الصناديق ذات الصندوق المغلق: لماذا تتفوق صناديق العائد المرتفع على الذهب كوسيلة تحوط ضد التضخم

على مدى عقود، ظل الذهب يجذب المستثمرين الباحثين عن ملاذ من التضخم وفوضى السوق. ومع ذلك، فإن هذه الحكمة التقليدية “السيئة” تستحق فحصًا أدق. عندما نلقي نظرة على ما يحمي الثروة فعليًا خلال الأوقات العاصفة، تشير الأدلة إلى جهة أخرى—وتحديدًا نحو الاستثمارات التي تدفع أرباحًا وتوفر تدفقًا نقديًا ثابتًا.

الحجة ضد الذهب: البيانات تحكي قصة مختلفة

سمعة الذهب كوسيلة للتحوط من التضخم تبدو جذابة نظريًا. لكن في الدورات السوقية الأخيرة، لم يحقق ذلك. عندما يرتفع التضخم وتزداد التقلبات، غالبًا ما يفشل الذهب في توفير الحماية التي يتوقعها المستثمرون. والأكثر إشكالية، أن هناك عيبًا جوهريًا في جاذبية الذهب للمستثمرين الباحثين عن الدخل: هو لا يولد دخلًا على الإطلاق. ويزيد من تعقيد الأمر امتلاك الذهب المادي من خلال تكاليف التخزين والتأمين التي تلتهم العوائد. ولهذا السبب، ينبغي على المستثمرين الباحثين عن أرباح أن يتجاوزوا هذه المعتقدات القديمة ويستكشفوا بدائل مثبتة.

استراتيجية الصناديق ذات الصناديق المغلقة (CEF) التي تعمل فعلاً

صناديق الاستثمار ذات الصناديق المغلقة (CEFs) تقدم نهجًا مختلفًا تمامًا. على عكس طبيعة الذهب السلبية، فإن الصناديق المغلقة تُدار بنشاط، وتجمع بين الأسهم، والسندات، والأسهم الممتازة، وصناديق الاستثمار العقاري. وتولّد أرباحًا كبيرة ومتسقة—غالبًا ما تُدفع شهريًا—بينما تتداول بخصومات كبيرة على قيم أصولها الأساسية (صافي قيمة الأصول).

وهنا يصبح الحساب مقنعًا: عندما تتوافق أسعار السوق مع صافي قيمة الأصول، يحقق المستثمرون عائدات مرتين—مرة من ارتفاع قيمة الأصول المحتفظ بها ومرة من استعادة السعر نحو القيمة الصافية. ومع متوسط خصم 4.7% على مستوى القطاع، يمكن للمستثمرين الصبورين أن يضعوا أنفسهم في موقع ميزة.

ثلاثة صناديق ذات عائد مرتفع تستحق اهتمامك

صندوق دخل رأس المال (SOR): تعرض عالمي متنوع

يقدم SOR عائد أرباح قوي بنسبة 5.7%، مدعومًا بعقد من عوائد محفظة بنسبة 154%. يوفر الصندوق تنويعًا داخليًا من خلال استثمارات في شركة American International Group (AIG)، وComcast (CSCA)، ومصنع أشباه الموصلات Broadcom (AVGO)، مع الحفاظ على توازن دولي من خلال مراكز مثل شركة التعدين Glencore plc (GELN)، وGroupe Bruxelles Lambert (GBLB)، وشركة المشروبات JDE Peets NV (JDE).

يتداول بخصم 6.8% على صافي قيمة الأصول، ويقدم ميزة مركبة—تستفيد من هيكل الصندوق الأساسي ومن البيع المؤقت في السوق.

صندوق Sprott Focus Trust (FUND): فرصة الأسهم الصغيرة

بخصم 6.1% وعائد 9%، يمثل FUND فرصة غير مرئية في الأسهم الصغيرة. يظهر عائد NAV بنسبة 140% على مدى عقد من الزمن قدرته على الحفاظ على توزيعات سخية حتى خلال ضغوط السوق.

تتضمن محفظة FUND شركة السلع الأساسية Cal-Maine Foods (CALM) ومدير الاستثمار Federated Hermes (FHI)، إلى جانب مراكز أكبر مثل Warren Buffett’s Berkshire Hathaway (BRK.B). يتناقض العائد الإجمالي لهذا العام بنسبة 3% بشكل حاد مع انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 13%، مما يؤكد استراتيجية التركيز على الأسهم الصغيرة.

المستثمرون الأمريكيون العامون (GAM): بطل العائد “السري”

يتميز GAM بهيكله التوزيعي الإبداعي. بينما يوفر العائد الربعي المنتظم دخلًا ثابتًا، فإن التوزيع الخاص بشهر ديسمبر—الذي يتجاوز عادة 6% ويقدر هذا العام بنسبة 7.7%—يقدم الضربة الحقيقية. معًا، يشكل هذا ميزة العائد “السري” بنسبة 7.7%. والخصم على صافي قيمة الأصول البالغ 15.8% هو من بين الأكثر جاذبية في السوق.

ما يجعل GAM جذابًا بشكل خاص هو ميزانيته القوية. مع 8.8% من المحفظة نقدًا (حتى إغلاق أبريل)، وضع الصندوق نفسه ليستخدم رأس المال بشكل استراتيجي مع استقرار الأسواق. وتقرأ محفظة GAM كقائمة بأبرز شركات التكنولوجيا: Microsoft (MSFT)، وAlphabet (GOOG)، وApple (AAPL)، وAmazon (AMZN)، وRepublic Services (RSG). ويؤكد سجل أدائه الممتد 12 سنة بعائد سنوي قدره 11.9%، والذي تم تحقيقه بدون تعرض للعملات الرقمية أو المعادن الثمينة، على إدارة منضبطة.

حل الدخل: متوسط عائد 7.5%

يجمع بين هذه الصناديق الثلاثة تنويعًا ذا معنى—أسهم كبرى، وقيم صغيرة جذابة، وتوازن دولي—بالإضافة إلى تدفق دخل متوسط قدره 7.5%. والأهم من ذلك، أن هذا هو تحوط حقيقي من التضخم: بغض النظر عن قلق السوق على المدى القصير، فإن هذه التوزيعات الشهرية والخاصة تحافظ على القوة الشرائية عبر الدورات الاقتصادية.

الكون الأوسع: أربعة صناديق ذات عائد مرتفع إضافية CEFs

إلى جانب هذه الأسس الثلاثة، توفر أربع فرص أخرى في الصناديق ذات الصناديق المغلقة عائدًا متوسطًا بنسبة 8.5%، مع توزيعات شهرية وتداول بخصومات أكبر. توفر هذه المراكز استقرارًا إضافيًا أثناء ضغوط السوق، وتحدد تقييماتها الحادة إمكانية تحقيق ارتفاع كبير بمجرد استقرار الأسهم.

الخلاصة

لم تعد أيام الذهب كوسيلة للتحوط من التضخم قائمة. الحماية الحقيقية من التضخم تأتي من الاستثمارات التي توفر تدفقات دخل حقيقية—وليس من السلع غير النشطة. من خلال تبني استراتيجيات تعتمد على الصناديق المغلقة تركز على استقرار الأرباح، يمكن للمستثمرين تحمل التقلبات مع وضع أنفسهم في مسار لتحقيق مكاسب التعافي. هذا النهج يتفوق على مطاردة الأساطير الاستثمارية القديمة التي تعد بالأمان لكنها لا تقدم شيئًا.