أسواق القهوة تواجه ضغطًا هبوطيًا مع توقعات هطول الأمطار في البرازيل تعيد تشكيل تداولات هذا الأسبوع

إشارات تحرك السوق تُغير المزاج السائد

عقود القهوة العربية والروبوستا تشهد ضعفًا ملحوظًا مع اقتراب الأسبوع. تتداول قهوة العربية لشهر مارس بشكل منخفض حاد عند -3.41%، بينما تواجه قهوة الروبوستا لعقد مارس ضغطًا مع انخفاض بنسبة -1.02%. الدافع الرئيسي يأتي من التطورات الجوية عبر المناطق الرئيسية لزراعة البن في البرازيل، حيث خففت توقعات الأمطار خلال الأيام السبعة القادمة من المخاوف السابقة بشأن نقص الرطوبة—وهو تحول يهدئ المزاج الصعودي في أسواق العقود الآجلة.

لماذا يهم الدولار لصفقتك في القهوة

بعيدًا عن الديناميات الجوية، فإن ارتفاع مؤشر الدولار إلى أعلى مستوى له خلال أربعة أسابيع يعمل كعائق ثانوي. عادةً ما يضعف الدولار الأقوى الطلب على السلع المقومة بالدولار على الساحة الدولية، مما يخلق ضغط هبوطي إضافي على مجمع القهوة.

قفزة الصادرات الفيتنامية تؤثر على الروبوستا

تلقى عقود الروبوستا ضغط بيع خاص هذا الأسبوع بعد تسارع الصادرات الفيتنامية. أظهرت إحصائيات حكومية من هانوي أن شحنات القهوة لعام 2025 وصلت إلى 1.58 مليون طن متري، بزيادة قوية قدرها +17.5% على أساس سنوي. كأكبر مورد للروبوستا في العالم، فإن توسع حجم الصادرات الفيتنامية يخلق عوائق هيكلية لأسعار الروبوستا.

صورة الرطوبة في البرازيل لا تزال مختلطة

على الرغم من أن توقعات الأمطار لهذا الأسبوع وفرت راحة مؤقتة، إلا أن وضع القهوة العربية في البرازيل لا يزال معقدًا. كانت ولاية ميناس جيرايس، المسؤولة عن الجزء الأكبر من إنتاج القهوة العربية في البرازيل، قد تلقت فقط 47.9 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 2 يناير—أي حوالي 67% مما تشير إليه السجلات المناخية كمعدل طبيعي للفترة. كان هذا التاريخ من الأمطار الأقل من المتوسط قد دعم سابقًا ارتفاع القهوة العربية خلال الأربعة أسابيع الماضية في بداية الأسبوع التداولي.

تطورات المخزون: إشارة مختلطة

تحكي مخزونات العقود في المستودعات قصة معقدة لأولئك الذين يحددون توقيت مراكز القهوة. بلغت مخزونات القهوة العربية في ICE أدنى مستوى لها عند 398,645 كيسًا خلال نوفمبر، لكنها تعافت إلى 461,829 كيسًا، مما يشير إلى عودة إلى الطبيعي بدلاً من ضيق هيكلي. كما أن مخزونات الروبوستا في المستودعات بلغت أدنى مستوى لها عند 4,012 عقد في ديسمبر قبل أن تتعافى إلى أكثر من 4,200 عقد—نمط يتوافق عادةً مع تراجع الأسعار.

ديناميات الاستيراد الأمريكية تغير صورة الطلب

أنماط شراء القهوة في أمريكا تقدم رؤى حول تغير واقع الاستهلاك. عندما كانت أنظمة التعريف الجمركي في عهد ترامب سارية من أغسطس حتى أكتوبر، انخفضت مشتريات الولايات المتحدة من القهوة البرازيلية بنسبة 52% مقارنةً بمستويات العام السابق، لتصل إلى 983,970 كيسًا فقط. على الرغم من أن تلك الحواجز الجمركية قد تم تقليلها منذ ذلك الحين، إلا أن مخزونات الولايات المتحدة المحلية لا تزال مضغوطة، مما قد يحد من تسارع الواردات على المدى القصير حتى مع انخفاض الرسوم.

توقعات الإنتاج تصور صورة عالمية وفيرة

تؤكد تقديرات العرض المستقبلية على النغمة الهابطة. رفعت وكالة المحاصيل الحكومية البرازيلية Conab توقعاتها لإنتاج 2025 بنسبة 2.4% إلى 56.54 مليون كيس، مما يشير إلى توسع في الإنتاج رغم التحديات الجوية التاريخية. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة في فيتنام بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن متري—وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات. حتى أن جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام اقترحت أنه إذا توافقت الأحوال الجوية خلال الموسم، فإن إنتاج 2025/26 قد يتجاوز العام السابق بنسبة 10%.

ماذا تخبرنا صادرات القهوة العالمية فعليًا

كشفت بيانات منظمة القهوة الدولية في نوفمبر أن صادرات القهوة العالمية خلال الموسم التسويقي الحالي انخفضت بشكل طفيف بنسبة -0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس—وهو أقل بقليل من مستوى الأزمة. دفعت توقعات وزارة الزراعة الأمريكية الأخيرة إنتاج العالم لعام 2025/26 إلى رقم قياسي عند 178.848 مليون كيس، مع ارتفاع الروبوستا +10.9% وانخفاض العربية -4.7%.

الخلاصة لفعالية هذا الأسبوع

تجمع توقعات هطول الأمطار في البرازيل، وظروف الدولار القوية، وزخم الصادرات الفيتنامية، لخلق بيئة صعبة لمشتري القهوة الباحثين عن الصفقات الرخيصة. ومع ذلك، من المتوقع أن تتشدد المخزونات العالمية النهائية قليلاً، حيث تتراجع بنسبة -5.4% وفقًا لتوقعات USDA، مما قد يحد من استمرار الاتجاه الهبوطي إذا عادت مخاوف اضطرابات الإمداد.