لماذا تجعل الهيكل المزدوج للأرباح في شركة Main Street Capital منها فرصة دخل عالية العائد في عام 2026

فهم نموذج إيرادات BDC

شركة Main Street Capital (NYSE: MAIN)، وهي شركة تطوير أعمال، قد حجزت لنفسها مكانة مميزة من خلال التركيز على الشركات ذات السوق المتوسط الأدنى التي تتراوح إيراداتها السنوية بين $10 مليون و $150 مليون. كما تقدم الشركة قروضًا خاصة للمؤسسات ذات السوق المتوسط التي تحقق إيرادات تتراوح بين $25 مليون و $500 مليون سنويًا. يركز نهج استثمارها على الشركات المدعومة من قبل شركات الأسهم الخاصة أو التي تمر بعمليات استحواذ.

تروي محفظة الشركة قصة مثيرة للاهتمام: تم استثمار 2.2 مليار دولار عبر 88 شركة ذات سوق متوسط أدنى، حيث تشكل الاستثمارات في الديون 70.7% من الحصص. قطاع القروض الخاصة لديها، والذي تبلغ قيمته 1.9 مليار دولار عبر 86 شركة في المحفظة، يركز بشكل رئيسي على الديون بنسبة 94%. هذا التوجه المحافظ يولد دخل فائدة ثابت من أدوات الدين، بينما توفر الحصص في الأسهم تدفقات أرباح إضافية.

استراتيجية الدفع الشهري المستدام

تحافظ Main Street Capital على نموذج توزيع شهري عالي العائد ومستدام يعتبره الكثيرون. حاليًا، توزع 0.26 دولار لكل سهم شهريًا ($3.12 سنويًا)، وقد أظهرت التزامًا ثابتًا بعوائد المساهمين. المعدل الشهري الأخير يمثل زيادة بنسبة 2% عن المستويات السابقة وارتفاعًا بنسبة 4% على أساس سنوي.

عند مستويات التداول الحالية بالقرب من $60 لكل سهم، يترجم ذلك إلى عائد يقارب 5.2%. ما يميز هذا هو سجل الشركة النظيف—لم يتم تقليل أو تعليق التوزيعات منذ طرحها للاكتتاب العام في 2007. بدلاً من ذلك، بلغت الزيادات التراكمية 136% على مدى ما يقرب من عقدين، مما يظهر نهجًا صارمًا في إعطاء الأولوية لقيمة المساهمين.

ميزة الأرباح الإضافية

كشركة BDC، تعمل Main Street Capital بموجب متطلبات IRS التي تفرض توزيع 90% من الدخل الخاضع للضريبة على المساهمين. نظرًا لأن التوزيع الشهري تم تحديده عمدًا ليكون أقل من مستويات الدخل الكاملة لضمان الاستدامة، يتم إعادة الأرباح الزائدة من خلال توزيعات ربع سنوية إضافية.

لقد استقرت المدفوعات الإضافية مؤخرًا عند 0.30 دولار لكل سهم ربع سنوي، واستمرت بشكل ثابت لمدة عامين وتم توزيعها كل ربع سنة منذ أواخر 2021. منذ ظهور الشركة للجمهور، تلقى المساهمون 7.84 دولارات لكل سهم في هذه المدفوعات الإضافية. يجمع بين توزيعات الشهرية الأساسية والمدفوعات الإضافية الربع سنوية معدل سنوي قدره 4.32 دولارات لكل سهم—مما يدفع العائد الفعلي إلى 7.2%.

هذه المدفوعات الإضافية ليست مضمونة (في أوائل 2021 لم تكن هناك مثل هذه التوزيعات)، لكنها تظهر بانتظام خلال بيئات السوق المواتية، مما يوفر وسادة دخل تتجاوز الحد الأدنى للتوزيع الشهري.

تقييم فرضية الاستثمار

بالنسبة للباحثين عن دخل سلبي، تقدم Main Street Capital عرضًا مقنعًا: أساس من التوزيعات الشهرية الموثوقة مع عوائد إضافية دورية. يجذب النهج ذو التدفق المزدوج المستثمرين الذين يفضلون تدفقات نقدية ثابتة مع الحفاظ على إمكانات ارتفاع خلال فترات اقتصادية أقوى.

يجعل الجمع بين توزيعة أساسية مستدامة والمرونة في إعادة رأس المال الزائد إطار عمل جذاب لموضع دخل طويل الأمد. سواء كان هذا الاستثمار يتوافق مع أهداف المحفظة الشخصية يعتمد على تحمل المخاطر وتقييمات السوق الحالية.