توقعات سعر الذهب: البنوك المركزية والجغرافيا السياسية والحجة لارتفاع الأسعار

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: توقعات سعر الذهب: البنوك المركزية والجغرافيا السياسية والحجة لارتفاع الأسعار الرابط الأصلي:

تسارع ارتفاع الذهب، مع استمرار الأسعار في تسجيل مستويات قياسية جديدة وتعزيز الرأي بأن المعدن الثمين قد دخل سوق صاعدة قوية في المرحلة الأخيرة.

الذهب الفوري يتداول حالياً بالقرب من 4,700 دولار للأونصة (، وبالتحديد 4,672 دولار، وهو مستوى لم يكن يتصور العديد من المحللين قبل بضع سنوات فقط. ومع ذلك، بالنسبة لبعض الاقتصاديين، قد لا يمثل هذا التحرك سوى جزء من اتجاه أكبر بكثير يت unfolding تحت سطح الأسواق العالمية.

النقاط الرئيسية

• ارتفاع الذهب يقوده اتجاهات نقدية وعملات طويلة الأمد، وليس المضاربة قصيرة الأمد في السوق.
• التوترات الجيوسياسية والمخاطر التجارية المتجددة تسرع الطلب على الأصول الآمنة.
• تراكم البنوك المركزية وضعف الدولار يواصلان تقديم دعم هيكلي قوي لارتفاع الأسعار.

واحدة من أكثر الأصوات تفاؤلاً تظل ستيف هانكي، أستاذ الاقتصاد التطبيقي في جامعة جونز هوبكنز، الذي كرر توقعه الطويل الأمد بأن الذهب قد يصل في النهاية إلى ذروته قرب 6,000 دولار للأونصة خلال هذا الدورة. وعلى الرغم من أن هذا الهدف يتجاوز معظم التوقعات السائدة، إلا أن هانكي يجادل بأن البيئة الكلية الحالية تشبه بشكل كبير فترات سابقة حيث تجاوز الذهب التوقعات الجماعية بشكل كبير.

انتعاش مبني على الأساسيات النقدية

تركز فرضية هانكي على ديناميكيات عرض النقود بدلاً من قرارات سعر الفائدة قصيرة الأمد. لقد جادل مرارًا وتكرارًا بأن الأسواق تركز بشكل ضيق جدًا على أسعار الفائدة التي تحددها البنوك المركزية، مع إغفال التأثير الأعمق لتوسيع السيولة وتدهور العملة. مع ظهور علامات ضعف هيكلي في الدولار الأمريكي، أصبح دور الذهب كبديل نقدي أكثر جاذبية.

توقعات أن تضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف السياسة في وقت لاحق من هذا العام أضافت ضغطًا إضافيًا على الدولار. الدولار الأضعف لا يعزز أسعار الذهب ميكانيكيًا فقط، حيث يتم تسعيره بالدولار، بل يقوي أيضًا الطلب من المشترين الدوليين الباحثين عن حماية ضد تدهور العملة. كما حذر هانكي من أن الضغط السياسي المتزايد على الاحتياطي الفيدرالي يهدد بتقويض استقلاليته المتصورة، وهو تطور قد يسرع تدفقات الأموال إلى الأصول الصلبة.

التوترات الجيوسياسية ومخاطر التجارة تعيد تشكيل سلوك المستثمرين

بعيدًا عن العوامل النقدية، أصبح المشهد السياسي العالمي محفزًا رئيسيًا لارتفاع الذهب. لقد أعادت التوترات الجيوسياسية المتصاعدة إحياء الطلب على الأصول الآمنة. في فترات ارتفاع مخاطر الصراع، يميل المستثمرون إلى إعطاء الأولوية للحفاظ على رأس المال على العوائد، وهو ديناميكية دائمًا ما تصب في مصلحة الذهب.

مخاطر التجارة تضيف طبقة أخرى من عدم اليقين. التهديدات المتجددة بالتعريفات الجمركية أزعجت أسواق الأسهم وأعادت مخاوف مواجهة تجارية أوسع. مع انتشار التقلبات عبر العملات والأسهم، استفاد الذهب من مكانته كأصل يقف خارج نظام التجارة العالمي والتحالفات السياسية.

البنوك المركزية توفر دعمًا طويل الأمد بشكل هادئ

واحدة من المحركات الأقل تقديرًا في الانتعاش الحالي هو الطلب المستمر من البنوك المركزية. تواصل السلطات النقدية، خاصة في الأسواق الناشئة، تراكم الذهب بمعدل يقارب المستويات القياسية. هذا الشراء المستمر يعكس جهدًا استراتيجيًا لتنويع الاحتياطيات بعيدًا عن الدولار الأمريكي وتقليل التعرض للمخاطر الجيوسياسية والمالية.

على عكس التدفقات المضاربية، تميل مشتريات البنوك المركزية إلى أن تكون مستمرة وغير حساسة للسعر، مما يخلق أساسًا قويًا تحت السوق. ساعد هذا الطلب الهيكلي على امتصاص عمليات جني الأرباح والحفاظ على مسارها التصاعدي حتى خلال فترات التوطيد القصيرة الأمد.

تشارك المؤسسات المالية الكبرى بشكل عام نظرة بناءة، على الرغم من أن معظمها أكثر تحفظًا من هانكي. ترى العديد من البنوك الكبرى أن الذهب سيتجه نحو نطاق 5,000 دولار للأونصة في ظل الظروف الحالية. ومع ذلك، يعترف المحللون بأن تصعيدًا حادًا في التوترات الجيوسياسية أو المالية قد يدفع الأسعار إلى ما هو أبعد من ذلك بكثير.

ما الذي قد يحدد الذروة النهائية

ما إذا كان الذهب سيصل في النهاية إلى 6,000 دولار قد يعتمد على كيفية تطور عدة قوى رئيسية بالتوازي. فقدان الثقة بشكل أعمق في العملات الورقية، ضعف مستمر في الدولار، أو صدمة جيوسياسية كبيرة يمكن أن تعمل جميعها كمسرعات. وعلى العكس، فإن استقرارًا سريعًا في السياسة العالمية أو تشديدًا حاسمًا للظروف النقدية قد يبطئ وتيرة المكاسب، على الرغم من أن القليلين يرون عكس الاتجاه بالكامل في هذه المرحلة.

حتى الآن، فإن قدرة الذهب المستمرة على الارتفاع على الرغم من الأسعار التاريخية تشير إلى أن الطلب يُدفع بالحاجة وليس بالمضاربة. مع إعادة تقييم المستثمرين والبنوك المركزية والمؤسسات للمخاطر في عالم يتزايد تجزؤه، يبدو أن دور الذهب كأصل احتياطي أساسي أقوى من أي وقت مضى خلال العقود الأخيرة.