لماذا قد لا يتكرر ارتفاع الفضة بنسبة 144% في عام 2026

فك شفرة الارتفاع بنسبة 144%: ما الذي دفع الفضة لتحقيق أداء استثنائي في 2025

شهد سوق المعادن الثمينة تحولًا دراماتيكيًا في 2025، حيث حققت الفضة عوائد فاجأت حتى المستثمرين المخضرمين. بينما ارتفعت الذهب بنسبة 64% وسط توترات جيوسياسية وعدم اليقين المالي، مثلت الارتفاع بنسبة 144% في الفضة إعادة تقييم أكثر حدة للأصول ذات المخاطر خلال عصر تدهور العملة.

يكشف التباين بين هذين المعدنين الثمينين عن تمييز حاسم. على عكس الذهب — الذي يولد طلبًا صناعيًا ضئيلًا — تحتل الفضة موقعًا أكثر تعقيدًا في الاقتصاد العالمي. يتم استهلاك حوالي نصف إمدادات الفضة السنوية من قبل مصنعي الإلكترونيات الذين يبحثون عن هذا المعدن الصناعي الأساسي. هذا الطابع المزدوج للفضة كوسيلة تخزين قيمة وأيضًا سلعة صناعية خلق ظروفًا مثالية لارتفاع سعرها بشكل انفجاري في 2025.

تظل رواية تدهور العملة صالحة

منذ أن تخلت الولايات المتحدة عن معيار الذهب في 1971، تآكلت القوة الشرائية للدولار بنحو 90%. هذا الضعف الهيكلي في العملة الورقية يوفر دعمًا دائمًا للمعادن الثمينة عبر أي بيئة اقتصادية كلية. يعزز المسار المالي للحكومة الأمريكية هذا القلق: إذ سجل العجز المالي في 2025 مبلغ 1.8 تريليون دولار، مع توقعات بمزيد من العجز يقدر بتريليون دولار في 2026. يبلغ الدين الوطني الآن 38.6 تريليون دولار، وهو رقم قياسي يترك خيارات سياسة محدودة تتجاوز احتمال تدهور العملة من خلال توسيع عرض النقود.

من منظور العملة، تظل الحالة الصعودية للفضة سليمة رياضيًا.

الصدمة العرضية التي دفعت الارتفاع

تمثل قيود التصدير التي فرضتها الصين على إنتاج الفضة في 1 يناير 2026 المحفز الحقيقي وراء المكاسب الانفجارية في 2025. بصفتها ثاني أكبر مصدر للفضة في العالم، فإن خطوة بكين لتشديد سلاسل التوريد تهدف ظاهريًا إلى حماية قطاع التصنيع الإلكتروني لديها. ومع ذلك، يخشى المشاركون في السوق أن تؤدي هذه السياسة إلى خلق قيود حقيقية على العرض على مستوى العالم — وهو بالضبط الاختناق الذي حول الفضة إلى أداة مضاربة خلال أواخر 2025.

هذه القصة من جانب العرض وفرت “وقود الصاروخ” الذي دفع الفضة إلى ما وراء مسارات أسعارها التاريخية. لكنها أيضًا تثير عدم يقين يختلف جوهريًا عن التقدير الأكثر توقعًا للذهب المرتبط فقط بديناميات العملة.

نظرة تاريخية: تهدئة التوقعات لعام 2026

عند فحص أداء الفضة على المدى الطويل، تقول البيانات قصة أكثر تواضعًا مما اقترحه 2025. على مدى الخمسين عامًا الماضية، حققت الفضة عائدًا سنويًا مركبًا قدره 5.9% فقط — وهو معدل متواضع مقارنة بالعديد من مؤشرات الأسهم. والأكثر إثارة للقلق للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الزخم: شهدت الفضة انخفاضات تتراوح بين 70-90% بعد ارتفاعات قوية، وبتحقيقها فشلها في الوصول إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق لمدة 14 سنة متتالية قبل حركة 2025.

تشير هذه التاريخ إلى أن المكاسب ذات الأرقام الثلاثة تمثل أحداثًا نادرة وليست سلوكًا سوقيًا طبيعيًا.

توقعات 2026: مراقبة ديناميات العرض عن كثب

يعتمد استمرار ارتفاع المعادن الثمينة في 2026 على الأساسيات غير المتغيرة للعجز المالي وتدهور العملة. ومع ذلك، يختلف مسار الفضة عن الذهب لأنه يعتمد بشكل كبير على قيود العرض التي قد تنعكس إذا غيرت الصين مسارها بشأن قيود التصدير أو إذا تراجعت الطلبات العالمية على الإلكترونيات.

يجب أن تعكس التوقعات الواقعية لعام 2026 المعايير التاريخية: ارتفاعات معتدلة ومستدامة تتراوح بين 5-10%، بدلاً من تكرار حركة 2025 الاستثنائية. يجب على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار التقلبات، والتي قد تشمل تصحيحات حادة إذا غيرت الصين سياستها أو إذا تحولت معنويات السوق بعيدًا عن المعادن الثمينة.

التحوط للاستثمار في الفضة

يجب على من يسعون للاستفادة من خصائص الفضة كوسيلة حفظ قيمة على المدى الطويل أن يحتفظوا بأفق زمني ممتد لامتصاص التقلبات الحتمية. يوفر الملكية المباشرة للفضة المادية أكثر الطرق وضوحًا، على الرغم من أن صناديق التداول مثل iShares Silver Trust توفر سهولة الوصول للمستثمرين الذين يرغبون في التعرض دون تعقيدات لوجستية.

الدرس المستفاد من أداء الفضة في 2025 هو أن العوائد الاستثنائية تتطلب ظروفًا استثنائية — سواء كانت صدمات عرض أو ضغوطًا اقتصادية قصوى. يجب على المستثمرين أن يضبطوا توقعاتهم للعائدات وفقًا لذلك.