#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

اعتبارًا من فبراير 2026، تشهد الأسواق واحدة من أهم "زلازل السيولة" في السنوات الأخيرة. لفهم سبب هبوط الذهب والبيتكوين — اللذين يُتوقع عادة أن يتصرفا كبدائل أو يتحركان عكس بعضهما البعض — في وقت واحد، من الضروري فحص ثلاثة موجات رئيسية تحدث عميقًا داخل النظام المالي.
​1. أزمة السيولة وعصر "النقد هو الملك"
​السبب الرئيسي وراء الانخفاض الحالي ليس فقدان الثقة في القيمة الجوهرية لهذه الأصول، بل الحاجة الملحة إلى السيولة. لقد وضعت اضطرابات السوق العامة صناديق ومستثمرين كبار تحت ضغط "نداء الهامش". في مثل هذه السيناريوهات، لا تعتبر المؤسسات ما تريد بيعه، بل ما يمكنها بيعه بسرعة أكبر. نظرًا لسيولتها العالية، يصبح الذهب والبيتكوين أول الأصول "التضحية" خلال لحظات الأزمة هذه. بمعنى آخر، يتم تصفية هذه الأصول "القلعة" الممتازة لتغطية الخسائر في الأسهم أو مراكز أخرى.
​2. الاحتياطي الفيدرالي "المتشدد" وقوة الدولار
​ترشيح شخصية مثل كيفن وورش، الذي يدعو إلى سياسات نقدية أكثر تقييدًا، لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، قطع فجأة توقعات "المال الرخيص" في الأسواق. لقد طغت عوائد السندات المرتفعة على جاذبية الذهب، الذي لا يقدم فائدة، والبيتكوين، الذي يزدهر على شهية المخاطرة، على المدى القصير. لقد أدت الزيادة السريعة في قيمة الدولار الأمريكي مقابل العملات الأخرى إلى ضغط هبوطي على أسعار السلع والأصول الرقمية.
​3. التشبع بالمضاربة والتصحيح الفني
​بحلول نهاية يناير، مع اقتراب الذهب من 5500 دولار وبيتكوين من مستويات قياسية، ظهرت حالة "شراء مفرط" حادة في السوق. الانخفاض الحاد الذي شهدته الأصولان هو في الأساس مرحلة "تنقية" بعد نمو غير صحي. يؤكد المحللون أن الانخفاض في أسهم تعدين الذهب، على وجه الخصوص، ينبع من خوف السوق العام وليس من التكاليف التشغيلية.
​باختصار؛ هذا الانخفاض المتزامن هو نتيجة لتقليل الرافعة المالية داخل النظام المالي العالمي وسعي المستثمرين إلى السيولة، وليس تدهور القيمة الأساسية للأصول ذاتها.