شركة كومباس تكشف عن عرض كبير لأسهم قابلة للتحويل $750M قبل دفع عملية الاندماج

وساطة العقارات شركة Compass Inc (COMP) أحدثت ضجة يوم الأربعاء مع خطوة رأس مالية مهمة — طرح عرض خاص بقيمة $750 مليون دولار من سندات الدين الممتازة القابلة للتحويل غير المضمونة والتي تستحق في 2031. الصفقة تصبح أكبر: الشركة تزيد من جاذبيتها من خلال منح المستثمرين خيار الحصول على مبلغ إضافي قدره 112.5 مليون دولار من السندات خلال نافذة مدتها 13 يومًا بعد الإصدار الأولي.

إليكم الجزء المثير للاهتمام. الأموال التي تم جمعها لا تظل في البنك — بل مخصصة لغرض معين. الجزء الأكبر من العائدات الصافية يُوجه مباشرة إلى دمج شركة Compass مع شركة Anywhere Real Estate Inc.، بالإضافة إلى تسوية بعض الالتزامات الدائنة الحالية التي تتحملها شركة Anywhere. نحن نتحدث عن تسوية القروض بموجب تسهيلات الائتمان الدوارة الخاصة بـ Anywhere بالإضافة إلى تغطية جميع رسوم الدمج، والتكاليف القانونية، ونفقات المعاملة عند الإغلاق. بالإضافة إلى ذلك، يُخصص جزء لتمويل معاملات المكالمات المحدودة، وهي استراتيجية إدارة مخاطر شائعة في مثل هذه السيناريوهات.

رد فعل السوق؟ إشارات مختلطة، كما هو الحال غالبًا مع إعلانات التمويل. بدأت أسهم COMP يوم الأربعاء في التداول قبل السوق عند 10.25 دولارات، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 5.44% في بورصة نيويورك. هذا الانخفاض ليس مفاجئًا — إصدار الديون عادةً يخلق ضغط بيع قصير الأمد بينما يعالج المستثمرون آثار التخفيف.

هذه الاستراتيجية من سندات التحويل هي حركة كلاسيكية للشركات التي تربط بين عمليات استحواذ كبيرة. بدلاً من إصدار ديون مباشرة أو تخفيف الأسهم، تمنح السندات القابلة للتحويل المُصدر مرونة، مع تقديم فرصة للمستثمرين لتحقيق أرباح محتملة إذا ارتفع سعر السهم بعد الدمج. بالنسبة لـ Compass تحديدًا، فهي تشير إلى ثقة أن دمج Anywhere سيخلق قيمة تآزر كافية لتبرير هذا النهج في الهيكل الرأسمالي.

الآن، كل الأنظار تتجه إلى كيفية تنفيذ عملية الدمج وما إذا كانت شركة Compass تستطيع تبرير الشكوك الأولية للسوق حول هذه الخطوة التمويلية.