لماذا يراهن الرائد التكنولوجي بيتر ثيل بشكل كبير على استراتيجية نمو Azure من مايكروسوفت

العقل المدبر وراء باي بال و Palantir يخطو خطوته في الربع الثالث

عندما يقوم شخص ذو سجل حافل مثل بيتر ثيل بتغيير محفظته، يلاحظ السوق ذلك. عينه الثاقبة—التي تظهر في رهاناته المبكرة على باي بال و Palantir، وكونه المستثمر الخارجي الأول في Meta Platforms—تشير إلى المكان الذي ترى فيه الأموال الذكية فرصة. تكشف ملفات SEC الأخيرة عن إعادة التموضع الاستراتيجي الأخيرة لثيل، وتحكي قصة مكشوفة عن الاتجاه الحقيقي لتطور التكنولوجيا في عام 2026.

تتجاوز قصة ثيل مجرد اختيار الأسهم الفردية. كتاباته المؤثرة وتفكيره الاستراتيجي، المتمثل في أعمال بيتر ثيل وفلسفته الاستثمارية الخاصة، تؤكد على الموقف المعارض والتعرف على المزايا الهيكلية في الصناعات الناشئة. تحركاته الأخيرة توحي بأنه يطبق تلك المبادئ على مشهد الذكاء الاصطناعي الحالي.

إعادة ترتيب التكنولوجيا الكبرى: ماذا تغير في الربع الثالث

الأرقام تتحدث بصوت عالٍ. عند نهاية الربع الثاني، كانت ممتلكات ثيل تشمل أكثر من 272,000 سهم في تسلا وأكثر من 537,000 سهم في Nvidia. بحلول نهاية الربع الثالث، تقلصت تلك المراكز بشكل كبير: بقي 65,000 سهم في تسلا، وبلغت ممتلكاته في Nvidia الصفر.

بدلاً من التنويع إلى قطاعات دفاعية مثل الصناعات أو الرعاية الصحية، وجه ثيل تلك العائدات إلى سهمين تكنولوجيين ثقيلين: أبل ومايكروسوفت. كانت هذه الخطوة مثيرة بشكل خاص—تصفية Nvidia خلال طفرة الذكاء الاصطناعي تتعارض مع اتجاه السوق السائد. القرار يوحي بأن ثيل يرى سيناريو مختلف يت unfolding عن رواية “نقص شرائح الذكاء الاصطناعي” التقليدية.

شراءه في مايكروسوفت يستحق التدقيق. لم تكن علاقة جديدة؛ موقف ثيل من مايكروسوفت كان تكتيكيًا ومؤقتًا. كان يمتلك حوالي 80,000 سهم بنهاية الربع الأول، ثم تصرف في الربع الثاني، وجمع حوالي 50,000 سهم في الربع الثالث. هذا النمط يشير إلى شراء انتقائي حذر وليس تراكمًا بناءً على قناعة عميقة.

استراتيجية مايكروسوفت الذكية: استراتيجية الوسيط المحايد

إليك حيث تصبح الاستراتيجية مثيرة للاهتمام. بينما سارع المنافسون لبناء نماذج توليدية خاصة بهم، اختارت مايكروسوفت التنسيق بدلاً من الملكية. شكلت الشركة شراكة مع OpenAI وامتلكت حصة كبيرة—حوالي 27% من مجموعة OpenAI الربحية.

لكن هذه الشراكة تروي جزءًا فقط من القصة. لم تراهن مايكروسوفت على نهج واحد للذكاء الاصطناعي. من خلال قسم Azure السحابي، توفر الشركة للعملاء الوصول إلى نظام بيئي متنوع: Claude من Anthropic، وGrok من xAI، وR1 من DeepSeek، وLlama من Meta، وغيرها بجانب تكنولوجيا OpenAI.

هذا الموقع الوسيط المحايد يخلق ميزة هيكلية. بدلاً من الفوز أو الخسارة بناءً على النموذج الذي يسيطر، تربح مايكروسوفت من البنية التحتية بغض النظر عن الفائز. إنه يشبه بيع المعاول والمعادن خلال حمى الذهب—مقدم البنية التحتية غالبًا ما يحقق أرباحًا أكثر من المنقبين.

تنفيذ Azure المذهل: الجائزة الحقيقية

تجسد الدلائل في نتائج الربع الأول من السنة المالية 2026 لمايكروسوفت. حقق Azure نموًا بنسبة 40%، وهو أداء مثير يوضح لماذا من المحتمل أن ثيل خصص رأس مال هنا. لقد تحول Azure إلى جوهرة تاج مايكروسوفت، يدفع كل من توسع الإيرادات وهوامش الربح.

نجاح قطاع الحوسبة السحابية يشير إلى أن الشركات ترى في مايكروسوفت مزود البنية التحتية الموثوق لأهدافها في الذكاء الاصطناعي. العملاء لا يحتاجون إلى مايكروسوفت لبناء أفضل نموذج—بل يحتاجون إلى أن تكون أنابيب مايكروسوفت الأكثر موثوقية وغنى بالميزات.

قراءة بين السطور: ما تعنيه تحركات ثيل

إعادة بناء محفظة ثيل توحي بعدة استنتاجات حول رؤيته للعالم مع دخول 2026:

عن Nvidia: الخروج الكامل قد يدل على قلق بشأن التقييم، أو التشبع في طلب شرائح الذكاء الاصطناعي، أو اعتقاد أن طفرة وحدات معالجة الرسومات قد بلغت ذروتها. أو ربما يراه تكلفة فرصة رأس المال غير مواتية مقارنة باللعب على البنية التحتية.

عن مايكروسوفت: نمط التراكم المتكرر يوحي بأن قناعته عادت حتى مع مواجهة السهم لرياح معاكسة. منذ 30 سبتمبر، انخفضت أسهم مايكروسوفت حوالي 6%—مما قد يؤكد أن هناك فرص شراء أفضل الآن مما كانت عليه عندما بدأ ثيل مراكزه.

عن الموقع الاستراتيجي: التحول من صانعي الرقائق إلى طبقة المنصة يعكس تحليلًا متقدمًا لمكان وجود المزايا التنافسية المستدامة في عصر الذكاء الاصطناعي. البنية التحتية تتفوق على المكونات؛ والتنظيم يتفوق على التصنيع.

الدرس الأوسع للمستثمرين الأفراد

تكشف استراتيجية ثيل عن مبدأ ثابت: حدد المزايا الهيكلية بدلاً من مطاردة الفائزين الواضحين. لم تكن رهاناته المبكرة على باي بال، و Palantir، و Meta خيارات شعبية—بل كانت رهانات معارضة على هياكل السوق الناشئة.

موقعه الحالي يوحي بأن دور مايكروسوفت كمزود للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي المحايد يوفر مرونة هيكلية تفوق المخاوف بشأن الأداء القصير الأمد للسهم. سواء كان على المستثمرين الأفراد اتباع هذا النهج يعتمد على أفقهم الزمني وقناعتهم باستمرار هيمنة Azure.

ما هو واضح: في سوق الذكاء الاصطناعي المزدحم، غالبًا ما تتفوق المنصات التي تمكّن الآخرين على المنافسين الذين يقاتلون داخل تلك المنصة.