تتداول أدوات الاستثمار المركزة على البيتكوين بخصومات كبيرة مقارنة بقيم أصولها الأساسية. يتداول أحد الصناديق عند 2.5 ضعف صافي قيمة الأصول، بعد أن امتلك 43,514 بيتكوين بعد ظهوره في السوق في 9 ديسمبر وتصحيحه اللاحق. يلوح محفز حاسم في الأفق: ستقرر MSCI غدًا ما إذا كانت ستستبعد شركات الخزانة التي تمتلك بيتكوين من مؤشرات الأسهم الخاصة بها. يحمل هذا التحول في السياسة عواقب غير متساوية بين المشاركين في السوق. تواجه المؤسسات التي تمتلك كميات كبيرة من البيتكوين من خلال شركات الخزانة المدرجة علنًا ضغط تصفية قسري يُقدر بين 2.8 مليار دولار و8.8 مليار دولار إذا تم إزالتها من المؤشرات الرئيسية. ومع ذلك، فإن الشركات الجديدة التي لم تُدرج بعد في تكوين المؤشر لن تواجه تدفقات خارجة من هذا القبيل. في الوقت نفسه، تواصل منصات العملات المستقرة مثل Tether عمليات نشر استراتيجية. يقدر السوق أن التقلبات ستزداد مع انتظار مكونات المؤشر لقرار MSCI — وهو حدث قد يعيد تشكيل استراتيجيات الحفظ والتخصيص للأصول المرتبطة بالبيتكوين.