لماذا قد يكون دفع مركز بيانات ستيرلينج إنفراستركتشر هو النجم الحقيقي

ستيرلينج للبنية التحتية، شركة (STRL) تثير ضجة في قطاع البنية التحتية، ويتركز الكثير من الحديث على قسم حلول البنية التحتية الإلكترونية — وهو قسم يكتسب بسرعة مكانة المولد الرئيسي للقيمة في الشركة.

الأرقام التي تروي القصة

حقق قسم حلول البنية التحتية الإلكترونية حوالي 55% من إجمالي إيرادات ستيرلينج خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بمعدل نمو سنوي مذهل قدره 37.1%. ما الذي يدفع هذا الزخم؟ بشكل رئيسي، الطلب الهائل على مشاريع بنية تحتية لمراكز البيانات على نطاق واسع. إيرادات مراكز البيانات وحدها تضاعفت أكثر من مرة، مما يعكس تموضع ستيرلينج الاستراتيجي كعامل رئيسي في سوق السحابة، حيث تتسابق الشركات الكبرى للعمل على توسيع قدرات الحوسبة.

استحواذ في نهاية عام 2025 أضاف 41.4 مليون دولار من الإيرادات من خدمات الكهرباء والميكانيكا، مما عزز من إيرادات القسم. لكن ربما الأكثر دلالة هو صورة الطلبات المعلقة: حتى 30 سبتمبر 2025، ارتفعت الالتزامات المتبقية للأداء (RPOs) بنسبة 75.2% لتصل إلى 1.81 مليار دولار مقارنة بنهاية عام 2024. هذا الخط أنابيب بقيمة مليارات الدولارات — المكون من عقود موقعة، وأعمال كهربائية ملتزمة، ومراحل مستقبلية محددة — يوحي بأن لدى ستيرلينج رؤية واضحة لإيرادات مستقبلية تمتد إلى ما بعد 2025.

ما يميز ستيرلينج

في سوق البنية التحتية لمراكز البيانات الذي يزداد ازدحامًا، تعمل ستيرلينج بشكل مختلف عن العديد من المنافسين. بينما يستفيد منافسون مثل Quanta Services (PWR) بشكل غير مباشر من استثمارات الشبكة الكهربائية وترقيات النقل، ويركزون على العقود الميكانيكية والكهربائية الأوسع عبر قطاعات متعددة، ركزت ستيرلينج جهودها على تطوير المواقع المتكاملة مع تقديم خدمات كهربائية حاسمة.

هذا المزيج يسمح لستيرلينج بالمشاركة في مراحل مبكرة من المشاريع وتسريع تحقيق الإيرادات مقارنة بالمنافسين الذين يقدمون خدمات أكثر تشتتًا. الاستحواذ الأخير للشركة على قدرات كهربائية وميكانيكية يعزز من هذا النهج المتكامل، مما يجعلها عرضًا أكثر جاذبية لمشغلي مراكز البيانات والمصنعين المتقدمين الذين يحتاجون إلى حلول شاملة.

أداء السوق والتقييم

يبدو أن ثقة المستثمرين مبررة استنادًا إلى حركة الأسعار الأخيرة. ارتفعت أسهم STRL بنسبة 26% خلال الأشهر الستة الماضية، متفوقة على متوسط صناعة الهندسة وخدمات البحث والتطوير، وعلى قطاع البناء الأوسع. تتداول الأسهم حاليًا عند نسبة سعر إلى الأرباح المتوقعة خلال 12 شهرًا قدرها 24.75 مرة، مما يعكس علاوة مقارنة بنظرائها في الصناعة — وهو تقييم يبدو أن المستثمرين على استعداد لدفعه نظرًا لمسار النمو.

تظل تقديرات الأرباح لعامي 2025 و2026 مستقرة خلال الشهرين الماضيين، مع توقع نمو سنوي يقارب 71% لعام 2025 و14.6% لعام 2026. هذه الأرقام تؤكد أن التوسع في الأرباح على المدى القصير قد تم تسعيره بالفعل في السوق.

ميزة الدورة الطويلة

ما يميز فرصة ستيرلينج عن مشاريع البنية التحتية التقليدية هو الطابع الأساسي لطلب مراكز البيانات. بدلاً من أن يتقلب مع الفوز بعقود قصيرة الأجل، يمثل الدفع نحو قدرات الحوسبة اتجاهًا هيكليًا يمتد لعدة سنوات. مع توسع أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي وانتشار خدمات السحابة، لا تظهر علامات على تراجع الحاجة إلى مراكز بيانات جديدة. توفر هذه الرؤية طويلة الأمد أساسًا للإيرادات أكثر قابلية للتوقع من قطاعات البناء التقليدية.

لقد انتقل قسم حلول البنية التحتية الإلكترونية من كونه “قسمًا سريع النمو” إلى المركز الاستراتيجي لعرض استثمار ستيرلينج. وإذا استمر الطلب على مراكز البيانات في البقاء قويًا — وتشير المؤشرات المبكرة إلى ذلك — فإن هذا القسم يبدو في وضع جيد ليظل المحرك الرئيسي للنمو في الشركة لسنوات قادمة.