الأحداث الرئيسية للأسبوع ستبدأ مع بقاء معنويات السوق متوازنة بحذر

مع بدء التداول من جديد مع تحركات سوق ما قبل السوق الهادئة، يقف المشهد المالي عند نقطة تحول. تستقر عقود داو الآجلة بشكل طفيف منخفضة بمقدار 60 نقطة، بينما ينخفض مؤشر S&P 500 نقطة واحدة فقط. يظهر مؤشر ناسداك مرونة مع مكسب معتدل +37 نقطة، على الرغم من تراجع مؤشر راسل 2000 للأسهم الصغيرة 7 نقاط—مما يعكس أداءً متفوقًا بالأمس. الغياب الملحوظ عن التقويم الاقتصادي اليوم يعني أن جميع الأنظار تتجه نحو بيانات التوظيف التي ستسيطر على السرد السوقي في الأيام القادمة.

البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتلقى ترقية كبيرة: رؤية NVIDIA الجريئة تتكشف

في معرض الإلكترونيات الاستهلاكية لهذا الأسبوع، أحدث الرئيس التنفيذي لشركة NVIDIA NVDA جنسن هوانغ موجات بإعلانات تشير إلى تحول جوهري في نشر الذكاء الاصطناعي. ظهرت اثنتان من الكشفين الرئيسيين من كلمته الرئيسية والنقاشات اللاحقة: تقديم نموذج مؤسسة عالم كوزموس وعمارة شرائح ثورية تحت شعار فيرا روبين.

تمثل منصة كوزموس قفزة نوعية في قدرات الذكاء الاصطناعي—متجاوزة توليد المحتوى البسيط لتمكين الآلات من التفاعل ماديًا مع العالم. من خلال الروبوتات والأنظمة الآلية، يفتح هذا النموذج الباب أمام تطبيقات الذكاء الاصطناعي في العالم الحقيقي التي كانت سابقًا نظرية.

تتبنى عمارة فيرا روبين نهجًا أكثر بنية تحتية. تدمج هذه المنصة الجديدة ست شرائح مركز بيانات مميزة في نظام بيئي موحد، يغطي وحدات المعالجة المركزية، ووحدات معالجة الرسوميات، والبنية التحتية للشبكات، وقدرات التبديل. تتلقى كل من التوسعة الأفقية والرأسية تحسينات كبيرة. النتيجة الموعودة مذهلة: زيادة عشرة أضعاف في معدل تمرير الرموز مقارنة بالخط الأساسي اليوم، مع خفض تكلفة كل رمز في الوقت ذاته. بشكل أساسي، يتم إعادة كتابة اقتصاديات حسابات الذكاء الاصطناعي.

رد فعل المشاركين في السوق كان متحفظًا ولكن متفائلًا. تظهر أسهم NVIDIA تقديرًا معتدلًا، ومع ذلك استجاب النظام البيئي الأوسع للرقاقات بشكل أكثر حماسة. ارتفعت أسهم شركة Microchip Technology MCHP حوالي 6% مع استيعاب المستثمرين لآثار اختراق البنية التحتية من NVIDIA.

لا تزال صورة التقييم مثيرة للاهتمام بالنسبة لـ NVIDIA. على الرغم من أن القيمة السوقية تتجاوز 4.5 تريليون دولار، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية للشركة ثابتة عند حوالي 40 ضعف—وهو أدنى من شركة كوستكو COST، وهو معيار ملحوظ. مع تصنيف Zacks Rank رقم 1، يبدو أن السهم في وضع جيد لتحقيق قوة مستدامة.

الاحتياطي الفيدرالي: بيت منقسم حول مسار المعدلات

يظهر البنك المركزي علامات على وجود خلاف داخلي بشأن المسار المستقبلي للسياسة النقدية. عبّر رئيس بنك ريتشموند فريد توم باركين عن وجهة نظر متشددة خلال التصريحات التي صدرت اليوم. باركين، الذي يقضي الآن ثماني سنوات في منصبه في الاحتياطي الفيدرالي وحليف ثابت لرئيس مجلس الاحتياطي جيروم باول، أكد على التركيز على التفويض المزدوج: السيطرة على التضخم مع الحفاظ على استقرار التوظيف.

تقييم باركين: يظل معدل البطالة مقيدًا تاريخيًا ولكنه في ارتفاع، في حين أن التضخم—لا سيما مؤشر أسعار المستهلك الأساسي—انخفض لكنه لا يزال فوق منطقة الراحة عند 2% التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي. ووصف النطاق الحالي لمعدل الفائدة بين 3.50% و3.75% بأنه “ضمن النطاق” من الحيادية. كما أشار إلى أن الفجوات في البيانات الحكومية الأخيرة أعقدت مجموعة المعلومات التي يعتمد عليها البنك لاتخاذ قرارات السياسة المستقبلية.

مقابل ذلك، يقف موقف محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران متشددًا. ميران، الذي استقال مؤقتًا من رئاسة مجلس المستشارين الاقتصاديين ليخدم في البنك المركزي، أشار إلى مسار مختلف تمامًا. رأيه: يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يحقق على الأقل 100 نقطة أساس من خفض المعدلات هذا العام، وربما يصل إلى النطاق المنخفض إلى المتوسط عند 2%—وهو أقل بكثير من الحد الحيادي الذي يدافع عنه باركين وآخرون.

هذا الانقسام الفلسفي داخل الاحتياطي الفيدرالي يعكس حالة من عدم اليقين الحقيقي بشأن المسار الاقتصادي والتعديل المناسب لتكاليف الاقتراض. بالنسبة للمشاركين في السوق، فإن حل هذا النقاش الداخلي سيكون ذا أهمية كبيرة لتقييم الأصول عبر جميع القطاعات.

ما القادم

مع بدء “أسبوع الوظائف” مع صدور تقارير التوظيف غدًا، سيقوم المستثمرون بتحليل البيانات بعناية بحثًا عن أدلة على قرارات الاحتياطي الفيدرالي. يشير التباين بين مسؤولين مثل باركين وميران إلى أن الإحصاءات الاقتصادية في الأسابيع القادمة ستكتسب أهمية كبيرة. في الوقت نفسه، تضع أحدث اختراقات البنية التحتية من NVIDIA الأساس لدورة حسابات ذكاء اصطناعي محتملة قد تعيد تشكيل قيادة القطاع وتخصيص رأس المال عبر أسهم التكنولوجيا.