#PreciousMetalsPullBack

تشهد الأسواق تصحيحًا حادًا في كل من المعادن الثمينة والعملات المشفرة بعد ارتفاعات تاريخية في أواخر 2025 وأوائل يناير 2026. لامس الذهب مؤقتًا ~$5,595/أونصة وفضة ~$121/أونصة، بينما بلغ بيتكوين ذروته بالقرب من $90,000 وإيثيريوم فوق $3,000. شهد أوائل فبراير 2026 تراجعًا واضحًا عبر هذه الأسواق، يعكس جني الأرباح، والمراكز المفرطة، وإعادة تقييم التوقعات، وليس انعكاسًا جوهريًا للاتجاهات طويلة الأمد.
فهم التراجع
التراجع هو تصحيح هبوطي كبير في السعر بعد ارتفاع قوي، حيث يقوم المستثمرون بجني الأرباح أو إعادة التموضع مع تغير المعنويات. وهو ليس بالضرورة انعكاسًا للاتجاه طويل الأمد — بل هو نوع من التراجع المؤقت ضمن اتجاه صاعد مستمر. في أوائل 2026، كان التراجع في المعادن الثمينة حادًا بشكل غير معتاد بسبب المكاسب المفرطة السابقة، والمراكز المضاربة، والإفراط الفني.
حركات الأسعار (أواخر يناير 2026):
الذهب: انخفض إلى ~$4,900/أونصة من أعلى قرب ~$5,594 — بانخفاض حوالي 10–12%.
الفضة: انخفضت إلى أقل من ~$90/أونصة، بانخفاض حوالي 25–30% من أعلى المستويات.
العملات المشفرة: تراجعت بيتكوين نحو ~$77,000–$80,000، وإيثيريوم إلى ~$2,387، مع أداء ضعيف للعملات البديلة الأخرى وتزايد تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة.
العوامل الرئيسية
الارتفاع الأُسّي قبل التراجع
شهدت المعادن والعملات المشفرة ارتفاعات قوية، مما أدى إلى ظروف تشبع شرائي (RSI >80–90) ومراكز مفرطة الرافعة.
ترشيح رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش
قبل ترشيح وورش، كانت الأسواق تخشى من بنك مركزي متساهل، مما سيضعف الدولار ويدعم المعادن والعملات المشفرة.
كان يُنظر إلى وورش على أنه أكثر تشددًا نسبيًا، مما يقلل من احتمالية خفض أسعار الفائدة بشكل حاد.
النتيجة: قام المستثمرون بإلغاء مراكز "الخصم"، مما أدى إلى تصحيح المعادن والعملات المشفرة.
الفرق الرئيسي: لم يدفع هذا الأسعار هبوطًا مباشرة — بل أزال المخاطر الصاعدة المحتملة، مما أدى إلى جني الأرباح في سوق مفرط التمدد.
قوة الدولار الأمريكي
زاد ارتفاع الدولار من تكلفة المعادن للمشترين الدوليين وقلل الطلب على الأصول الآمنة.
جني الأرباح بعد المكاسب المفرطة
قام المستثمرون، وصناديق الاستثمار المتداولة، والمتداولون المفرطون بالربح، مما سرع من الانخفاض.
إعادة تقييم السوق والاقتصاد الكلي
انخفضت أسهم التكنولوجيا والأصول ذات المخاطر الأخرى → دوران نحو الأصول الآمنة.
توقف توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي زاد من العوائد الحقيقية → الأصول غير ذات العائد مثل الذهب أصبحت أقل جاذبية.
تقلبات أعلى للفضة
التعرض الصناعي + دور الأصول الآمنة زاد من تقلباتها.
معدل الذهب إلى الفضة اتسع (~51)، مما يعكس مخاطر بيتا الأعلى للفضة.
ضغوط السيولة وهيكل السوق
رقة عمق السوق، زيادات الهامش، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة زادت من التقلبات.
الطفرات المضاربة وديناميكيات السوق الورقية
تباينت العقود الآجلة والمراكز المفرطة مع الطلب الفعلي، مما زاد من حدة التراجعات في المعادن والعملات المشفرة على حد سواء.
تراجع السوق المشفر مرتبط بالعوامل الاقتصادية الكلية
شد السيولة، تدفقات المؤسسات، وجني الأرباح دفعت بيتكوين، إيثيريوم، والعملات البديلة نحو الانخفاض.
قد تشهد العملات البديلة تصحيحات أعمق (20–40% من أعلى المستويات المحلية) تحت ظروف استمرار المخاطر المنخفضة.
الدعم الجيوسياسي والاقتصادي الكلي لا يزال قائمًا
توترات الشرق الأوسط، عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، التضخم، وشراء البنوك المركزية لا تزال تدعم المعادن على المدى الطويل.
التراجع الحالي هو على الأرجح تصحيح صحي، وليس انعكاسًا.
التحليل الفني والمعنوي
دعم الذهب: ~$4,600–$4,900
دعم الفضة: ~$70–$90
دعم بيتكوين: ~$70,000
دعم إيثيريوم: ~$2,200–$2,300
مؤشرات الخوف والجشع تحولت، وتقارير COT تظهر إلغاء مراكز المضاربة الطويلة، وحجم التداول العالي على الانخفاضات يشير إلى بيع الذعر، بينما تظهر الارتدادات في البداية ضعفًا في الثقة.
التوقعات
قصير الأمد: محايد إلى هبوطي؛ لا تزال التقلبات مرتفعة.
متوسط وطويل الأمد: المعادن تحتفظ بأساسيات قوية — قد يصل الذهب إلى $5,000–$6,000+، وربما تعاود الفضة الارتفاع بشكل حاد.
العملات المشفرة: قد يكون هناك مزيد من الانخفاض إذا استمرت شهية المخاطرة منخفضة، لكن مستويات الدعم الفني قد تؤدي إلى تراكم.
الخلاصة
يعكس التراجع في أوائل 2026:
جني الأرباح وظروف السوق المشبعة
إعادة تقييم التوقعات بعد ترشيح رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش
قوة الدولار وإعادة تقييم الاقتصاد الكلي
المراكز المضاربة والقيود على السيولة
الاستنتاج الرئيسي: هذا مرحلة تصحيح صحية. تظل المعادن والعملات المشفرة مدعومة هيكليًا على المدى الطويل، ويجب على المتداولين مراقبة قوة الدولار، وتوجيهات الاحتياطي الفيدرالي، والأحداث الجيوسياسية، ومستويات الدعم الفني قبل الدخول في مراكز جديدة.