عندما يصل مزاج السوق إلى وضع الأزمة: فهم ارتفاع مؤشر الخوف والجشع

مؤشر الخوف والجشع مؤخرًا سجل علامة فارقة مقلقة—انخفض إلى 3 نقاط فقط في 8 أبريل، وهو مستوى لم يُشهد منذ مارس 2020 عندما أدت جائحة COVID-19 إلى انهيار مالي. على الرغم من أنه تعافى بشكل متواضع إلى 8، إلا أن القراءة الحالية تحكي قصة قلق واسع الانتشار بين المستثمرين لم يُرَ مثيلها منذ أكثر من خمس سنوات. تظهر التاريخ أن عندما تتدهور المعنويات إلى هذا الحد، عادةً ما تدخل الأسواق فترات من تقلبات كبيرة وتصحيحات حادة.

المحفز الحالي: تصاعد التوترات التجارية يعزز عدم اليقين في السوق

السبب الجذري لانهيار المعنويات اليوم يعود إلى تصاعد النزاعات التجارية. بينما تم منح توقف مؤقت للرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا لمعظم الدول، فإن التوترات الأساسية بين الولايات المتحدة والصين لا تزال تتصاعد. ارتفعت الرسوم الجمركية الأمريكية على السلع الصينية إلى 145 بالمئة، وردت بكين بفرض رسوم بنسبة 84 بالمئة على المنتجات الأمريكية. هذا الديناميكية المتبادلة أزعجت المستثمرين، مما أدى إلى عمليات بيع في سوق الأسهم وزاد من المخاوف بشأن ركود اقتصادي عالمي محتمل. تبع ذلك مباشرة ضعف ملحوظ في أسواق الأسهم الأمريكية، مع مقاومة جهود التعافي حيث يكافح المتداولون مع مخاوف الركود.

فك شفرة مؤشر الخوف والجشع الخاص بـ CNN: كيف يعمل

لفهم لماذا تهم القراءات الحالية، من الضروري معرفة ما الذي يدفع هذا المقياس المعنوي. يعمل مؤشر الخوف والجشع كمقياس مركب يتراوح من صفر إلى 100، ويجمع سبعة مؤشرات سوقية مميزة:

1. إشارات الزخم — يقارن مؤشر S&P 500 مع متوسطه المتحرك لمدة 125 يومًا
2. ديناميكيات قوة السعر — يقيم الأسهم التي تصل إلى ذروات أو أدنى مستويات خلال 52 أسبوعًا
3. مقاييس اتساع السوق — يحلل نسب الحجم بين الأوراق المالية الصاعدة والمتراجعة
4. وضع الخيارات — يتابع النسبة النسبية بين عقود الحماية (وضع) مقابل العقود المضاربة (نداء)
5. ضغط سوق الائتمان — يقيس الفروق في العائد بين السندات ذات العائد العالي والأوراق المالية ذات التصنيف الاستثماري
6. مؤشر التقلب (VIX) — يراقب مؤشر تقلب CBOE، المعروف باسم “مقياس الخوف”
7. السلوك نحو الملاذ الآمن — يقيم دوران رأس المال من الأسهم نحو السندات الحكومية

عندما تتجمع هذه المؤشرات معًا، فإن القراءات التي تقل عن 45 تشير إلى منطقة الخوف، مع تصنيف القراءات تحت 25 على أنها خوف شديد. وعلى العكس، تشير القراءات فوق 55 إلى الجشع، وتجاوز 75 يدل على جشع مفرط.

التشابهات التاريخية: متى يشير الخوف إلى فرصة أو خطر

فحص حلقات الخوف الشديد السابقة يوفر سياقًا حاسمًا. خلال الفترة من 5 إلى 23 مارس 2020، عندما كان مؤشر الخوف والجشع يتدنى في الأرقام المفردة، فقد مؤشر S&P 500 أكثر من 30 بالمئة من قيمته. ومع ذلك، تكشف التاريخ أيضًا أن حلقات الخوف الشديد أحيانًا تسبق انتعاشات كبيرة. حدثت آخر قراءات قصوى مرتين:

أغسطس 2024: العدوى من آسيا

تشنجات في الأسواق المالية في 5 أغسطس بعد نتائج مخيبة للآمال في أرباح التكنولوجيا، وضع التوظيف الضعيف، ورفع غير متوقع لأسعار الفائدة من بنك اليابان أدى إلى تفكيك صفقات اليان الياباني. كانت الآثار المترتبة عالمية:

• هبط مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 12 بالمئة في جلسة تداول واحدة
• انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 4 بالمئة وسط مخاوف من الركود
• حذرت صندوق النقد الدولي من أن هذه التقلبات قد تمهد الطريق لاضطرابات سوقية ممتدة

ديسمبر 2024: تغير توقعات المعدلات

ظهرت اضطرابات منتصف ديسمبر عندما أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة أكثر من توقعات السوق. انتشرت الصدمات على نطاق واسع:

• ارتفع الدولار الأمريكي إلى ذروته خلال عامين، مما ضغط على أصول الأسواق الناشئة
• تعرضت العملات الرقمية لضربات قوية، حيث انهار البيتكوين بأكثر من 15 بالمئة خلال أسبوع
• انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 1200 نقطة مع إعادة تقييم المستثمرين لتوقعات خفض الفائدة في 2025

ما وراء الأسهم: المشهد الأوسع للمعنويات

بينما يهيمن مؤشر الخوف والجشع على النقاشات السائدة، تقدم مؤشرات المعنويات البديلة رؤى إضافية. مؤشّر الخوف والجشع للعملات الرقمية، الذي يقيس نفسيّة المستثمرين في الأصول الرقمية، انخفض مؤخرًا إلى قراءة قصوى عند 15 في 4 مارس، نتيجة التوترات الجيوسياسية وإعلانات الرسوم الجمركية المستهدفة كندا والمكسيك. بالإضافة إلى ذلك، ساعة النهاية—رغم أنها ليست أداة مالية—كانت على بعد 89 ثانية من منتصف الليل في يناير 2025، تعكس المخاطر العالمية المتراكمة من التوترات النووية، تدهور المناخ، والصراعات الجيوسياسية، وهي عوامل تؤثر بشكل غير مباشر على شهية المخاطرة في الأسهم والعملات الرقمية.

قراءة أوراق الشاي: ماذا ينذر الخوف المفرط

عندما تنهار مقاييس المعنويات إلى منطقة الخوف الشديد، يواجه المستثمرون سؤالًا حاسمًا: هل يحذر هذا من مزيد من الضرر في المستقبل، أم أنه يوفر فرصة عكسية للشراء؟ تقدم السجلات التاريخية إجابات متضاربة. البيع الناتج عن الذعر أحيانًا يخلق نقاط دخول جذابة للمستثمرين الباحثين عن القيمة، مما يتيح انعكاسات سريعة. وعلى العكس، فإن بعض حلقات الخوف الشديد كانت بمثابة نقطة دخول لأسواق هابطة طويلة الأمد، مما يصعب التمييز في الوقت الحقيقي.

الاعتبارات الاستراتيجية للتنقل في هذا البيئة:

• بيانات العمل والتضخم — توجهات التوظيف وضغوط الأسعار تظل محركات أساسية لتوقعات السياسات
• إجراءات البنك المركزي — ستستمر تحركات الاحتياطي الفيدرالي في توجيه اتجاه السوق وقناعة المستثمرين
• جودة الأرباح — تقارير أرباح الشركات إما ستعزز الخوف أو تظهر مرونة اقتصادية أساسية
• التطورات الدولية — تغييرات سياسة التجارة، التوترات العسكرية، والإعلانات الاقتصادية الكلية يمكن أن تعيد تشكيل المعنويات بسرعة

الطريق إلى الأمام

الاعتماد فقط على مؤشرات المعنويات يعرض التحليل لخطر غير مكتمل. موازنتها مع البحث الأساسي والتعرف على الأنماط الفنية يخلق إطار قرار أكثر قوة. سواء انتهت هذه الحلقة من الخوف المفرط كتذمر مؤقت أو تتبلور في هبوط هيكلي، يبقى غير مؤكد. ما هو واضح: من المحتمل أن تهيمن التقلبات على سلوك السوق في الأشهر القادمة، مما يتطلب من المستثمرين الحفاظ على الاستعداد والانضباط.