قطعة ذهب وسعر السوق: لماذا يصبح الملكية التقليدية خطرة

أكثر من 98% من المستثمرين الذين يعتقدون أنهم يمتلكون الذهب، في الواقع يحملون ورقة مالية وليس قطعة ذهب حقيقية. هذا هو اللغز المقلق في سوق الاستثمار الحديث، حيث ارتفعت أسعار المعادن الثمينة بنسبة 80% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، لكن القليلين يفهمون المخاطر الحقيقية الكامنة وراء هذا النمو المذهل.

وهم الملكية: أسطورة الذهب الحقيقي في المحفظة

عندما يقرر المستثمر العادي شراء الذهب، غالبًا ما يختار أبسط الطرق — شراء أسهم صندوق تداول (ETF) أو ما يُعرف بـ «الذهب الورقي». على الورق، يبدو الأمر بسيطًا: تدفع المال، تحصل على شهادة وتدعي أنك تملك قطعة ذهب مادية. في الواقع، وفقًا لبيرن شميتكة، المدير التنفيذي لشركة أوريليون، التي تدير احتياطيات الذهب لـ Tether، فإن المستثمر لا يشتري الذهب، بل يشتري التزامًا دينًا — وعدًا ورقيًا يساوي قيمته ما يتفق عليه المجتمع.

«عندما تشتري الذهب الورقي، أنت تشتري ورقة مكتوب عليها “أنا مدين لكم بالذهب”، — أوضح شميتكة في مقابلة مع CoinDesk. — والناس يصدقون جماعيًا أن لهذه الورقة قيمة.»

هذه النظام يعمل لعقود لأنه مريح. يعفي المستثمرين من عناء التخزين، والتأمين، وأمان القطعة الذهبية المادية. ومع ذلك، فإن هذا الراحة هو الخطر الأكبر.

متى ستحدث الذعر: الفجوة بين سعر الورقة والذهب الحقيقي

تخيل سيناريو يبدو غير محتمل، لكنه ليس مستحيلًا. يحدث حدث كارثي في السوق — تضخم مفرط، تعثر عملة، أو أزمة نظامية. يريد ملايين المستثمرين سحب قطع الذهب الحقيقية الخاصة بهم في وقت واحد، واثقين أنهم اشترواها. لكن تظهر مشكلة لوجستية: لا توجد أدلة واضحة على من يملك أي قطعة ذهب، ولا توجد وثائق ملكية على الأصول المادية المحددة.

«لا يمكنك ببساطة نقل عدة مليارات من الدولارات على شكل ذهب مادي في يوم واحد، — أكد شميتكة. — وإذا لم تكن هناك أدلة واضحة على ملكية هذه القطع الذهبية، فإن ذلك يخلق مزيدًا من التعقيدات اللوجستية.»

ماذا سيحدث حينها؟ سترتفع أسعار الذهب المادي الحقيقي بشكل حاد (بسبب النقص الحقيقي)، بينما سيتخلف الذهب الورقي، حيث سيفهم الجميع أنه غير مضمون. يحدث ما حدث سابقًا في سوق الفضة: زادت علاوات المنتج المادي بشكل كبير، وظلت الأسعار الفورية تقريبًا دون تغيير. يظل حاملو الالتزامات الورقية بدون وسيلة للمحاسبة.

شميتكة واثق: «نعتقد أن هذا سيحدث أيضًا في سوق الذهب إذا وقع مثل هذا الحدث.»

كيف يعيد بلوكتشين الذهب XAUT كتابة مفهوم الشفافية في الملكية

الحل الذي تراه أوريليون يكمن في الأصول الرقمية. أعادت الشركة هيكلة استراتيجيتها الاستثمارية بالكامل، ونقلت احتياطيات الذهب إلى ذهب مُرمَّز — Tether Gold (XAUT).

إليك كيف يعمل ذلك. كل رمز XAUT مرتبط بشكل لا ينفصم بقطعة ذهب محددة، مخزنة في خزنة سويسرية بأقصى درجات الحماية. بسعر حالي يقارب 5540 دولارًا لكل رمز وإجمالي رأس مال السوق لـ XAUT بقيمة 2.88 مليار دولار، تخلق النظام سلسلة كاملة من الشفافية.

تخيل سيناريو نظري مع العقارات. يعرض المطور للمستثمرين مخططًا بسيطًا: اشترِ أسهم المشروع، وستحصل على حق في وحدة سكنية. يبدو الأمر بسيطًا، لكن عندما يحين وقت الحصول على السكن الحقيقي، يتضح أنك لم توقع على وثيقة ملكية — فقط اشتريت الأسهم. أي وحدة ستتلقاها؟ ومتى؟ ومن سيقرر؟ يحدث فوضى.

توفر الرموز على بلوكتشين حلًا مختلفًا تمامًا لهذه المشكلة. يحصل كل مستثمر على شهادة ملكية رقمية واضحة على قطعة ذهب محددة، وليس وعدًا غامضًا. «شهادة حق الملكية» على الذهب تُنقل عبر البلوكتشين خلال ثوانٍ، مما يفصل حق الملكية عن النقل الفيزيائي للمعادن. يعرف المستثمر بدقة أي قطعة ذهب يملكها، ويمكنه نقل حقوق الملكية لأي شخص في العالم على الفور.

«طريقة امتلاكك للذهب لها نفس أهمية ملكيته، — يقول شميتكة. — XAUT يضمن سرعة المعاملات الرقمية دون المساس بالتسوية الفيزيائية.»

من النظرية إلى التطبيق: استراتيجية أوريليون طويلة الأمد

تُظهر أوريليون كيف يجب أن تعمل النظام الجديد. تمتلك الشركة 33,318 رمز XAUT بقيمة تقريبية تبلغ 184 مليون دولار (حسب السعر الحالي)، وهذه ليست مضاربة قصيرة الأمد، بل استراتيجية تراكم طويلة الأمد.

«هذه ليست لعبة تحكيم قصيرة الأمد، — أكد شميتكة. — الأمر يتعلق بإنشاء أصل مستدام لـ Tether Gold، يمكن للمستثمرين المشاركة فيه مع مرور الوقت.»

تخطط الشركة لتوسيع خزينة الذهب الخاصة بها، وجذب رأس مال إضافي خلال العام المقبل. يعكس هذا النهج قناعة عميقة بأن الذهب المادي سيظل أحد أكثر وسائل حفظ القيمة موثوقية، لكن طريقة تخزينه وامتلاكه يجب أن تتطور.

في ظل السوق الحالية، حيث تتزايد أسعار الذهب باستمرار، وتصبح الأنظمة المالية التقليدية أكثر عدم استقرارًا، قد يكون الاختيار بين القطعة الورقية والقطعة الرقمية حاسمًا للمستثمرين. من يختار التحول إلى الذهب المرمَّز مثل XAUT، يحصل على أكثر من مجرد أصل — إنه يحصل على الشفافية، والسرعة، وضمان الملكية في ظل تزايد عدم اليقين في الأسواق العالمية.