خطر تسارع التضخم في الولايات المتحدة، يزداد تأكيد النظرة الهابطة على البيتكوين

تقدم أحدث تحليلات معهد بيترسون للدراسات الاقتصادية الدولية وLazard أن التضخم في الولايات المتحدة هذا العام قد يتجاوز 4%، مما يثير مخاوف من استمرار الاتجاه الهابط في سوق العملات المشفرة التي كانت تتوقع تباطؤًا. وإذا تحققت مخاوف ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، فمن المتوقع أن يتراجع بشكل كبير توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

العوامل المركبة التي تؤجج التضخم في الولايات المتحدة

وفقًا لمحللي فوسن وأورزاك، فإن عدة عوامل هيكلية مثل سياسة الرسوم الجمركية للرئيس ترامب، والجمود في سوق العمل، واحتمالية ترحيل المهاجرين، تساهم في دفع التضخم في الولايات المتحدة. ويُلاحظ بشكل خاص أن الزيادة في الإنتاجية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي وتخفيف التضخم في سوق الإسكان تعادل الضغط النزولي.

وقد شرح المحللون آلية ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة على النحو التالي: أولاً، تتأخر التكاليف الناتجة عن الرسوم الجمركية على الواردات في الانتقال إلى المستهلكين. وعلى المدى القصير، يتراجع ضغط ارتفاع الأسعار، لكن مع منتصف عام 2026، ستبدأ هذه الآثار المتأخرة في التفعيل بشكل كامل، مما قد يضيف 50 نقطة أساس إلى معدل التضخم الشهري.

نقص العمالة والعجز المالي يعززان ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة

سياسات ترحيل المهاجرين تؤدي إلى نقص في العمالة في الصناعات التي تعتمد بشكل كبير على اليد العاملة، مما يزيد من ضغط الأجور. وهذا يؤدي إلى دورة مفرغة من التضخم الناتج عن الطلب. وفي الوقت نفسه، فإن زيادة الإنفاق الحكومي، والتي من المتوقع أن تتجاوز 7% من الناتج المحلي الإجمالي، تخلق ضغوطًا لرفع أسعار الفائدة.

ومع تلاقي بيئة مالية ميسرة وتوقعات تضخم غير ثابتة، تتعزز الأسس الهيكلية لارتفاع التضخم في الولايات المتحدة. وأكد فوسن وأورزاك أن “هذه العوامل تتجاوز الافتراضات الحالية للسوق حول انخفاض التضخم في سوق الإسكان وتحسين الإنتاجية”، مؤكدين على استدامة الاتجاه التصاعدي.

ارتفاع عائدات السندات الحكومية، وإشارات ضعف العملات المشفرة

مع تزايد مخاوف رفع أسعار الفائدة، ارتفعت عائدات السندات الحكومية بشكل حاد، مما أدى إلى انخفاض جاذبية الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة. فقد سجل عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات مستوى 4.31% في بداية الأسبوع، وهو أعلى مستوى منذ خمسة أشهر، وهو يتماشى مع اتجاه ارتفاع عائدات السندات العالمية.

كما لم يكن سوق التداول الفوري قادرًا على تجنب انعكاس هذه الحالة النفسية، حيث انخفض البيتكوين مؤخرًا بما يقرب من 4%، ليظل عند حوالي (78.95K$.

قلق السياسات من “اختيار الخيارات”

تحليل محللي بورصات العملات المشفرة مثل Bitrnx أشار إلى أن المخاطر السياسية الحالية تُفسر بشكل مثير للاهتمام. وقالوا: “الخطر الحقيقي ليس في التخفيف المبكر جدًا، بل في التصرف بحذر مفرط بعد أن يستقر التضخم الهيكلي”. وهذا قد يؤدي إلى تقلبات حادة وارتباك في السوق.

توقعات التضخم في الولايات المتحدة، وتحديات للمتفائلين بالعملات المشفرة

إذا تجاوز التضخم في الولايات المتحدة التوقعات هذا العام، فمن المحتمل أن يتم تقليل نطاق خفض أسعار الفائدة المتوقع بين 50 و75 نقطة أساس بشكل كبير. وهذا يتعارض بشكل مباشر مع سيناريو المستثمرين في العملات المشفرة الذين يتوقعون ارتفاع قيمة الأصول من خلال الاتجاه الهابط المعتدل.

وبالنظر إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين لعام 2025 انخفض إلى 2.7%، وهو أدنى مستوى خلال الخمس سنوات الأخيرة، فإن إعادة تسريع التضخم في الولايات المتحدة هذا العام يمكن اعتباره تحولًا في الاتجاه. ومع تضييق خيارات السياسة لدى الاحتياطي الفيدرالي، فإن سوق العملات المشفرة والأسهم قد يواجه ضغوط تصحيحية لفترة قادمة.