تسليط الضوء على النحاس: أربعة عمالقة التعدين مهيئون لتحقيق ارتفاع كبير في 2026

مشهد الاستثمار يتغير في أوائل عام 2026، وتبرز مميزات النحاس كموضع اهتمام عبر الأسواق المالية. بينما هيمنت المعادن الثمينة على العناوين في عام 2025—حيث قفز الذهب بأكثر من 60% وارتفعت الفضة بأكثر من 150%—يُعد المعدن الأحمر الآن بمثابة الفرصة الكبرى التالية. ارتفع سعر النحاس حوالي 40% العام الماضي ومن المتوقع أن يسرع أكثر مع تصاعد محركات الطلب وتضييق العرض عالمياً.

يقود العديد من قادة التعدين هذه القصة حول مميزات النحاس، موفرين للمستثمرين تعرضاً استراتيجياً للاتجاه المستمر لعدة سنوات. يفحص هذا التحليل لماذا يدخل النحاس لحظته، وأي أربع شركات في أفضل وضع للاستفادة، وما هي الديناميكيات السوقية التي تعزز حالة السوق الصاعدة.

لماذا يمثل النحاس فرصة استثمارية كبرى

يُظهر النحاس التقاءً مثالياً بين قيود العرض الهيكلية ونمو الطلب المتفجر. بدأ الشرارة الأولى من مخاوف الرسوم الجمركية في الولايات المتحدة عام 2025، عندما سارع الشركات لتخزين المخزون. على الرغم من تأجيل الرسوم الجمركية في النهاية، إلا أن موجة الشراء كانت قد استنزفت بالفعل خطوط إمداد العالم. وفي الوقت نفسه، أدت اضطرابات الإنتاج في مناطق التعدين الرئيسية—شيلي، بيرو، وإندونيسيا—إلى تضييق التوافر أكثر.

من ناحية الطلب، يلعب النحاس دوراً حاسماً في الانتقال الطاقي العالمي. السيارات الكهربائية، شبكات الطاقة المتجددة، والبنية التحتية الصناعية تعتمد بشكل كبير على موصلية النحاس الفائقة ومتانته. لكن المغير للعبة الناشئ هو الذكاء الاصطناعي. مراكز البيانات الضخمة المبنية للذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية تستهلك كميات هائلة من النحاس للأسلاك، أنظمة الطاقة، والبنية التحتية للتبريد—حيث تتطلب بعض المنشآت وحدها عشرات الآلاف من الأطنان.

استراتيجية الشراء العدوانية للصين تضيف طبقة أخرى. بصفتها أكبر مستهلك ومصنع للنحاس في العالم، تقوم بكين بتثبيت اتفاقيات إمداد طويلة الأمد، مما يضغط أكثر على المخزونات العالمية. يتفق خبراء الصناعة على أن هذا يمثل نقصاً هيكلياً وليس ضغطاً دورياً. ومع تراجع الدولار الأمريكي وارتفاع اهتمام الاستثمارات، يُنظر إلى مميزات النحاس بشكل متزايد كمحرك للنمو ووسيلة للتحوط في المحافظ.

أربعة قادة في التعدين يستفيدون من مميزات النحاس

شركة إيرو للنحاس (ERO): المنتج البرازيلي يدير منجمين للنحاس—كارايبا وتوكوما—بالإضافة إلى عملية الذهب في زافانتينا. أظهرت نتائج الربع الثالث من 2025 إنتاجاً قياسياً للنحاس بلغ 16,664 طن من التركيز بتكاليف نقدية فقط 2 دولار للباوند، مدفوعاً بالتسارع في توكوما. تتوقع الإدارة أن يستفيد الربع الرابع من 2025 من زيادة الإنتاج وجودة الخام الغنية. بالإضافة إلى العمليات الحالية، تتقدم شركة إيرو للنحاس بمشروع فرن النحاس-الذهب في إقليم كارا جاس بالبرازيل، مستهدفة حصة بنسبة 60% من خلال شراكة مع فالي. تشير تقديرات زاكز إلى نمو مبيعات بنسبة 38% وتوسع في الأرباح لكل سهم بنسبة 100% لعام 2026، مع ارتفاع تقديرات الأرباح بمقدار 38 سنتاً خلال الأسبوع الماضي. تحمل الشركة تصنيف زاكز #1 (شراء قوي).

مجموعة BHP المحدودة (BHP): الشركة الأسترالية المتنوعة تدير محفظة واسعة عبر النحاس، خام الحديد، النيكل، الفحم، والبوتاس. يمثل النحاس الآن 39% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك—وهو من أعلى النسب في القطاع. تستهدف BHP إنتاج حوالي 2 مليون طن من النحاس سنوياً بحلول الثلاثينيات من القرن الحالي من خلال أصول مثل إسكونديدا، بامبا نورت، أنتامينيا، والمشروع المشترك Resolution Copper في الولايات المتحدة. في أكتوبر 2025، أعلنت BHP عن استثمار بقيمة 550 مليون دولار لتوسيع عمليات أوميغا ديام، مما يضع الشركة على مسار لإنتاج أعلى بشكل كبير بحلول منتصف العقد. تتوقع تقديرات زاكز نمو أرباح السهم بنسبة 23% للسنة المالية 2026، مع ارتفاع التقديرات بمقدار 33 سنتاً خلال 60 يوماً. تصنيف زاكز للشركة #1.

شركة ريو تينتو (RIO): عملاق التعدين البريطاني يدير منجم كينيكوت في يوتا ويمتلك حصة بنسبة 66% في أوي تولغوي، أحد أكبر رواسب النحاس في العالم، والذي من المتوقع أن يصبح رابع أكبر منتج للنحاس عالمياً بحلول 2030. كما تطور ريو تينتو مشروع Resolution Copper وأصل النحاس-الذهب Winu في أستراليا (بالتعاون مع شركة سوميتومو للمعادن). قد تؤدي التكهنات حول استحواذ محتمل من قبل جلينكور إلى إنشاء أكبر لاعب في الصناعة مع تعرض هائل إضافي للنحاس والكوبالت. تشير التوقعات إلى نمو المبيعات والأرباح بنسبة 6% لعام 2026، مع ارتفاع تقديرات الأرباح بمقدار 65 سنتاً خلال 60 يوماً. تحافظ الشركة على تصنيف زاكز #1.

شركة النحاس الجنوبي (SCCO): تمتلك أكبر احتياطيات نحاس في العالم وتدير مناجمًا رائدة في المكسيك وبيرو. مع خطة استثمار رأسمالي بقيمة 15 مليار دولار خلال العقد—مخصص منها 10.3 مليار لبيرو—تراهن شركة النحاس الجنوبي بشكل كبير على النمو. تشمل المشاريع الكبرى تيا ماريا (التي تستهدف 120,000 طن من الكاثود سنوياً)، لوس تشانكاس (130,000 طن من النحاس بالإضافة إلى 7,500 طن من الموليبدينوم بدءاً من 2030-2031)، وميتشكيلاي (225,000 طن سنوياً بالإضافة إلى الذهب والفضة). تتوقع تقديرات زاكز نمو المبيعات بنسبة 10% وتوسع الأرباح بنسبة 18% لعام 2026، مع ارتفاع التقديرات بمقدار 6 سنتات خلال 30 يوماً. تحمل الشركة تصنيف زاكز #2 (شراء).

الحجة الاستثمارية: مميزات النحاس تشير إلى قوة مستقبلية

تشير هذه المميزات في النحاس مجتمعة إلى سوق صاعد هيكلي يمتد لعدة سنوات. تقدم الشركات الأربع ملفات مخاطر وعوائد متفاوتة، لكن جميعها تستفيد من العرض الضيق والطلب المتزايد. تقدم شركة إيرو للنحاس أفق نمو أكثر عدوانية مع توقعات بتوسع أرباح بنسبة تتجاوز المئة. توفر BHP وريو تينتو نطاقاً عالمياً وتدفقات نقدية متنوعة إلى جانب تأثير كبير للنحاس. توفر شركة النحاس الجنوبي إنتاجية منخفضة التكلفة وخط أنابيب ضخم من المشاريع من الدرجة الأولى.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن تعرض لمميزات النحاس والانتقال الأوسع للطاقة، تمثل هذه الأسهم التعدينية نقاط دخول استراتيجية في أوائل عام 2026.

المصدر من تقديرات زاكز للاستثمار والأبحاث وتقارير الشركات حتى أوائل فبراير 2026.