关于泡沫问题，有个挺有意思的分类方法——分成市场泡沫和产业泡沫两个维度。

拿AI来说，确实存在市场泡沫，股价被炒得飞起，但从产业角度看，应用场景和技术突破是真实存在的，未来想象空间巨大。这是典型的"市场泡沫存在，产业前景却是星辰大海"的状态。

对比一下电动车领域，情况就完全不同了。这个赛道既有市场泡沫（炒作）也有产业泡沫——低价竞争早就打得白热化，天花板摆在那儿，增长空间有限。进入瓶颈期是必然的。

再看加密资产市场，反而是另一种局面。既没有明显的市场泡沫（价格相对理性），也没有产业泡沫支撑，生态应用的大规模落地还在探索阶段。整个市场有点停滞的感觉，缺乏那种推动力。

这个框架就很清楚了：泡沫的存在形式不同，结果就完全不一样。