#白宫加密会议 الاصطياد في وول ستريت والطعن من ظهر Silicon Valley: لعبة القوى وراء قانون CLARITY!

في واشنطن العاصمة في فبراير 2026، تنتشر رائحة دماء لا تظهر إلا عندما تكون الثروات الضخمة على وشك التغيير.
في الشهر الماضي، قام بريان أرمسترونج من CB بشكل نادر جدًا قبل جلسة استماع مجلس الشيوخ مباشرة، بفضح الطاولة، معلنًا سحب دعمه لـ "قانون وضوح سوق الأصول الرقمية" (CLARITY Act). هذا ليس مجرد توقف في التشريع، بل إشارة إلى أن "شهر العسل" الذي استمر عامين بين نخبة التشفير في Silicon Valley وقدماء وول ستريت قد انتهى تمامًا. هذا ليس مجرد مسرحية نبيلة "لحماية المستثمرين"، بل هو مجرد شجار في الشارع حول من يحق له أن يشارك في عائدات تداول العملات المستقرة التي تبلغ 33 تريليون دولار.
قانون CLARITY: من "المخلص" إلى "حصان طروادة"
إذا كانت النسخة الأولى من القانون التي أقرها مجلس النواب في يوليو 2025 بمثابة فُتحة أمل لعالم التشفير، فإن التعديل الذي أدخله مجلس الشيوخ في بداية 2026، هو خنجر مغطى بالسم على تلك الفُتحة.
كان السيناريو الأصلي مثاليًا: هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) تستولي على صلاحيات بيتكوين وإيثريوم، هيئة الأوراق المالية (SEC) تتراجع قليلاً، والجميع يذهبون بسلاسة ليقرعوا الأجراس في ناسداك. لكن المصرفيين في وول ستريت لم يخططوا لتمرير هؤلاء المبرمجين الذين يرتدون هوديس بسهولة.
الجمود الحالي يكمن في أن مجموعة من كبار السن في مجلس الشيوخ، الذين يحيط بهم لوبي البنوك، أضافوا مفاجآت، وابتكروا عدة "بنود سم" تقتل الصناعة.
الأكثر سخرية هو أنهم لا يكتفون بمنع مُصدري العملات المستقرة من دفع الفوائد للمستخدمين، بل يحاولون حتى فرض حظر فعلي على الأوراق المالية الرقمية على السلسلة (Tokenized Equities). هذه الخطوة تعتبر "خطة انقراض"، حيث تقطع أوتار التمويل اللامركزي (DeFi) عن التمويل التقليدي بشكل مباشر.
منطق المصرفيين بسيط جدًا ومتغطرس: إذا كنت أستطيع أن أقدم للمودعين فائدة بنسبة 0.01% على ودائعهم الجارية، فبأي حق تقدم سندات حكومية بأرباح تصل إلى 5%؟ إذا لم أستطع المنافسة، فسوف أُجبر على جعل ذلك غير قانوني عبر القانون.
هذه هي ما يُسمى بـ "المنافسة العادلة"، وهي نوع من العدالة بعد كسر أرجل المنافس. والأكثر سخافة هو التشريعات المقترحة على DeFi.
يحاول القانون الجديد إعادة تعريف "وسيط DeFi"، مما يعني أن المطورين الذين يكتبون فقط الشفرات، ولا يتعاملون مع أموال المستخدمين، قد يُجبرون على التسجيل كوسطاء أوراق مالية. كأن يُطلب من شركات البناء التي تبني الطرق والجسور أن تكون مسؤولة عن كل حادث على الجسر، وهو أمر سخيف جدًا.
هذا ليس تنظيمًا، بل هو محاولة لإفشال التمويل اللامركزي تحت وطأة التكاليف التنظيمية، وإجبار السيولة على العودة إلى أحضان JPMorgan وGoldman Sachs.
آثار قانون GENIUS وحصار العملات المستقرة
بينما كان قانون CLARITY لا يزال في مراحله الأولى، كان قانون GENIUS، الذي دخل حيز التنفيذ منذ نصف سنة، يعرض مسرحية أخرى عبثية. هذا القانون الذي يبدو أنه يحمل اسم الحكمة، حول سوق العملات المستقرة إلى حصن محكم. على الرغم من أن متطلب الاحتياط بنسبة 1:1 يبدو أنه يعزز الأمان، إلا أنه في الواقع يمنح المحتالين "تصريحًا قانونيًا". أطلقت المدعية العامة لنيويورك، ليتيشيا جيمس، مؤخرًا رسالة عامة كشفت عن ذلك، مشيرة إلى أن نقص بنود استرداد الأموال من قبل قانون GENIUS سمح لعمالقة مثل Tether وCircle باستخدام "اللامبالاة القانونية" عند مواجهة أموال مسروقة. حتى أن Tether اضطرت لإنشاء نسخة مخصصة للسوق الأمريكية باسم "USAT"، بينما Circle كانت تتلقى فوائد عالية من سندات الحكومة، وتماطل في تلبية طلبات التجميد من السلطات.
وهذا أدى إلى آلية تحفيزية غريبة جدًا: كمصدر إصدار، لا يضرهم تجميد أموال الهاكرز، بل يفضلون إبقاء الأموال على السلسلة لتتداول، أو حتى إذا تم تجميدها، فإنهم يواصلون جني فوائد الأصول الأساسية. هذا ليس انتصارًا للتنظيم، بل هو احتفال بالنهب القانوني.
دخل إريك ترامب وشركته World Liberty Financial (WLF) في المشهد بشكل صاخب، وهو يصرخ بـ "تحديث مالي"، لكن من الواضح أن عائلة ترامب تحاول بناء محطة رسوم بين التمويل التقليدي وعالم التشفير. الوضع الحالي هو أن معايير الامتثال قد ارتفعت إلى مستوى لا يستطيع عبوره إلا الكبار والأثرياء، بينما يتم قتل فكرة اللامركزية الحقيقية تدريجيًا بواسطة ما يسمى بـ "الوضوح".
الجنون هو فقط من يستطيع البقاء
السوق الآن في حالة انفصام شديد. من ناحية، البيتكوين تراجعت من 120 ألف دولار إلى 80 ألف دولار، والمشاعر تتزعزع؛ ومن ناحية أخرى، تتسرب المؤسسات بشكل متسارع إلى البنية التحتية. سواء كان قرار CB أو تغيير اسم Tether، فكلها في جوهرها تراهن على مستقبل واحد — سوق تشفير منظم لكنه مقيد. للمستثمرين، المنطق واضح جدًا للأربعة أعوام القادمة: لا تتوقع أن "الامتيازات التنظيمية" ستعم الجميع. لقد تطور منطق التنظيم في أمريكا من "الرقابة عبر التنفيذ" إلى "الرقابة عبر الاختناق".
الأشهر القادمة، ستحدد معركة البيت الأبيض والبنوك وعملاق التشفير على قانون CLARITY ما إذا كانت DeFi ستصبح محركًا للابتكار المالي، أو ستتحول إلى سوق سوداء غير قانونية. إذا لم تكن تريد أن تكون ضحية في عملية إعادة التشكيل القادمة، فلا تركز على تحركات الرسوم البيانية، بل انظر إلى تلك النصوص القانونية في واشنطن التي تقول "لصالحك"، فهي حقًا مذبحة حصاد الضحايا.