العنصر الحقيقي الذي يحدد بنية تحتية الذكاء الاصطناعي الساخنة: لماذا الذاكرة، وليس المعالجات، يحدد عام 2026

اقتصاد الذكاء الاصطناعي الذي تبلغ قيمته 15.7 تريليون دولار يحتاج إلى أكثر من مجرد قوة الحوسبة

يواصل الذكاء الاصطناعي إعادة تشكيل مشهد التكنولوجيا، مع توقعات الصناعة بأن التقنية قد تضخ 15.7 تريليون دولار في الاقتصاد العالمي بحلول نهاية العقد. هذا التقدير يقسم إلى 6.6 تريليون دولار من مكاسب الإنتاجية و9.1 تريليون دولار من تطبيقات المستهلكين. لقد أدى السباق لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي—وخاصة مراكز البيانات—إلى خلق طلب غير مسبوق على الأجهزة المتخصصة.

على مدى السنوات الثلاث الماضية، كانت المحادثة تركز على وحدات معالجة الرسوميات (GPU). استحوذت شركة Nvidia على أكثر من 90% من سوق المسرعات الذكية من خلال تقديم وحدات معالجة الرسوميات التي تتفوق في الحسابات المتوازية المطلوبة لتدريب نماذج اللغة الكبيرة مثل ChatGPT وLlama. بدا أن سيطرة الشركة لا تتزعزع، مما جعلها الخيار الافتراضي للمشغلين الفائقين الذين يبنون بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

لكن إليكم ما أغفل عنه معظم المستثمرين: الاتجاه الحقيقي الساخن في الذكاء الاصطناعي ليس حول أي معالج يفوز.

لماذا لا تحل الرقائق المخصصة كل شيء

هناك تحول جارٍ بالفعل. يقوم المشغلون الفائقون بما في ذلك Alphabet وMeta Platforms وغيرهم بنشر معالجات ذكاء اصطناعي مخصصة مصممة بواسطة Broadcom وMarvell Technology. تقدم هذه الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات (ASICs) مزايا على وحدات معالجة الرسوميات التقليدية— فهي أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة للمهام المستهدفة وتوفر أداءً أفضل لكل واط.

تشير الأرقام إلى أن هذا الاتجاه يكتسب زخمًا. تتوقع شركة Broadcom أن يتضاعف إيرادها من الذكاء الاصطناعي ليصل إلى 8.2 مليار دولار في الربع الحالي، مدفوعًا بعقود ضخمة من OpenAI وMeta وGoogle. تتوقع شركة TrendForce للأبحاث السوقية أن تتضاعف شحنات معالجات الذكاء الاصطناعي المخصصة بنسبة 44% في عام 2026، بينما من المتوقع أن تنمو شحنات وحدات معالجة الرسوميات فقط بنسبة 16%.

ومع ذلك، حتى مع تزايد انتشار المعالجات المخصصة، فإنها تواجه قيدًا حرجًا لم يعالجه لا صانعو الرقائق ولا معظم المحللين بشكل كافٍ.

القيد غير المعلن: عرض النطاق الترددي للذاكرة

يشترك كل من وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia والمعالجات المخصصة من Broadcom في متطلب واحد مشترك: كميات هائلة من الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM). تتعامل هذه الذاكرة المتخصصة مع نقل البيانات بسرعات لا يمكن للرقائق التقليدية مجاراتها، مع استهلاك أقل للطاقة وتقديم أدنى زمن استجابة.

ليست الذاكرة عالية النطاق الترددي ميزة ترفيهية—بل هي البنية التحتية الأساسية التي تمنع أداء وحدات معالجة الرسوميات وASIC من أن يصبح عنق زجاجة. بدون سعة كافية من HBM، حتى أقوى المعالجات تقدم عوائد مخفضة في بيئات مراكز البيانات.

الآثار واضحة. تقدر شركة Micron Technology، الرائدة في سوق الذاكرة العالمي، أن سوق HBM سيتوسع من $35 مليار دولار في 2025 إلى $100 مليار دولار بحلول 2028. يعكس هذا المسار عدم التوازن الشديد بين العرض الحالي لـ HBM والطلب المتزايد من قبل مصنعي المسرعات الذكية.

لماذا يهم هذا في 2026

يظهر نقص العرض بالفعل في الأداء المالي لشركة Micron. أعلنت الشركة عن زيادة في الإيرادات بنسبة 57% على أساس سنوي لتصل إلى 13.6 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026 (المنتهي في 27 نوفمبر)، مع قفزة في الأرباح غير المعتمدة بمقدار 2.7 مرة على أساس سنوي إلى 4.78 دولارات للسهم.

الأهم من ذلك، أن إدارة Micron أعلنت أنها “أكملت الاتفاقيات على السعر والحجم لإمدادات HBM الخاصة بنا للسنة التقويمية 2026 كاملة”، مما يعني أن الشركة قد باعت كامل طاقتها الإنتاجية للسنة القادمة. أدى هذا الجمع بين الأحجام الأعلى والأسعار الممتازة إلى توقع المحللين زيادة أرباح Micron بنسبة 288% إلى 32.14 دولارًا للسهم.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون السرد الحار لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي، يكشف هذا عن حقيقة أساسية: الشركات التي تتحكم في إنتاج HBM تمتلك مفاتيح سوق تسريع الذكاء الاصطناعي، وليس تلك التي تبني المعالجات نفسها. يعكس تقييم Micron—الذي يقل حاليًا عن 10 أضعاف الأرباح المستقبلية—نافذة فرصة قبل أن يدرك السوق تمامًا هذا الديناميكية.

مع تسارع اعتماد وحدات معالجة الرسوميات وASIC طوال عام 2026، لن يكون القيد الحقيقي هو قوة الحوسبة—بل هو البنية التحتية للذاكرة التي تمكن تلك القوة من الأداء الفعلي.