توقعات خفض المعدلات في 2026: أي القطاعات والأسهم قد تشهد ارتفاعًا إذا نجح ترامب في تحقيق هدفه؟

قرار الاحتياطي الفيدرالي اليوم وغدًا: ما هو حقًا على المحك؟

السؤال الملح في الأسواق المالية الآن هو ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في دورة خفض الفائدة في عام 2026. لقد أوضح الرئيس ترامب موقفه بشكل جلي—يريد أسعار فائدة أقل، قريبًا. في الوقت نفسه، يضع المتداولون حالياً توقعاتهم لحدوث خفضين إضافيين في الفائدة قبل نهاية العام، مما قد يؤدي إلى تحول سياسي كبير إذا تعاونت بيانات التضخم والتوظيف.

الصراع الحقيقي على السلطة، مع ذلك، يركز على عملية اتخاذ قرار الاحتياطي الفيدرالي. ينتهي فترة رئيس الاحتياطي جيروم باول في مايو، مما يعني أن ترامب سيكون لديه فرصة لإعادة تشكيل قيادة البنك المركزي. ومع ذلك، حتى مع التغييرات المحتملة في القيادة، يظل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) هي الحكم النهائي على السياسة النقدية. أظهرت الاجتماعات الأخيرة تزايد الانقسامات داخل اللجنة، مما يشير إلى أن الطريق نحو خفض الفائدة ليس مضمونًا.

متى ستظهر خفض الفائدة فعليًا؟ الظروف الاقتصادية التي تهم

إليك ما يهم الفيدرالي حقًا: الوظائف والتضخم. لا تشتت انتباهك بالخطاب السياسي. ستعتمد قرارات لجنة السوق المفتوحة على بيانات اقتصادية صلبة، وليس على الأماني.

لتحقيق مزيد من خفض الفائدة، يجب توافر أحد هذين الشرطين أو كليهما:

تدهور سوق العمل: إذا بدأ معدل البطالة في الارتفاع وتباطأت خلق الوظائف، سيشعر الفيدرالي بالضغط لخفض الفائدة لدعم التوظيف. حاليًا، يظل سوق العمل مرنًا نسبيًا، وهو في الواقع عائق أمام دعاة خفض الفائدة.

السيطرة على التضخم: هدف الفيدرالي هو 2% من التضخم. إذا ظلت ضغوط الأسعار ثابتة وفوق الهدف، يصبح من الصعب سياسيًا واقتصاديًا تبرير خفض الفائدة. تشير البيانات الأخيرة إلى أن التضخم، رغم تحسنه، لا ينخفض بسرعة كما كان يأمل البعض.

إذا توافقت هذان العاملان—ضعف الوظائف مع احتواء أو انخفاض التضخم—فقد نشهد في 2026 خفض الفائدة الذي يدفع إليه ترامب. هنا تكمن الفرصة الحقيقية للمستثمرين في الأسهم.

الفائزون الواضحون: الصناعات التي تزدهر عندما تنخفض الفائدة

العقارات وخدمات الرهن العقاري

صناعة الرهن العقاري ستستفيد بشكل كبير من بيئة منخفضة الفائدة. على الرغم من أن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لا يترجم تلقائيًا إلى انخفاض فوري في معدلات الرهن العقاري، إلا أنها عادةً تتحرك في نفس الاتجاه مع مرور الوقت. مع ارتفاع أسعار المنازل وتكاليف الاقتراض المرتفعة، قد تفتح الفائدة المنخفضة الطلب المكبوت.

Compass (NYSE: COMP) تمثل أحد الخيارات على هذا التعافي المحتمل. كشركة الوساطة العقارية السكنية الأكبر في البلاد، تمر Compass بعملية استحواذ تحويلية على Anywhere Real Estate، التي تدمج علامات تجارية رئيسية مثل Coldwell Banker، Century 21، وCorcoran. يدمج هذا الصفقة صناعة مجزأة، ويقضي على منافس كبير، ويضع Compass في موقع يمكنه من تقديم دعم محسّن للوسطاء. إذا انتعشت الطلبات على المساكن بفضل انخفاض الفائدة، فإن كيان Compass-Anywhere المدمج قد يحقق حصص سوقية كبيرة.

الخدمات المالية والبنوك

Banks تمثل مستفيدًا واضحًا آخر. على الرغم من أن انخفاض الفائدة يمكن أن يضغط على هوامش الفائدة الصافية (ما تكسبه البنوك من الإقراض)، إلا أنه يحفز أيضًا النشاط الاقتصادي. المزيد من الإقراض، المزيد من التداول، والمزيد من نشاط البنوك الاستثمارية يتبع ذلك. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تساعد الفائدة المنخفضة البنوك على تنظيف ميزانياتها—العديد منها يحتفظ بسندات طويلة الأجل تم شراؤها بعوائد أعلى.

Bank of America (NYSE: BAC) يتوافق مع هذا النموذج جيدًا. مع واحدة من أكبر شبكات الإقراض الاستهلاكي في الولايات المتحدة، ووجود قسم قوي للبنوك الاستثمارية، تتمتع BAC بموقع يمكنها من الاستفادة من زيادة الحجم وتخفيف الضغوط على محفظة سنداتها. إذا انخفضت الفائدة، قد تستعيد بعض الأوراق المالية تحت الماء قيمتها، مما يسمح للبنك بإعادة تصنيف الأصول وتحسين الأرباح المعلنة.

سؤال التوقيت: هل ستتحقق وعود 2026 فعليًا؟

الطريق غير مضمون. قرار الاحتياطي الفيدرالي اليوم وكل القرارات المستقبلية تعتمد على البيانات، وليس على السياسة. المتداولون يراهنون على الخفض، لكن الأسواق كانت مخطئة من قبل. إذا عاد التضخم للارتفاع أو ضعف سوق العمل بشكل أسرع من المتوقع بطريقة مهددة للاستقرار، قد يظل الفيدرالي ثابتًا أو حتى يشير إلى زيادات مستقبلية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في التعرض لقطاعات حساسة للفائدة، الصبر والاختيار الدقيق مهمان. ليس كل شركة ستستفيد بنفس القدر. الجودة مهمة—الشركات ذات الميزانيات القوية، والمزايا التنافسية، والتقييمات المعقولة ستتفوق على تلك التي لا تملكها.

سيزداد النقاش حول انخفاض الفائدة وتأثيراتها على السوق على الأرجح طوال عام 2026. استمر في مراقبة إصدارات البيانات الاقتصادية، وتواصلات الفيدرالي، وكيفية تموضع المتداولين. هنا يكمن الحافة الحقيقية.