قد يتلقى أكثر من 100 مليون أمريكي استردادات ضريبية بمتوسط ​​3,278 دولارًا في عام 2026 — إليك الجدول الزمني

موجة ضخمة من استرداد الضرائب قادمة

وفقًا لدايفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في JPMorgan Asset Management، من المتوقع أن يطلق النظام الضريبي الأمريكي واحدة من أكبر دورات الاسترداد في التاريخ الحديث. عندما تصل شيكات التحفيز التي ستصدر العام المقبل، لن تأتي بصيغة الشيكات التقليدية — بل ستأخذ شكل استردادات ضرائب أكبر بكثير سيحصل عليها الأمريكيون عند تقديم إقراراتهم لعام 2026.

الأرقام مذهلة. استنادًا إلى بيانات مصلحة الضرائب الأمريكية التي تم تحليلها حتى منتصف مايو، من المتوقع أن يتلقى حوالي 104 مليون دافع ضرائب فردي متوسط استرداد قدره 3,278 دولارًا. هذا يترجم إلى أكثر من $340 مليار في إجمالي الاستردادات التي ستتدفق مرة أخرى إلى حسابات المستهلكين في أوائل 2026.

لماذا ستكون الاستردادات كبيرة جدًا؟

تعود الاستردادات الضخمة إلى عدم تطابق هيكلي ناتج عن تغييرات ضريبية رجعية. عندما دخلت التشريعات الضريبية الأخيرة حيز التنفيذ، شملت العديد من الأحكام التي أثرت على دخل 2025 بشكل رجعي — لكن مصلحة الضرائب لم تحدث نماذج حجز الضرائب W-2 و 1099 وفقًا لذلك.

هذا يعني أن أصحاب العمل استمروا في خصم نفس مبالغ الضرائب من رواتبهم الأسبوعية طوال عام 2025، على الرغم من أن العمال كانوا مدينين بمبالغ أقل بكثير بموجب القانون الضريبي الجديد. النتيجة: جمع مبالغ زائدة ضخمة من الضرائب من أرباح العمال.

الأحكام الرجعية التي تدفع هذه الاستردادات تشمل:

• إلغاء فرض الضرائب على الإكراميات والعمل الإضافي
• خصم فوائد قروض السيارات
• تحسين خصومات المكافآت للمتقاعدين
• توسيع حدود خصم الضرائب على الدولة والمحلية
• زيادات دائمة في الخصم المعياري وائتمانات ضريبة الطفل

التأثير الاقتصادي: تحفيز باسم آخر

يضع كيلي تحليله هذه الاستردادات على أنها تعادل بشكل وظيفي شيكات التحفيز. في تقييمه، عندما تتجسد شيكات التحفيز التي ستصدر عبر النظام الضريبي في أوائل 2026، فإنها “ستعمل بشكل مشابه لجولة جديدة من شيكات التحفيز، مما يزيد من الطلب الاستهلاكي وضغوط التضخم في بداية العام المقبل.”

هذه المقاربة تحمل تبعات مهمة. خلال الجائحة، دفعت ثلاث جولات من شيكات التحفيز الإنفاق الاستهلاكي، وزادت معدلات الادخار مؤقتًا، وأسهمت في ارتفاع التضخم اللاحق. يمكن أن تؤدي الاستردادات القادمة إلى دورة اقتصادية مماثلة.

ماذا بعد؟

يقترح كيلي أن موجة الاسترداد قد لا تكون الدفعة الحكومية الوحيدة التي تتجه إلى الأسر. مع تلاشي آثار التحفيز، قد يقدم المشرعون آليات دعم إضافية — قد تشمل شيكات استرداد الرسوم الجمركية أو دفعات أرباح مباشرة — لمنع تدهور الاقتصاد خلال النصف الثاني من 2026.

الدافع الرئيسي: تعويض التحديات الاقتصادية المتوقعة من تنفيذ الرسوم الجمركية وتقليل ضغوط الهجرة قبل دورة الانتخابات القادمة.

البطاقة الرابحة في التضخم

بينما يبدو أن استلام 3,278 دولارًا إضافية لكل ملف ضريبي أمر مغرٍ، فإن التأثير الإجمالي يتطلب الحذر. قد يؤدي ضخ مفاجئ يزيد عن 340 مليار دولار في القدرة الشرائية للمستهلكين إلى تفاقم ضغوط التضخم الحالية. الطلب المتزايد بدون زيادة مقابلة في العرض عادةً ما يدفع الأسعار للارتفاع.

هذه الديناميكية قد تجبر الاحتياطي الفيدرالي على تعديل مسار سعر الفائدة، وربما التوقف أو عكس خفض أسعار الفائدة الذي كانت الأسواق تتوقعه. الربح المالي على المدى القصير قد يحمل تكاليف اقتصادية طويلة الأمد من خلال استمرار ضغوط الأسعار وتقليل القدرة الشرائية مع مرور الوقت.