وول ستريت تدخل سوق التنبؤات، نهاية عصر احتفالات المستثمرين الأفراد

كتابة: نوسك، تيم فلو للتكنولوجيا

أخيرًا جاء الوقت، السوق التنبئية التي كانت تتشكل سابقًا من قبل أنصار السياسة والمضاربين والمستثمرين الأفراد وفرقعة النقود، تستقبل الآن مجموعة من اللاعبين الجدد الصامتين والقاتلين.

وفقًا لتقرير صحيفة فاينانشيال تايمز البريطانية يوم الخميس، تقوم العديد من الشركات التجارية الشهيرة، بما في ذلك DRW و Susquehanna و Tyr Capital، بتشكيل فرق تداول مخصصة للسوق التنبئية.

أطلقت شركة DRW الأسبوع الماضي إعلان توظيف، تقدم من خلاله رواتب أساسية تصل إلى 200,000 دولار سنويًا للمتداولين القادرين على “المراقبة والتداول في الأسواق النشطة بشكل مباشر” على منصات مثل Polymarket و Kalshi.

شركة Susquehanna، عملاق تداول الخيارات، تقوم حاليًا بتوظيف متداولين للسوق التنبئية، مع متطلبات القدرة على “الكشف عن القيمة العادلة غير الصحيحة”، وتحديد “السلوكيات غير الطبيعية” و"الكفاءات المنخفضة" في السوق التنبئية، كما أنها تبني فريقًا مخصصًا للتداول الرياضي.

صندوق التحوط المشفر Tyr Capital يواصل توظيف متداولين للسوق التنبئية “الذين يديرون استراتيجيات معقدة”.

البيانات تدعم طموحات هذا التوسع.

ارتفع حجم التداول الشهري من أقل من 1 مليار دولار في بداية عام 2024 إلى أكثر من 80 مليار دولار في ديسمبر 2025، وحقق حجم تداول يوم 12 يناير رقمًا قياسيًا بلغ 701.7 مليون دولار.

عندما يصبح حجم السيولة كافيًا لتحمل حجم عمالقة السوق، فإن دخول وول ستريت يصبح أمرًا لا مفر منه.

الأولوية للمراجحة

في السوق التنبئية، لا يلعب المؤسسات والمستثمرون الأفراد نفس اللعبة.

غالبًا ما يعتمد المستثمرون الأفراد على معلومات مجزأة للتنبؤ بحدث واحد، وهو في جوهره نوع من المقامرة، بينما يركز اللاعبون المؤسساتيون على المراجحة عبر المنصات والفرص الهيكلية للسوق.

في أكتوبر 2025، قال بوعاز فاينشتاين، مؤسس صندوق التحوط Saba Capital Management، في اجتماع مغلق، إن السوق التنبئية يمكن أن تمكن مديري المحافظ الاستثمارية من التحوط بشكل أكثر دقة، خاصة فيما يتعلق باحتمالية وقوع حدث معين.

وقف حينها بجانب Shayne Coplan، المدير التنفيذي لـ Polymarket، وقال: “قبل بضعة أشهر، كانت احتمالية الركود الاقتصادي على Polymarket 50%، بينما كانت المخاطر المعروضة في سوق الائتمان حوالي 2%. يمكنك أن تتخيل العديد من الصفقات المزدوجة التي لم تكن ممكنة من قبل.”

وفقًا لوجهة نظر فاينشتاين، يمكن لمديري الصناديق التحوطية شراء عقود على Polymarket تقول إن “الاقتصاد لن ينهار”، لأن السوق يعتقد أن احتمالية الركود تصل إلى 50%، وبالتالي فإن هذا العقد رخيص نسبيًا.

وفي الوقت نفسه، يمكنهم البيع على المكشوف لبعض السندات أو المنتجات الائتمانية التي ستنهار في حالة الركود الاقتصادي، لأن سوق الائتمان يقدر احتمالية الركود بنسبة 2% فقط، لذلك فإن أسعار هذه المنتجات لا تزال مرتفعة.

إذا حدث الركود فعلاً، فإن الخسارة على Polymarket ستكون صغيرة، لكن يمكن أن يحققوا أرباحًا كبيرة في سوق الائتمان، حيث ستنهار تلك السندات المبالغ في تقديرها بشكل كبير.

وإذا لم يحدث ركود، فستحقق أرباحًا على Polymarket، وربما تتكبد خسارة صغيرة في سوق الائتمان، لكن بشكل عام ستظل مربحًا.

ظهور السوق التنبئية يمنح السوق المالي التقليدي أداة جديدة تمامًا لـ"اكتشاف السعر".

طبقة الامتيازات تقترب

الأمر الأكثر ميلًا للميزان هو الامتيازات على مستوى القواعد.

شركة Susquehanna هي أول شركة سوقية لـ Kalshi، وتوصلت إلى اتفاقية مع Robinhood بشأن عقود المسابقات.

تقدم Kalshi العديد من الامتيازات للوسطاء: رسوم أقل، حدود تداول خاصة، وقنوات تداول أكثر سهولة، لكن الشروط لم تُعلن علنًا.

دخول الوسطاء سيغير هذا السوق بسرعة.

في السابق، كانت مشكلة نقص السيولة شائعة في السوق التنبئية، خاصة للأحداث غير الشائعة. عندما تريد شراء أو بيع عدد كبير من العقود، قد تواجه فرق سعر كبيرة أو عدم وجود طرف مقابل على الإطلاق.

الجهات المؤسساتية ستقضي بسرعة على الأخطاء الواضحة في التسعير. على سبيل المثال، الفرق في السعر لنفس الحدث على منصات مختلفة، أو التسعير غير المعقول لاحتمالية معينة، سيتم تصحيحها بسرعة.

هذا ليس خبرًا جيدًا للمستثمرين الأفراد. سابقًا، قد تكتشف أن احتمالية فوز ترامب في Polymarket هي 60%، وفي Kalshi 55%، ويمكنك ببساطة استغلال ذلك عبر المراجحة، لكن مستقبلًا، لن تتوفر مثل هذه الفرص.

مع وجود خبراء يحملون رواتب سنوية تصل إلى مئات الآلاف من الدولارات، قد تدخل العقود التنبئية عصرًا من التخصص والتنوع، وليس مجرد التنبؤ بحدث واحد، مثل:

1. عقود مزيجة لعدة أحداث، تشبه المراهنات الرياضية المتعددة

2. عقود السلاسل الزمنية، للتنبؤ باحتمالية وقوع حدث معين خلال فترة زمنية محددة

3. منتجات الاحتمالات الشرطية، إذا حدث A، فما هو احتمال حدوث B

……

عند استعراض التاريخ المالي، يمكن ملاحظة أن كل سوق ناشئ، من العملات الأجنبية إلى العقود الآجلة، ثم العملات المشفرة، يتبع مسارًا مشابهًا: يبدأ بالمستثمرين الأفراد، ثم يسيطر عليه المؤسسات في النهاية.

السوق التنبئية يعيد تكرار هذه العملية. الميزات التقنية، حجم رأس المال، وامتيازات الدخول، ستحدد في النهاية من يمكنه البقاء في لعبة الاحتمالات حتى النهاية.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، على الرغم من أن هناك أملًا في بعض الفرص في التنبؤات طويلة الأمد أو المجالات غير الشائعة، إلا أنه من الضروري أن يدركوا الواقع، فعندما تبدأ آلة وول ستريت الدقيقة في العمل بكامل طاقتها، فإن فترة الاحتفال التي يمكن فيها تحقيق أرباح سهلة من خلال المعلومات غير المتاحة ستصبح من الماضي.