفيدرالي الأقل تساهلاً يثير ردود فعل متباينة في الأسواق. على المدى القصير، فإن تقليل السيولة الهامشية وتعزيز الانضباط النقدي لا يشكلان سيناريو ملائم للأصول “المخاطرة”. البيتكوين، رغم مكانته كذهب رقمي، لا يستثنى من هذه المنطق. الانكماش النقدي يميل إلى تقليل تدفقات رأس المال المضارب وزيادة تكلفة رأس المال للمستثمرين.

ومع ذلك، فإن ترشيح وورش يعكس أيضًا رغبة في استعادة المصداقية المؤسسية للفيدرالي بعد خمسة عشر عامًا من الانحراف التدريجي. الأسواق لا تحب الغموض، وقد تؤدي هذه الصرامة الظاهرة إلى استقرار توقعات التضخم على المدى الطويل، وهو عامل رئيسي للاقتصاد ككل.

البيتكوين يستفيد من فقدان الثقة في النظام النقدي التقليدي

يصبح التناقض مثيرًا للاهتمام عند النظر إلى الديناميكيات طويلة المدى. إذا نجح وورش في فرض انضباط نقدي حقيقي وتقليل تمويل العجز المالي، فإن البيتكوين يعاني أثناء مرحلة التعديل… لكنه يكتسب شرعيته الهيكلية. يصبح الأصل بمثابة الضمان الحقيقي ضد نظام نقدي أثبت حدوده.

على العكس، إذا فشلت تجربة وورش وسيطرت “السياسة المالية” (أي أن السياسة المالية تتفوق على الانضباط النقدي)، فإن البيتكوين يستفيد فورًا من تزايد فقدان الثقة في العملة الورقية. في هذا السيناريو، يتجه المستثمرون نحو الأصول غير السيادية، النادرة والمحايدة سياسيًا مثل البيتكوين.

بمعنى آخر: البيتكوين لا يزدهر بالضرورة لأن الفيدرالي قوي. البيتكوين يكسب عندما يكشف النظام النقدي التقليدي عن عيوبه. ستكون السنوات الأربع القادمة حاسمة لتحديد أي من هذين السيناريوهين سيسود.