#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets

انهيار التكنولوجيا العالمي في أوائل فبراير 2026 كان وحشيًا وسريعًا، حيث ضرب الأصول عالية المخاطر بقوة — خاصة العملات المشفرة، التي تتصرف الآن كنسخة مرفعة من أسهم النمو في ناسداك. دعونا نغوص أعمق في التفاصيل، معتمدين على التحليل الأصلي مع سياق في الوقت الحقيقي، وأرقام دقيقة من الجلسات الأخيرة، ولماذا يبدو أن هذا نوع من التدوير الكلاسيكي نحو المخاطر المنخفضة.

دمار قطاع التكنولوجيا – الأرقام المحدثة
كان مؤشر ناسداك المركب مركز الألم. من أواخر يناير إلى أوائل فبراير:
انخفض بشكل حاد في منتصف الأسبوع، مغلقًا عند حوالي 22,540 في 5 فبراير بعد انخفاض حوالي 1.6% في ذلك اليوم (إحدى أسوأ الجلسات).

تراجعات متعددة الأيام وصلت إلى 1.8–2.5% في عدة جلسات، مما يعكس شدة الصدمات السابقة مثل حدث التعريف الجمركي في أبريل 2025.
حتى تاريخه، مؤشرات التكنولوجيا الثقيلة (ناسداك 100، أشباه الموصلات، صناديق الاستثمار المتداولة للبرمجيات) انخفضت بنسبة 8–14%، مع أسماء البرمجيات والذكاء الاصطناعي التي تتعرض لأكبر الخسائر.

القيم السوقية العملاقة المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية فقدت من 18–30% من ذروتها في 2025، مما مسح تريليونات من القيمة السوقية بشكل عام.
المحرك؟ تزايد المخاوف من تعطيل الذكاء الاصطناعي لنماذج البرمجيات التقليدية — فكر في أدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة (مثل من أنثروبيك) التي تهدد الشركات الرائدة في SaaS — بالإضافة إلى القلق بشأن الإنفاق الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي دون عوائد فورية. هذا أدى إلى بيع جماعي "مجزرة البرمجيات"، حيث خسر مؤشر S&P 500 للبرمجيات والخدمات حوالي $1 تريليون في القيمة خلال فترة قصيرة(.

بحلول 6–7 فبراير، شهدنا انتعاشًا حادًا: قفز ناسداك حوالي 2.2%، وS&P 500 حوالي 2%، وداو جونز تجاوز 50,000 للمرة الأولى )ارتفاع حوالي 1,200 نقطة في جلسة واحدة(. جاء هذا الارتداد بعد عمليات شراء مكثفة عند الانخفاض، لكن ناسداك لا يزال منخفضًا حوالي 1.8% للأسبوع السابق، مما يظهر هشاشة.

لماذا تقود التكنولوجيا كل شيء )ولماذا تشعر بها العملات المشفرة أكثر(
لطالما كانت التكنولوجيا المحرك الرئيسي لمعنويات المخاطر العالمية لسنوات. عندما ترتفع، يتبع كل شيء عالي المخاطر — العملات المشفرة، السيارات الكهربائية، التكنولوجيا الحيوية ). وعندما تنهار، تتساقط المخاوف:
المؤسسات تركز بشكل زائد على التكنولوجيا/النمو.
التجزئة ترى الذكاء الاصطناعي/التكنولوجيا ك"المستقبل".
الأصول عالية المخاطر تتحرك بشكل متزامن — الارتباط الشهري للبيتكوين مع ناسداك كان مرتفعًا جدًا (غالبًا 0.75–0.90 في الفترات الأخيرة، على الرغم من أن بعض البيانات تظهر انخفاضه إلى حوالي 0.25 على مدى فترات أطول؛ في الممارسة، تتحرك الأصول بشكل متزامن خلال فترات التوجه نحو المخاطر المنخفضة).

هذه التدويرة هي نموذجية للمخاطر المنخفضة:
الهروب من الأصول المتقلبة → التدفقات إلى الذهب (يرتفع بشكل حاد)، سندات الخزانة (عوائدها تتراجع)، الأصول الدفاعية، والنقد.
لا حدث غير متوقع واحد — فقط تقييمات مبالغ فيها، تفكيك الرافعة المالية، إعادة تسعير الاحتياطي الفيدرالي المتشدد (توقعات أقل/أبطأ لخفض الفائدة)، تدفقات ETF البيتكوين السلبية (~800 مليون إلى 1.3 مليار دولار خارج السوق مؤخرًا)، الدولار الأمريكي الأقوى، وضجيج جيوسياسي يتصادم.

البيتكوين والعملات المشفرة – مضخم الألم المرفوع بالرافعة المالية
كانت رحلة البيتكوين عنيفة:
بلغت ذروتها حوالي 126,000 دولار في أكتوبر 2025.
انخفضت إلى أدنى مستوى حول 60,000–62,000 دولار (انخفاض حوالي 52%).
أسوأ انخفاض حديث: 12–15% في جلسة واحدة (في 5 فبراير كان ضخمًا، أكبر هبوط ليوم واحد منذ 2022، وتجاوز مؤقتًا 61,000 دولار).
حتى أوائل 7 فبراير 2026: تتداول حول 69,900–70,500 دولار بعد انتعاش قوي +10–12% (من مستويات التشبع في البيع، مع بعض البيانات التي تظهر إغلاقًا حول 69,919–70,555 دولار).
خسرت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة 1.2–$2 تريليون دولار من ذروتها في 2025 (بعض التقارير تقول إنها ~$2T تم مسحها منذ أكتوبر).
العملات البديلة تتعرض لضربات أسوأ — العديد منها منخفضة بنسبة 65–85% عن الذروات. الرافعة المالية زادت من الكارثة:
تصفية بين 1.8 مليار إلى 3.2 مليار دولار (معظمها مراكز شراء) خلال 48–72 ساعة.
معدلات التمويل سلبية بشكل عميق → هيمنة هبوطية.

حلقة ذاتية التعزيز: طلبات الهامش → البيع القسري → المزيد من الطلبات → انخفاض الأسعار.
ارتفعت أحجام التداول بشكل كبير على الشموع الهابطة (3–5 أضعاف المتوسط) → استسلام الذعر.
اختفت السيولة تحت $70K → انخفاضات سريعة حتى تدخل المشترون بقوة حول 60,000–62,000 دولار.

البيتكوين الآن يتداول كـ"تكنولوجيا مرفعة بالرافعة" — الارتباط العالي يعني أنه عندما يبرد حماس الذكاء الاصطناعي/التكنولوجيا (كما هو الحال)، يعاني البيتكوين من ألم مبالغ فيه بسبب التداخل في المراكز.

الوقود الكلي على النار
تحول متشدد في الاحتياطي الفيدرالي: الأسواق تسعر تقليل أقل، معدلات أعلى لفترة أطول → يضر بالأصول عالية المخاطر.
تدفقات ETF البيتكوين الفورية سلبية.

المخاطر الأوسع: تقلبات السلع، قوة الدولار، عدم اليقين الجيوسياسي.
النتيجة: لا كارثة، فقط الرافعة المالية + التقييمات + الحذر تتصادم جميعها في وقت واحد.
الخلاصة وما هو القادم
هذه ليست مجرد أزمة للعملات المشفرة — إنها إعادة تقييم للمخاطر العالمية يقودها قطاع التكنولوجيا، مع شعور العملات المشفرة بالأثر الأكبر لأنها الأصول الأكثر رفعًا للرافعة المالية/الموجهة بالمشاعر.

تاريخيًا، تعتبر هذه اللحظات القصوى من الخوف مناطق مثالية للانعكاسات في دورات البيتكوين:
الخُفَاف يخرجون في حالة الذعر.
رأس المال الصبور يتراكم بصمت.
المرحلة الصاعدة التالية غالبًا تبدأ عند نفاد البيع الواضح.

الانتعاش الأخير (بيتكوين يعود فوق 70 ألف دولار، والأسهم تتسارع) يظهر أن مشتري الانخفاض يتدخلون، لكنه هش — يحتاج إلى حجم مستمر وإقناع لتأكيده. راقب مستويات دعم ناسداك، وبيتكوين التي تحافظ على 68–70 ألف دولار، وأي تحولات في تدفقات الاحتياطي الفيدرالي/الصناديق المتداولة.