#WarshLeadsFedChairRace من هو كيفن وورش — ولماذا يهيمن اسمه فجأة على الأسواق؟ مع تصاعد التكهنات حول القيادة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، برز اسم بسرعة ليحتل مركز اهتمام الأسواق العالمية: كيفن وورش. ما بدأ كمناقشة سياسية هادئة تطور الآن إلى سرد macro جدي قادر على التأثير على أسعار الفائدة والسيولة والأصول ذات المخاطر في جميع أنحاء العالم. كيفن وورش ليس شخصية جديدة في السياسة النقدية. خدم في مجلس الاحتياطي الفيدرالي من 2006 إلى 2011، مما وضعه مباشرة في مركز أزمة المالية العالمية 2008، حيث عمل عن كثب مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بن برنانكي واكتسب خبرة مباشرة في اتخاذ القرارات خلال الأزمات، وبرامج السيولة الطارئة، وإدارة المخاطر النظامية. بعد مغادرته الاحتياطي الفيدرالي، انتقل وورش إلى الأكاديمية وبحوث السياسات، وهو الآن زميل زائر في معهد هوفر بجامعة ستانفورد، حيث أصبح ناقدًا صريحًا للبنك المركزي الحديث، وغالبًا ما يجادل بأن الاحتياطي الفيدرالي أصبح رد فعله مفرطًا، وسياسيًا جدًا، وبطيئًا جدًا في معالجة التضخم. هذه السمعة هي بالضبط سبب اهتمام الأسواق اليوم. يمثل وورش فلسفة نقدية متشددة تقليديًا تضع مصداقية العملة على المدى الطويل فوق راحة السوق القصيرة الأجل، داعمًا لرفع أسعار الفائدة بشكل حاد خلال فترات التضخم، وتقليل الميزانية العمومية بشكل أسرع من خلال التشديد الكمي، وتعزيز الانضباط المؤسسي داخل الاحتياطي الفيدرالي. على عكس العديد من صانعي السياسات الحديثين، لم يدعم أبدًا حماية أسعار الأصول كهدف سياسي، معتقدًا أن الأسواق يجب أن تتكيف بشكل طبيعي دون دعم سيولة مستمر، وهو موقف يجعل تعيينه المحتمل ذا أهمية عالية للأصول ذات المخاطر العالمية. السياسة تزيد من تعزيز أهميته، حيث يُنظر إليه بشكل متزايد كمرشح مفضل لدونالد ترامب ليحل محل جيروم باول، مع إعطاء أسواق المراهنة الآن احتمالات فوق 60%، مما يخلق مزيجًا قويًا من خبرة الأزمات، والأيديولوجية المتشددة، والدعم السياسي. بطبيعة الحال، تراقب أسواق العملات المشفرة عن كثب. من منظور متشائم، قد يحافظ الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وورش على معدلات أعلى لفترة أطول، ويعجل من تشديد السيولة، ويقوي التنسيق التنظيمي، وهي ظروف سلبية تاريخيًا للأصول المضاربية مثل العملات البديلة. كما أن وورش لم يكن أبدًا داعمًا علنًا للعملات المشفرة ويفضل الرقابة المالية الصارمة، مما يثير مخاوف من تنظيم أكثر تشددًا واعتماد أبطأ للمؤسسات. ومع ذلك، فإن التوقعات ليست من جانب واحد. جدول أعمال ترامب الأوسع ودود للعملات المشفرة، بما في ذلك معارضته للعملات الرقمية للبنك المركزي، ودعمه لتعدين البيتكوين، ومناقشة احتياطيات البيتكوين الاستراتيجية، قد يعوض جزئيًا عن محافظته النقدية. بالإضافة إلى ذلك، قد يكون جزء كبير من هذا السرد مُسعرًا بالفعل، مما يعني أن التأكيد الرسمي قد يقلل من عدم اليقين بدلاً من أن يثير الذعر، حيث غالبًا ما ترتفع الأسواق بمجرد أن تحل الوضوح محل التكهنات. كما أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي لا تزال متغيرة، حيث يمكن للمحاذاة السياسية أن تعيد تشكيل نغمة التنظيم بشكل خفي حتى في ظل ظروف نقدية أكثر تشددًا. حتى الآن، تبدو الأسواق هادئة، مع تسعير العقود الآجلة لثقة قريبة من اليقين بعدم تغيير المعدلات في اجتماع يناير، واحتفاظ البيتكوين فوق مستويات نفسية رئيسية، وبقاء الإيثيريوم قويًا من الناحية الهيكلية، وعدم وجود تصفية ذعر مرتبطة بشكل خاص بعناوين وورش. هذا يشير إلى أن المستثمرين ينتظرون بدلاً من أن يتفاعلوا عاطفيًا. على المدى القصير خلال الثلاثة إلى الستة أشهر القادمة، من المحتمل أن يكون الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وورش محايدًا إلى سلبيًا قليلاً للعملات المشفرة بسبب قيود السيولة والحذر في المخاطر، بينما على المدى الطويل خلال اثني عشر شهرًا أو أكثر، قد تتفوق سياسات العملات المشفرة الموالية لترامب على الضغط المتشدد، مما قد يجعل فترة وورش إيجابية بشكل متناقض للبيتكوين والبنية التحتية الرقمية. يعكس هذا النهج الحالي هذا التوازن: الحفاظ على المراكز الأساسية، وتجنب الرافعة المالية العدوانية، والنظر إلى أي تراجع للبيتكوين نحو نطاق 95 ألف دولار كمنطقة تراكم عالية الجودة، والاستعداد لشراء التقلبات بدلاً من الخوف إذا تبع ذلك انخفاض بنسبة خمسة إلى عشرة بالمئة بعد الترشيح الرسمي. الأسواق لا تتحرك بناءً على الأسماء فقط — بل تتحرك بناءً على التوقعات، والسيولة، والثقة، ويمثل كيفن وورش الآن جميع هذه العوامل الثلاثة.