هل يُبرر تقييم شركة إيلي ليلي بقيمة $1 تريليون؟ ما الذي يحتاج المستثمرون إلى معرفته

ثورة فقدان الوزن التي تدفع أسهم LLY

إيلي ليلي (NYSE: LLY) أصبحت واحدة من أكثر الأسماء التي يتم الحديث عنها في استثمار الرعاية الصحية، ولسبب وجيه. لقد حولت شركة الأدوية العملاقة نفسها من صانع أدوية تقليدي إلى دينامو نمو، بفضل موقعها المهيمن في سوق فقدان الوزن المتفجر.

الرقم يروي القصة: وصلت LLY لفترة وجيزة إلى معلم رئيسي في نوفمبر الماضي عندما بلغت $1 تريليون في القيمة السوقية—أي 1 تريليون (وهو ما يعادل 1000 مليار)—قبل أن تستقر مرة أخرى حول $960 مليار. ما الذي أدى إلى هذا الارتفاع المفاجئ؟ أدوية فقدان الوزن الضخمة للشركة، tirzepatide (المعروفة باسم Zepbound للسمنة و Mounjaro لمرض السكري من النوع 2)، حققت أكثر من $10 مليار في ربع واحد فقط، مما أدى إلى زيادة مذهلة في الإيرادات بنسبة 54%.

هذا المزيج من استقرار الأدوية مع معدلات نمو قطاع التكنولوجيا هو بالضبط ما كانت وول ستريت تتوق إليه. لقد قفزت الأسهم بما يقرب من 200% خلال الثلاث سنوات الماضية مع تزايد المستثمرين.

ارتفاع الإيرادات والعوائد النقدية للمساهمين

تقليديًا، تجذب شركات الأدوية المستثمرين من خلال مدفوعات أرباح ثابتة مدعومة بتدفقات إيرادات موثوقة—الناس يحتاجون إلى الأدوية بغض النظر عن الظروف الاقتصادية. تحافظ إيلي ليلي على هذه الخاصية الدفاعية مع إضافة نمو مذهل في الوقت ذاته.

تسارعت عملية التحول بعد أن حصلت الشركة على موافقة تنظيمية لـ Mounjaro في 2022 و Zepbound في 2023. لم تكن هذه منتجات إضافية فحسب—بل أعادت تشكيل مشهد علاج فقدان الوزن بالكامل. مع وصف الأطباء لها بشكل واسع لإدارة الوزن، تسارع زخم المبيعات بشكل كبير من ربع لآخر.

لقد جعل هذا محرك النمو LLY أكثر جاذبية لكل من المستثمرين الباحثين عن الدخل والنمو. السؤال ليس هل الشركة مربحة، بل كم من الوقت المتبقي قبل أن يتوسع سوق أدوية فقدان الوزن عالميًا.

فرصة السوق: $100 مليار جائزة

يتوقع محللو الصناعة أن سوق أدوية فقدان الوزن سيصل إلى ما يقرب من $100 مليار بحلول نهاية هذا العقد. هذا ليس مجرد دعاية—بل يعكس اتجاهات ديموغرافية حقيقية وتطورات في نماذج العلاج.

تشارك إيلي ليلي حاليًا في القيادة مع Novo Nordisk، صانعة Ozempic و Wegovy. تعمل أدوية كلا الشركتين من خلال آليات مماثلة، تستهدف الهرمونات التي تنظم الشهية ومستويات الجلوكوز. ومع ذلك، تشير الأدلة الناشئة إلى أن ليلي قد تكتسب أرضية.

في تجارب المقارنة المباشرة، أظهرت Zepbound فعالية تفوق Wegovy. والأهم من ذلك، بينما حققت Novo Nordisk مؤخرًا ميزة السبق مع حبة فقدان وزن فموية، فإن الصيغة الفموية لـ Lilly—التي تخضع حاليًا للمراجعة التنظيمية—قد تمتلك ميزة حاسمة: لن يحتاج المرضى إلى اتباع قيود غذائية، مما قد يجذب شريحة أوسع من المرضى.

قوة خط الإنتاج والموقع التنافسي

بالإضافة إلى المنتجات الضخمة الحالية، تحافظ Lilly على خط قوي من المرشحين قيد التطوير. قد يدعم الموافقة على صياغتها الفموية، إلى جانب وجودها في السوق وحجم التصنيع، نمو إيرادات مزدوج الرقم لسنوات.

ديناميكيات المنافسة بين Lilly و Novo Nordisk ستشكل مشهد أدوية فقدان الوزن لبقية هذا العقد. لا تتوقف أي من الشركتين، وكلاهما يمتلك الموارد للاستثمار بشكل كبير في العلاجات من الجيل التالي.

هل يجب أن تشتري قبل معلم $1 تريليون؟

إليك الواقع: الوصول إلى معلم تقييم سوقي معين هو إرضاء نفسي لكنه غير مهم ماليًا. المهم هو ما إذا كانت الشركة تستطيع الحفاظ على النمو، والحفاظ على الربحية، والاستمرار في استحواذ حصة السوق في قطاع يتزايد تنافسيته.

على هذه المقاييس، تقدم إيلي ليلي حالة مقنعة. أظهرت الشركة تميزًا في التنفيذ، وتمتلك مزايا تنافسية واضحة في أسرع قطاع نمو في سوق الأدوية، وتحتفظ بالمرونة المالية للاستثمار في البحث والتطوير وإعادة رأس المال للمساهمين.

سواء اشتريت ليلي اليوم، بعد أن تصل إلى $1 تريليون، أو انتظرت تصحيحًا، يعتمد على جدول استثمارك الشخصي وتحمل المخاطر لديك. لكن الزخم التجاري الأساسي يشير إلى أن الشركة لا تزال اعتبارًا جديًا لمحافظ الرعاية الصحية.