اقتباسات السندات العالمية تدفع معنويات السوق مع ارتفاع الأسهم إلى مستويات جديدة

تجارب الأسواق المالية عبر المؤشرات الرئيسية تشهد تقدمًا واسع النطاق، مدعومًا بشكل رئيسي بانكماش حاد في أسعار السندات العالمية وانخفاض عوائد الخزانة. سجل مؤشر S&P 500 مستوى قياسيًا جديدًا مرتفعًا بنسبة +0.13%، بينما واصل مؤشر ناسداك 100 زخم الارتفاع مع زيادة بنسبة +0.18% وذروة أسبوعية. تأخر مؤشر داو جونز الصناعي قليلاً بنسبة -0.10%. عكس سوق العقود الآجلة الاتجاه الصعودي، حيث تقدم عقود E-mini S&P لشهر مارس +0.10% وارتفعت عقود ناسداك E-mini +0.19%.

تراجع عوائد السندات نتيجة بيانات اقتصادية أضعف

البيئة الداعمة للأسهم تأتي من تيسير ملحوظ في أسعار السندات عبر الاقتصادات المتقدمة الكبرى. جاء تقرير التوظيف ADP لشهر ديسمبر أقل من التوقعات بمقدار +41,000 وظيفة جديدة مقابل توقعات +50,000، مما يشير إلى ميل dovish لسياسة الاحتياطي الفيدرالي. هذا الأداء الضعيف في سوق العمل أدى إلى تراجع كبير في أسعار السندات، حيث انخفض عائد سندات العشر سنوات بمقدار -4.5 نقطة أساس ليصل إلى 4.128%.

كما استمد سوق السندات قوته من مؤشرات التضخم المخيبة للآمال من منطقة اليورو. ارتفعت أسعار المستهلك الأساسية في ديسمبر بنسبة +2.3% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات التي كانت +2.4%. هذا التضخم الأضعف من المتوقع أدى إلى بيع واسع في أسعار السندات الأوروبية، حيث انخفض عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات إلى أدنى مستوى خلال شهر عند 2.798% (down -4.4 نقطة أساس)، وانخفض عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات إلى 4.407% (down -7.4 نقطة أساس)—مما يمثل أدنى مستوى خلال 1.75 شهر.

قفزت سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات +11 نقطة مع تسارع هبوط أسعار السندات. أدى ضعف بيانات التوظيف وتوقعات التضخم المنخفضة إلى خلق محفز قوي لتدفقات الملاذ الآمن إلى أدوات الدخل الثابت، مما وفر بيئة داعمة لتقييمات الأسهم.

التقويم الاقتصادي يهيئ أسبوع تداول متقلب

الجهة الاستثمارية تستعد لأسبوع مليء بالبيانات التي قد تعيد تشكيل التوقعات حول السياسة النقدية. من المتوقع أن ينخفض مؤشر ISM للخدمات لشهر ديسمبر بمقدار -0.3 نقطة ليصل إلى 52.3. من المتوقع أن ترتفع فرص العمل في نوفمبر بمقدار +9,000 إلى 7.679 مليون.

بالنظر إلى يوم الأربعاء، من المتوقع أن تنخفض طلبات المصانع لشهر أكتوبر بنسبة -1.1% على أساس شهري. تشمل الإصدارات يوم الخميس بيانات إنتاجية القطاع غير الزراعي للربع الثالث (متوقعة عند +4.7%)، وبيانات تكلفة العمالة للوحدة (متوقعة أن ترتفع +0.3%). من المتوقع أن تزيد مطالبات البطالة الأسبوعية الأولية بمقدار 12,000 إلى 211,000.

يختتم الأسبوع يوم الجمعة بتقرير التوظيف الحاسم: من المتوقع أن تتوسع الرواتب غير الزراعية في ديسمبر بمقدار +59,000، وأن ينخفض معدل البطالة بمقدار -0.1 ليصل إلى 4.5%. من المتوقع أن تظهر مقاييس الأجور—متوسط الأجر الساعي—زيادة بمقدار +0.3% على أساس شهري و+3.6% على أساس سنوي. من المتوقع أن تظهر مقاييس الإسكان ارتفاع بدايات أكتوبر +1.4% إلى 1.325 مليون وحدة وتصاريح البناء +1.1% إلى 1.350 مليون وحدة. وأخيرًا، من المتوقع أن يتحسن مؤشر ثقة المستهلك في يناير من جامعة ميشيغان بمقدار 0.6 نقطة ليصل إلى 53.5.

عقود التمويل الفيدرالي تسعر فقط احتمال بنسبة 18% لخفض سعر الفائدة بمقدار -25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 27-28 يناير، مما يشير إلى أن الأسواق تتوقع أن يحافظ البنك المركزي على سياسته الحالية.

سوق الإسكان والائتمان تظهر إشارات مختلطة

ارتفع مؤشر طلبات الرهن العقاري من MBA +0.3% في الأسبوع المنتهي في 2 يناير، على الرغم من أن هذا الارتفاع المعتدل غطى على تباين أساسي. تدهورت طلبات الشراء بنسبة -6.2%، بينما تسارعت أنشطة إعادة التمويل +7.4% مع جذب أسعار السندات المنخفضة للمقترضين الحساسين لمعدلات الفائدة. تراجع سعر الرهن العقاري الثابت لمدة 30 سنة بمقدار -7 نقاط أساس ليصل إلى 6.25%، منخفضًا من 6.32% في الأسبوع السابق—رد فعل على الانكماش الأوسع في أسعار السندات وعوائد الخزانة.

قطاعات أشباه الموصلات والتعدين تحت ضغط

عكس مصنعي الرقائق وشركات تخزين البيانات الارتفاع الحاد يوم الثلاثاء، مع ضعف واسع النطاق. تتصدر شركة Western Digital قائمة الخاسرين في مؤشر S&P 500، حيث هوت بأكثر من -8%، تليها شركة Seagate Technology بانخفاض -7% وخسائر تتجاوز -3% لكل من Marvel Technology وMicrochip Technology. تتراجع شركات مثل AMD، Texas Instruments، وشركات أشباه الموصلات الأخرى بما في ذلك NXP Semiconductors، Lam Research، Applied Materials، وAnalog Devices بأكثر من -1%.

كما يتعرض قطاع التعدين لضغوط، مع انهيار أسعار الفضة بأكثر من -4%، وتراجع النحاس بأكثر من -1%. أكبر ضحية في القطاع هي Hecla Mining، التي انخفضت -11%، تليها Coeur Mining بانخفاض -7%. تتراجع شركات NEM، Barrick، وFreeport-McMoRan بأكثر من -3% لكل منها.

تعديلات الأسهم الفردية وإعادة تموضع المحللين

انخفضت شركة Apogee Enterprises بأكثر من -12% بعد مراجعة هبوطية لتوجيهات أرباحها المعدلة للسنة كاملة، والتي أصبحت تتراوح بين 3.40 و3.50 دولارات مقابل النطاق السابق 3.60-3.90 دولارات وتوقعات الإجماع عند 3.66 دولارات.

انخفضت شركة StoneCo Ltd بأكثر من -7% بعد إعلان أن الرئيس التنفيذي Zinner سيغادر لأسباب شخصية اعتبارًا من مارس 2026، مع تولي المدير المالي Schere القيادة.

انخفضت شركة AST SpaceMobile بأكثر من -7% بعد تخفيض Scotia Bank تصنيفها إلى أداء دون المتوقع مع هدف سعر 45.60 دولار. تراجعت شركة Wolverine World Wide بأكثر من -6% بعد أن حول Piper Sandler تصنيفها من فوق الوزن إلى حيادي. خسرت شركة Deckers Outdoors أكثر من -3% بعد تخفيض تصنيفها إلى أداء دون المتوقع من حيادي (Piper Sandler، $85 هدف). انخفضت شركة JPMorgan Chase بأكثر من -2% بعد أن خفضت Wolfe Research LLC تصنيفها إلى أداء نظير من أداء متفوق.

مكاسب استراتيجية نتيجة التطورات السياسية والاندماجات والاستحواذات

قفزت شركة Monte Rosa Therapeutics بأكثر من +44% بعد الكشف عن بيانات سريرية مؤقتة إيجابية للمرحلة 1 لعلاج أمراض القلب والأوعية الدموية.

ارتفعت شركة Ventyx Biosciences بأكثر من +37% بعد تقرير من وول ستريت جورنال يفيد بأن شركة Eli Lilly & Co. في مفاوضات نهائية للاستحواذ على الشركة مقابل أكثر من $1 مليار.

ارتفعت شركة MicroStrategy بأكثر من +6% لتتصدر قائمة الرابحين في Nasdaq 100 بعد أن قررت MSCI الاحتفاظ بشركات الخزانة للأصول الرقمية ضمن إطار مؤشرات الأسهم الخاصة بها.

ارتفعت شركة Mobileye Global بأكثر من +5% بعد استحواذها نقدًا وأسهمًا على شركة Mentee Robotics بقيمة $900 مليون، بهدف توسيع محفظة أنظمتها الذاتية القيادة.

ارتفعت شركة Amgen بأكثر من +3% لتتصدر الرابحين في مؤشر داو جونز بعد ترقية UBS إلى شراء من حيادي، مع تحديد هدف سعر. زادت شركة Lowe’s بأكثر من +2% بعد أن قامت Barclays بترقيتها إلى وزن زائد مع هدف سعر $380 . ارتفعت شركة Wayfair بأكثر من +1% بعد ترقية Barclays إلى وزن زائد مع هدف سعر $285 .

التيارات السوقية العالمية

تُظهر الأسواق الدولية أداءً متباينًا. انخفض مؤشر Euro Stoxx 50 بنسبة -0.11%، بينما ارتفعت مؤشر Shanghai Composite الصيني إلى ذروة استمرت 10.5 سنوات قبل أن يغلق بارتفاع طفيف عند +0.05%. أنهت مؤشر Nikkei 225 الياباني الجلسة بانخفاض -1.06%.

يعكس هذا التباين مسارات اقتصادية مختلفة عبر المناطق وتغير التوقعات بشأن استجابات السياسات النقدية للبنوك المركزية تجاه التضخم المتغير وظروف سوق العمل. إن الجمع بين انكماش أسعار السندات، وتراجع عوائد الخزانة، وإشارات اقتصادية مختلطة يعيد تشكيل مواقف المحافظ الاستثمارية مع اقتراب إصدار البيانات الحاسمة للأسبوع.

تقويم الأرباح $123 7 يناير 2026(: Albertsons Cos Inc، Constellation Brands Inc، Jefferies Financial Group Inc، وMSC Industrial Direct Co Inc.